Ingenieria Economica Unidad 2

UNIDAD 2.- ANALISIS DE ALTERNATIVAS DE INVERSION

2.1.- METODO DEL VALOR PRESENTE

El método del valor presente es uno de los métodos más utilizados en la evaluación de un proyecto de inversión, pues en su cálculo considera el cambio del valor del dinero en el tiempo, efecto conocido como inflación.

Para complementar la idea anterior podemos definir que el valor presente de una inversión es el monto que un proyecto traerá como beneficio, luego de asumir el riesgo de inversión.

A continuación se te muestra la fórmula utilizada para evaluar el valor presente de los flujos generados por un proyecto individual.

Dónde:

VPN = Valor presente neto

So = inversión Inicial

ft= Flujo de efectivo neto del periodo t

n= periodo de vida del proyecto

td= tasa de descuento

Ejemplo:

Imagina que después de crear una idea de negocio y de proyectar los flujos de inversión, que se obtendrán luego de restar los egresos a los ingresos, debes valorar la viabilidad de tu proyecto.

Has determinado que el tiempo de vida de tu proyecto será de 5 años. Y que la tasa de descuento que aplicarás a tu proyecto es del 18%.

• COMPARACION DE ALTERNATIVAS CON VIDAS UTILES IGUALES

Este método se emplea para comparar proyectos con igual vida útil (duración); y su comparación es directa. Si las alternativas se utilizaran en idénticas condiciones, se denominan alternativas de igual servicio y los ingresos anuales tendrán el mismo valor, numérico.

El proceso del método del Valor Presente Neto es el mismo que se uso para encontrar el valor de P, es decir la cantidad en el presente.

• COMPARACION DE ALTERNATIVAS CON VIDAS UTILES DIFERENTES.

Cuando se utiliza el método del valor presente para comparar alternativas mutuamente excluyentes que tienen vidas diferentes, se sigue un procedimiento similar al anterior, pero con una excepción: Las alternativas deben compararse durante el mismo número de años. Esto es necesario pues, una comparación comprende el cálculo del valor presente equivalente de todos los flujos de efectivo futuros para cada alternativa. Una comparación justa puede realizarse sólo cuando los valores presentes representan los costos y las entradas asociadas con un servicio igual.

La imposibilidad de comparar un servicio igual siempre favorecerá la alternativa de vida más corta (para costos), aún si ésta no fuera la más económica, ya que hay menos periodos de costos involucrados. El requerimiento de servicio igual puede satisfacerse mediante dos enfoques:

 Comparar las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo común múltiplo (MCM) de sus vidas.

 Comparar las alternativas utilizando un periodo de estudio de longitud de “n” años, que no necesariamente considera las vidas de las alternativas. Este se denomina el enfoque de horizonte de planeación.

• COSTO CAPITALIZADO

El costo capitalizado (CC) se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil se supone durará para siempre. Algunos proyectos de obras públicas tales como diques, sistemas de irrigación y ferrocarriles se encuentran en esta categoría. Además, las dotaciones permanentes de universidades o de organizaciones de caridad se evalúan utilizando métodos de costo capitalizado. En general, el procedimiento seguido al calcular el costo capitalizado de una secuencia infinita de flujos de efectivo es el siguiente:

• Trace un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos y/o ingresos no recurrentes (una vez) y por lo menos dos ciclos de todos los costos y entradas recurrentes (periódicas).

• Encuentre el valor presente de todas las cantidades no recurrentes.

• Encuentre el valor anual uniforme equivalente (VA) durante un ciclo de vida de todas las cantidades recurrentes y agregue esto a todas las demás cantidades uniformes que ocurren en los años 1 hasta el infinito, lo cual genera un valor anual uniforme equivalente total (VA).

• Divida el VA obtenido en el paso 3 mediante la tasa de interés “i” para lograr el costo capitalizado.

• Agregue el valor obtenido en el paso 2 al valor obtenido en el paso 4.

Ejemplo: Un ingeniero de una ciudad está considerando dos alternativas para el suministro de agua local. La primera alternativa comprende la construcción de un embalse de tierra sobre un río cercano, que tiene un caudal altamente variable. El embalse formará una represa, de manera que la ciudad pueda tener una fuente de agua de la cual pueda depender. Se espera que el costo inicial del embalse sea de $8,000,000 con costos de mantenimiento anual de $25,000 y que el embalse dure indefinidamente.

Como alternativa, la ciudad puede perforar pozos en la medida requerida y construir acueductos para transportar el agua a la ciudad. El ingeniero estima que se requerirá inicialmente un promedio 10 pozos a un costo de $45,000 por cada uno, incluyendo la tubería de conducción. Se espera que la vida promedio de un pozo sea de 5 años con un costo anual de operación de $12,000 por pozo. Si la tasa de interés que se utiliza es del 15% anual, determine cuál alternativa debe seleccionarse con base en sus costos capitalizados.

• COMPARACION DE ALTERNATIVAS SEGÚN EL COSTO CAPITALIZADO

Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil se considera perpetua. Puede considerarse también como el valor presente de un flujo de efectivo perpetuo, como por ejemplo: carreteras, puentes, etc. También es aplicable en proyectos que deben asegurar una producción continua, en los cuales los activos deben ser reemplazados periódicamente.

La comparación entre alternativas mediante costo capitalizado es realizada con la premisa de disponer de los fondos necesarios para reponer por ejemplo un equipo, una vez cumplida su vida útil.

La ecuación para obtener el costo capitalizado se obtiene de:

Donde:

P=

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