Análisis de opciones reales- herramientas y técnicas para la valoración de las decisiones de inversión estratégica

RESUMEN: Análisis de opciones reales- herramientas y técnicas para la valoración de las  decisiones de inversión estratégica.

El libro Análisis de opciones reales- herramientas y técnicas para la valoración de las  decisiones de inversión estratégica,  proporciona una visión novedosa acerca de la evaluación de las estrategias de inversión de capital, propone nuevos métodos para tomar decisiones de inversión que están acorde a las necesidades actuales de las compañías.

El autor hace referencia a que La valoración corporativa ya no puede depender de los fundamentos tradicionales, sino más bien en las expectativas futuras. Las estrategias de inversión con altos riesgos y la incertidumbre o decisiones corporativas irreversibles, junto con la flexibilidad de gestión proporcionan las mejores alternativas para las opciones reales

El análisis tradicional incluye ingresos, costos, enfoque de mercado,  involucra el uso de proyecciones de ganancias y pérdidas, múltiplos comparables, análisis de razón, tamaño común y así sucesivamente. Así mismo, los enfoques tradicionales consideran el riesgo y el retorno sobre la inversión en una visión muy estática. Sin embargo, no toda la incertidumbre es riesgo, y no todo el riesgo es malo. Las opciones reales ven la inversión de capital en términos de un enfoque dinámico y ven el riesgo al alza como un aliado que puede capitalizarse, es por esto, que se convierten en un apoyo que soporto y complementa una decisión estratégica.  

En otras palabras, el análisis del flujo de caja descontado asume una decisión de inversión estática, y asume que las decisiones estratégicas se toman inicialmente y que no existe ninguna opción o camino diferente en el futuro. Por el contrario, las opciones reales pueden ser aplicadas para evaluar con mayor precisión el valor de un proyecto mediante una mejor definición de las variables que subyacen a un proyecto y su creación de valor potencial.

Se debe tener en cuenta que las condiciones de un negocio están llenas de incertidumbre y riesgos; cuando se elimina la incertidumbre con el paso del tiempo, de las acciones o de los eventos, la gerencia puede adoptar las correcciones necesarias así como cambios en las decisiones y estrategias del negocio. Por esto, las opciones reales incorporan este modelo de aprendizaje, lo cual es similar a tener un árbol de decisiones estratégicas, a diferencia de  los análisis tradicionales  que dejan de lado la flexibilidad en las decisiones de la dirección y no evalúan de forma adecuada algunos proyectos y estrategias importantes, debido a que Incluso utilizando modelos bastante bien conocidos, como el análisis de flujo de caja descontado es insuficiente para valorar determinados tipos de empresa, por ejemplo, aquellas que tienen alto nivel de activos intangibles o empresas del sector tecnológico.

 Ahora bien, existen diferentes tipos de opciones como: Una opción de cambio  que proporciona el derecho y la capacidad, pero no la obligación de cambiar entre diferentes conjuntos de condiciones de funcionamiento de las empresas, incluyendo las diferentes tecnologías, mercados o producto. También existe la opción de barrera que significa que la ejecución y el valor de la opción estratégica dependen ya sea infringir o no de una barrera artificial

 Una expansión de una opción proporciona una gestión del derecho y la capacidad de expandirse a diferentes mercados, productos y estrategias, o para ampliar sus operaciones actuales en las condiciones adecuadas. En adición, una opción de selector implica que la administración tiene la flexibilidad de elegir entre varias estrategias, incluyendo la opción de ampliar, abandonar, cambiar, contratar, etc.  Y por último, una opción compuesta secuencial significa que la ejecución y el valor de las futuras opciones estratégicas dependen de las opciones anteriores en la secuencia de ejecución.

La nueva tendencia parece continuar, y comienza a aparecen cada minuto para incluir estructuras sofisticadas y complejas como el servicio en línea que traspasa fronteras, banco  virtual a distancia, diagnóstico por imagen médica transfronteriza, y en línea para jugar al servidor. Sin embargo, otras estrategias de negocios menos sofisticados se han convertido también en un boom, incluyendo servicios basados en páginas web, lo que provee un supuesto servicio de valor agregado al no aumentarle a los consumidores, como tarjetas de felicitación en línea.

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