Apalancamiento y estructura de capital

Apalancamiento y estructura de capital

Objetivos de aprendizaje

Analizar el apalancamiento, la estructura de capital. el análisis del punto de equilibrio, el punto de

equilibrio operativo y el efecto de los costos cambiantes en éste.

Comprender el apalancamiento operativo, financiero y total, así como las relaciones entre ellos.

Describir los tipos de capital, la evaluación externa de la estructura de capital, la estructura de

capital de empresas no estadounidenses y la teoría de la estructura de capital.

Explicar la estructura de capital óptima usando una perspectiva gráfica de las funciones de los

costos de capital de la empresa y un modelo de valoración de crecimiento cero.

Analizar el método EBIT-EPS para seleccionar la estructura de capital.

Revisar el rendimiento y el riesgo de las estructuras de capital alternativas, su vinculación con el

valor de mercado y otros aspectos importantes relacionados con la estructura de capital.

Por qué debe interesarle este capítulo

Administración: usted debe comprender el apalancamiento de tal manera que pueda controlar el

riesgo y acrecentar los rendimientos para los propietarios de la empresa, y entender la teoría de la

estructura de capital para tomar decisiones sobre la estructura de capital óptima de la empresa.

Contabilidad: usted debe comprender cómo calcular y analizar el apalancamiento operativo y

financiero, y familiarizarse con los efectos de las diversas estructuras de capital en los impuestos y

las ganancias.

Marketing: usted debe entender el análisis del punto de equilibrio, el cual utilizará en las decisiones

de precios y viabilidad de los productos.

Operaciones: usted debe comprender el impacto de los costos operativos fijos y variables en el

punto de equilibrio de la empresa y su apalancamiento operativo porque estos costos producen un

impacto importante en el riesgo y rendimiento de la empresa.

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Sistemas de información: usted debe entender los tipos de capital y qué es la estructura de capital,

porque proporcionará gran parte de la información que la administración requiere para determinar

la mejor estructura de capital de la empresa.

Apalancamiento

Apalancamiento implica el uso de costos fijos para acrecentar los rendimientos. Su uso en la

estructura de capital de la empresa tiene el potencial de aumentar su rendimiento y riesgo. El

apalancamiento y la estructura de capital son conceptos muy relacionados que se vinculan con las

decisiones del presupuesto de capital a través del costo de capital. Estos conceptos se usan para

disminuir al mínimo el costo de capital de la empresa e incrementar al máximo la riqueza de sus

propietarios. Este capítulo analiza los conceptos y las técnicas del apalancamiento y la estructura

de capital, y la manera en que la empresa las utiliza para crear la mejor estructura de capital.

El apalancamiento se deriva de la utilización de activos o fondos de costo fijo para acrecentar los

rendimientos para los propietarios de la empresa. Por lo general, el aumento del apalancamiento

incrementa el rendimiento y riesgo, en tanto que la disminución del apalanca miento los reduce. La

cantidad de apalancamiento que existe en la estructura de capital de la empresa, es decir, la

mezcla de deuda a largo plazo y capital propio que ésta mantiene, afecta de manera significativa

su valor al afectar al rendimiento y riesgo. A diferencia de algunas causas de riesgo, la

administración tiene un control casi completo del riesgo introducido por medio del uso del

apalancamiento. Debido a su efecto en el valor, el administrador financiero debe entender

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