Programa Monetario Nicaragua 2009-2010

Política Monetaria y Financiera

El programa monetario para 2009–10 será consistente con el mantenimiento de niveles de cobertura adecuados de reservas internacionales para resguardar la credibilidad en el régimen cambiario. Dado el fuerte impacto de la crisis internacional y la asociada desaceleración de los agregados monetarios, el programa monetario contempla una ligera caída de las reservas internacionales netas (ajustadas) de US$75 millones para el período 2009-10. Para cumplir con dichos objetivos y manejar la liquidez del sistema financiero la autoridad monetaria continuará realizando las operaciones de mercado abierto que sean necesarias. El Banco Central mantendrá el deslizamiento cambiario de 5 por ciento y utilizará las recientes asignaciones de Derechos Especiales de Giro para fortalecer las reservas internacionales y su posición financiera.

El BCN ha tomado una serie de acciones para proteger al sistema bancario de los riesgos asociados a la crisis financiera internacional. A inicios de año, el BCN puso a disposición del sistema financiero una nueva facilidad de crédito, la Línea de Asistencia Financiera

Extraordinaria (LAFEX), la cual brinda mayor límite de acceso y mayor flexibilidad en las garantías. Adicionalmente, en agosto el Banco Central firmó con el Banco Centroamericano de

Integración Económica (BCIE) una línea de crédito contingente de US$200 millones por un año, para proteger las reservas internacionales en caso de necesidades de liquidez y fortalecer el fondo de garantía de depósitos. Al mismo tiempo, se ha intensificado el monitoreo de la cartera de crédito de los bancos, la cual ha presentado un ligero deterioro producto de la desaceleración económica. En este sentido, la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SIBOIF) ha redefinido su estrategia manteniendo una supervisión enfocada en el análisis de los riesgos más importantes, con mayor frecuencia de visitas a las instituciones supervisadas. Se fortalecieron las normas prudenciales y regulaciones con el objetivo de resguardar la estabilidad del sistema financiero y mantener niveles adecuados de provisiones.

Se ha fortalecido la institucionalidad del Banco Central, luego del restablecimiento de su

Consejo Directivo, quien en febrero de 2009 refrendó los acuerdos de renegociación de los bonos bancarios. La SIBOIF, por su parte, informó a los bancos (y a los grupos financieros a los que pertenecen) que esta transacción se registraría de acuerdo al valor negociado ante la inexistencia de un mercado activo y líquido para estos valores. La SIBOIF sigue comprometida en aplicar los estándares contables vigentes y en procurar la armonización con aquellos de la región para facilitar una efectiva supervisión consolidada y transfronteriza. Se actualizará el Programa de Evaluación del Sistema Financiero (FSAP) en octubre 2009 con participación del FMI y Banco Mundial.

Política de Financiamiento

El programa económico de 2009-10 se seguirá financiando primordialmente con recursos concesionales de la cooperación internacional y se continuará con un estricto control sobre el endeudamiento no-concesional a fin de asegurar la sostenibilidad de la deuda pública. Se proyectan desembolsos líquidos de apoyo presupuestario por alrededor de US$95 millones para el resto de 2009 y para 2010, y se continuará con las gestiones para obtener recursos adicionales de instituciones multilaterales y la comunidad donante. Por otro lado, el INSS invertirá una alta proporción de su superávit proyectado en títulos del Tesoro y realizará una política de inversión estable en la banca comercial. Las colocaciones de títulos del Tesoro con el sector privado serán consistentes con un desarrollo gradual del mercado doméstico de deuda.

Se seguirá avanzando en reestructurar la deuda externa con acreedores oficiales, gestionando ante los mismos el alivio de deuda previsto bajo la iniciativa de Países Pobres Muy Endeudados (PPME). En abril 2009, se llegó a un acuerdo de reestructuración con el Gobierno de Argelia lo que representó una disminución de más de 4 por ciento del saldo de la deuda pública externa. Adicionalmente, en diciembre 2008 se finalizó la recompra de la deuda con acreedores privados y las auditorias relacionadas con esta operación fueron presentadas al Banco Mundial en julio de 2009.

La cooperación externa oficial ha ayudado a enfrentar los desafíos del entorno internacional.

El financiamiento de fuentes oficiales en 2008 superó los US$1,050 millones (16.6 por ciento del PIB), de los cuales más de US$400 millones fueron al sector público y el restante US$650 millones al sector privado, incluyendo financiamiento para proyectos privados de energía renovable y agroindustria, así como para pequeñas y medianas empresas a través de cooperativas privadas. Para 2009-10, se proyecta una caída de los flujos oficiales, explicado en parte por una disminución del financiamiento concesional al sector privado ligado a la factura petrolera. Sin embargo, la cooperación oficial al sector público representará alrededor de 9 por ciento del PIB, financiando más de la mitad del déficit de cuenta corriente. El monitoreo de dichos flujo se continuará fortaleciendo para asegurar su debido registro tanto en la balanza de pagos como en las cuentas fiscales. El segundo informe de cooperación externa con información de 2008 se publicó en junio de 2009 y se espera finalizar el tercer informe con información a junio de 2009 antes de noviembre.

Agenda complementaria

Se ha progresado en la implementación de la agenda complementaria del programa enfocado a fortalecer: (i) el sector de energía eléctrica; (ii) la gestión y sostenibilidad de las finanzas públicas, incluyendo la reforma de pensiones; y (iii) el fortalecimiento institucional y financiero del Banco Central de Nicaragua, entre otros.

Fortalecimiento del sector eléctrico. Se ha seguido avanzando en fortalecer las finanzas y el servicio del sector de energía eléctrica, y en ampliar la oferta de generación con el fin de normalizar la provisión de energía y abaratar sus costos.

Las tarifas se han ajustado en línea con el precio de los combustibles, permitiendo

...