Informe Admo Financiera
Enviado por Henripa • 5 de Noviembre de 2016 • Informes • 3.461 Palabras (14 Páginas) • 187 Visitas
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[pic 2][pic 3][pic 4][pic 5]Universidad Tecnológica de Honduras
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Introducción
El presente informe se trata sobre el análisis EBIT-EPS que significa la relación que existe entre la utilidad antes de impuestos e intereses y las ganancias por acción. Para lograr obtener la más óptima estructura de capital. Decidiendo cual es la mejor forma de financiamiento que le conviene como empresa, teniendo en consideración dos formas de financiamiento: Por deuda o por emisión de acciones.
También para obtener una mejor estructura de capital es necesario tomar en cuenta otros aspectos como insolvencia de efectivos, que esta nos sirve analizar la mejor forma de como tener efectivo en una recesión económica, es decir poder tener liquidez durante una crisis. Pero no solo se debe considerar aspectos internos, sino también los aspectos externos que giran en torno a la empresa como ser: norma de la industria, rentabilidad y necesidades de fondos, requisitos del acreedor y calificadora de bonos, aversión empresarial al riesgo y retención del control.
Apalancamiento operativo y financiero
Se define como el uso que hace la empresa de activos y pasivos de costos fijos en un esfuerzo por aumentar los rendimientos potenciales del accionista. Es la relación entre crédito y capital propio invertido en una operación financiera. A mayor crédito, mayor apalancamiento y menor inversión de capital propio. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.
Medición del Apalancamiento Operativo y Financiero
El apalancamiento operativo tiene costos fijos de operación es su “punto de apoyo”. Cuando una empresa incurre en costos fijos de operación, un cambio en sus ingresos por ventas se amplifica en un cambio relativamente mayor en las utilidades antes de intereses e impuestos. El efecto del uso de estos costos fijos de operación se conoce como grado de apalancamiento operativo.
El apalancamiento operativo indica la relación existente entre las ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos. El apalancamiento financiero en cambio, examina la relación existente entre las utilidades de una compañía antes de impuestos e intereses y las ganancias netas disponibles para el pago de los dividendos de los accionistas comunes. Esto puede apreciarse de una mejor forma en el siguiente formato del estado de resultados, en el que se delimita con claridad las bases de partida del apalancamiento operativo y financiero.
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Grado de Apalancamiento Operativo
El apalancamiento operativo mide la utilidad antes de intereses e impuestos, el mismo se concibe como un cambio porcentual en las utilidades generadas en la operación excluyendo los cargos por financiamiento e impuestos. El grado de apalancamiento operativo que tiene una empresa, se puede medir a través del uso de la fórmula siguiente:
DOL a X= [pic 9]
Esto es igual a:
DOL a X= [pic 10]
Donde son el cambio y EBIT y Ventas de la empresa respectivamente. Debido al grado de apalancamiento operativo de una empresa difiere en cada nivel de ventas es necesario indicar el punto X de las ventas en el que se mide el apalancamiento operativo.[pic 11]
Ejemplo
1 | 2 | %cambio [(2)-(1)/1] | ||
VENTA | 5,000,000 | +10% | ||
Menos: costos variables de operación (0.60x venta) 3300,000 | 3,300,000 | +10% | ||
Costos fijos de operación 1,000,000 | 1,000,000 | 0% | ||
Costos totales de operación | 4,000,000 | 4,300,000 | +8% | |
Utilidades ante de intereses e impuesto | 1,000,000 | 1200,000 | +20% | |
Menos: pagos de interés(c. fijos capital) | 250,000 | 250,000 | 0% | |
Utilidades antes de impuestos | 750,000 | 950,000 | +27% | |
Menos impuesto S/R variable 40% | 300,000 | 380,000 | +27% | |
Utilidades después de impuesto | 450,000 | 570,000 | +27% | |
Dividendo preferentes (costo de capital fijo) | 150,000 | 150,000 | 0% | |
Utilidades disposición de los tenedores de acciones comunes | 300,000 | 420,000 | +40% | |
Utilidades x acción (100,000 acciones) | 3.00 | 4.20 | +40% |
Ventas TR=PQX | Grado de apalancamiento operativo. |
500,000 | -0.25 |
1,000,000 | -0.57 |
1,500,000 | -1.5 |
2,000,000 | -4 |
2,500,000 | (no definido) |
3,000,000 | 6 |
3,500,000 | 3.5 |
4,000,000 | 2.67 |
4,500,000 | 2.25 |
5,000,000 | 2 |
5,500,000 | 1.83 |
6,000,000 | 1.71 |
Grado de Apalancamiento Financiero
El grado de apalancamiento financiero de una empresa se calcula como el cambio porcentual en las utilidades por acción(EPS) debido a un cambio porcentual en las utilidades antes de intereses e impuestos.
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