Proyecto De Inversion

CAPÍULO 9

ASPECTO FINANCIERO

9.1 Aspecto Financiero

En el estudio financiero se la realiza la sistematización de todas las informaciones referidas a precios, rendimientos, coeficientes técnicos, requerimientos físicos, de recursos humanos y de organización, que permiten formar los presupuestos en inversiones y las proyecciones de ingresos y gastos y el flujo de fondos.

9.1.1 Componentes de la inversión

Las inversiones efectuadas antes de la puesta en marcha del proyecto se pueden agrupar en tres tipos:

Activos fijos: son todas aquellas que se realizan en los bienes tangibles que se utilizarán en el proceso de transformación de los insumos o que sirven de apoyo a la operación normal del proyecto. Constituyen activos fijos, entre otros, los terrenos, las obras civiles, el equipamiento de la planta, oficinas y salas de venta y la infraestructura de servicios. Los activos fijos están sujetos a depreciación, exceptuando los terrenos, los cuales tienden a aumentar su valor.

Activos intangibles: Las inversiones en activos intangibles son todas aquellas que se realizan sobre activos constituidos por los servicios o derechos adquiridos necesarios para la puesta en marcha del proyecto. Gastos de organización, patentes, licencias, gastos de la puesta en marcha, la capacitación, las bases de datos y los sistemas de información preparativos.

Capital de trabajo: Constituye el conjunto de recursos necesarios en la forma de activos corrientes, para la operación normal del proyecto durante un ciclo productivo, para una capacidad y tamaño determinados. La teoría financiera se refiere normalmente al capital de trabajo como activos de corto plazo. Esto es efectivo desde el punto de vista de la administración, más no así de la inversión. Para los efectos de la evaluación de proyectos, el capital de trabajo inicial constituirá una parte de las inversiones a largo plazo, ya que forma parte del monto permanente de los activos corrientes necesarios para asegurar la operación del proyecto.

9.1.2. Cuadro de Inversión y Financiamiento

El capital de las sociedades esta representado por los recursos que se obtienen por un periodo de tiempo relativamente largo, principalmente estos recursos son conseguidos por medio de dos fuentes:

Por aportes de los dueños que consiste en todos las erogaciones en dinero, especie o de industria que realizan a tiempo indefinido las personas que tienen en su poder los derechos primarios de la empresa para su constitución, en este sentido sus fuentes de aportación están en las acciones comunes, acciones preferentes y las utilidades retenidas de periodos anteriores.

Por endeudamiento con terceros, el cuál incluye cualquier tipo de recurso obtenido por la entidad por préstamos o créditos a largo plazo. Una empresa puede utilizar solamente una cantidad dada de financiamiento por deuda a causa de los pagos fijos relacionados con ella.

9.1.3. Cronograma de inversiones

Un cronograma es una descripción de las actividades en relación con el tiempo en el cual se van a desarrollar. El cronograma de inversiones es un detalle de las inversiones que realizarán desde que se toma la decisión de construir el proyecto hasta su puesta en marcha, es decir, todos los costos necesarios para dejar el proyecto en funcionamiento.

Los costos de inversión se calculan en base a los precios de mercado de los distintos rubros pero siempre referidos a un año base común para todos. El cálculo se hará tomando precios reales sin tener en cuenta el cambio que ellos experimentan debido a la desvalorización del dinero como efecto de la inflación.

9.1.4 Determinación del capital de trabajo

Constituye el conjunto de recursos necesarios en la forma de activos corrientes, para la operación normal del proyecto durante un ciclo productivo, para una capacidad y tamaño determinados. La teoría financiera se refiere normalmente al capital de trabajo como activos de corto plazo. Esto es efectivo desde el punto de vista de la administración, más no así de la inversión. Para los efectos de la evaluación de proyectos, el capital de trabajo inicial constituirá una parte de las inversiones a largo plazo, ya que forma parte del monto permanente de los activos corrientes necesarios para asegurar la operación del proyecto

Una forma comúnmente usada para proyectar los requerimientos de capital de trabajo es la de cuantificar la inversión requerida en cada uno de los rubros del activo corriente, considerando que parte de estos activos pueden financiarse por pasivos de corto plazo (pero de carácter permanente) como los créditos de proveedores o los préstamos bancarios. Los rubros del activo corriente que se cuantifican en el cálculo de esta inversión son el saldo óptimo para mantener en efectivo, el nivel de cuentas por cobrar apropiado y el volumen de existencias que se de mantener, por un lado y los niveles esperados de deudas promedio de corto plazo, por otro.

La inversión en efectivo dependerá de tres factores:

El costo de que se produzcan saldos insuficientes: hará que la empresa deje de cumplir con sus pagos.

El costo de tener saldos excesivos: equivale a la pérdida de utilidad por mantener recursos ociosos por sobre las necesidades de caja. A mayor saldo, mayor costo.

El costo de administración del efectivo: se compone de los gastos de gestión (remuneraciones al personal) de los recursos líquidos y de los gastos generales de oficinas. Estos costos, que son fijos, deben tomarse en cuenta en conjunto con los anteriores para optimizar la inversión en efectivo, que se define como la de menor costo total.

El costo total se obtiene sumando los costos de administración con los saldos, tanto insuficientes como excesivos.

9.1.5 Servicio de la deuda

Es el monto o cantidad a pagar en el país o fuera de él en moneda nacional o extranjera por concepto de amortización, intereses, comisiones u otros gastos derivados de la contratación y utilización de créditos a cargo de la empresa

9.1.6 Cuadro de depreciaciones y amortizaciones

9.1.7 Proyección de ventas

Proyección de la demanda futura expresada en términos de dinero y unidades vendidas. Es un proceso para calcular los volúmenes de venta de un producto o grupo de productos en un periodo específico.

9.1.8 Proyección de costos

La proyección de costos es una de las etapas centrales del proyecto por el impacto que éstos tienen sobre la rentabilidad del proyecto en su conjunto.

Proyección de los gastos de cada año del proyecto. Los gastos a incluir son los siguientes:

INVERSIÓN INICIAL: Si el proyecto contempla compra de bienes tales como: tierra, equipo, mobiliario,

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