Trabajo renta fija

Valoración de carteras de activos monetarios, deuda pública y renta fija privada (Precio-TIR-duración y rentabilidad de una cartera)

Un inversor posee actualmente la siguiente cartera de activos monetarios, deuda pública y renta fija privada:

CARTERA DE ACTIVOS MONETARIOS, DEUDA PÚBLICA Y

RENTA FIJA PRIVADA

Se pide:

1. Determinar a día de hoy por estimación de variación de precios, ¿cuál sería el valor efectivo de la cartera si los tipos bajaran de forma paralela e inmediata 25 puntos básicos para cada emisión?.

2. Justificar la validez de la aproximación realizada, contrastándola con la variación real de los precios para dichas variaciones de tipos de interés.

Transcurrido 1 mes y medio, se da la situación real que se describe en el cuadro siguiente, lo que genera la necesidad de determinar la rentabilidad alcanzada en dicho período sobre los datos de la cartera inicial (datos cuadro anterior).

CARTERA DE ACTIVOS MONETARIOS, DEUDA PÚBLICA Y

RENTA FIJA PRIVADA

Adicionalmente se pide:

3. Calcular y explicar detalladamente los resultados generados en el mes y medio transcurrido. Hacerlo de forma individual valorando cada emisión y el conjunto de la cartera con tipos rentabilidades efectivas de mes y medio (simples), nominales y efectivas anualizadas.

Notas de interés:

• Se asume que los Bonos del Estado solo pagan cupones regulares anuales y los Bonos de la empresa privada pagan cupones regulares semestrales (cupón 4,50% / 2). La TIR de los bonos de cupón semestral está anualizada por sistema de capitalización (no de duplicidad).

• El FRN para cupón anual igual al Euribor a 1 año y ello es totalmente congruente con su rating. Cuando faltan 10 meses y medio para el pago del próximo cupón, los tipos del Euribor a dicho plazo están en el 1,90% y el próximo cupón a pagar, ya fijado, es del 2,15%.

• Para valorar las Letras del Tesoro y el FRN utilice el régimen de capitalización a tipo de interés simple con base 30/360. Es decir, un año es 360/360 y 6 meses es 180/360.

• Los bonos se valoran con régimen de capitalización a tipo de interés compuesto con base 30/360.

• Si se realiza alguna reinversión, se hará por períodos de 0,5 meses, siendo el tipo de interés fijo 1,90% nominal, inamovible en un mes.

• No se consideran contingencias fiscales, ni comisiones u otros posibles costes adicionales. Redondear los cálculos a seis decimales.

SOLUCIÓN

Se valora la cartera en el momento inicial con los datos del primer cuadro, y luego obtener

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