RENTA FIJA

RENTA FIJA

La renta fija o activos denominados renta fija son aquellos valores negociables emitidos por las Administraciones Públicas (deuda pública) y empresas privadas (renta fija privada) por los que los inversores conceden a los emisores un préstamo durante un horizonte temporal predeterminado a cambio de una cierta rentabilidad.

Tipos de renta fija según emisor:

Podemos encontrar dos tipos de rentas fijas:

• Renta fija publica
• Renta fija privada

Existen una serie de elementos que debemos de tener en cuenta:

• Liquidez: la capacidad de vender/ transformar un activo en el corto plazo sin perdidas de valor. Se mide por la existencia de un mercado secundario.
• Seguridad: se mide por la probabilidad de que el emisor pueda devolver el capital invertido y atender a los intereses.
• Rentabilidad: se obtiene por dos vías, los cupones y la valoración.

La prima de riesgo en la renta fija es la diferencia de rentabilidad que se paga sobre un bono de origen alemán. En la zona euro se considera Alemania como un activo libre de riesgo.

Rentabilidad y riesgo son directamente proporcionales.

Tipos de activos de renta fija dependiendo de su rendimiento:

Podemos diferenciar dos tipos:

• Rendimiento explícito: percibe un cupón cada cierto tiempo. Los intereses se van liquidando periódicamente en forma de cupones. Y la devolución del principal se realizará al vencimiento.

Los cupones pueden ser:

• Fijo
• Variable

• Crecientes
• Decrecientes
• Indexado (se encuentra relacionado con un índice de referencia)

• Vencimiento (cupón = 0)

• Rendimiento implícito: se obtiene como la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta al vencimiento.
• Rendimiento mixto.

Derecho del inversor de renta fija:

• No tiene derechos políticos sobre la empresa. Solo derechos económicos.
• Es un acreedor, pero no propietario.
• En caso de liquidación: tienen prioridad sobre los accionistas y socios.

Tipos de títulos de renta fija pública:

• Letras del tesoro: al descuento. Plazo menor de 18 meses.
• Bonos y obligaciones del estado: rendimiento explicito, cupón anual. Duración de 3 a 5 años.
• Deuda autonómica
• Bonos y obligaciones ligados a la implantación Europea

Tipos de renta fija privada:

• Pagares de empresas
• Bonos y obligaciones emitidos por empresas

• Bono y obligaciones simples
• Bono y obligaciones subordinadas (cobras si la empresa tiene beneficio) hay riesgo de no cobrar el cupón.
• Bono y obligaciones indexado (ligado a la evolución de un índice a un acontecimiento)

• Obligaciones canjeables y convertibles: puedes cambiar tu bono por acciones en una fecha determinada. La diferencia entre canjear y convertir es que canjeas por acciones existentes de la cartera del emisor y la convertibles, son por acciones futuras. Mientras el tenedor mantenga las obligaciones, percibe un cupón.
• Cedulas y bonos hipotecarios.

• Cedulas son valores de renta fija, emitidas exclusivamente por entidades de créditos con la garantía de su cartera hipotecaria. Están más seguros porque el riesgo está diversificado en la cartera hipotecaria. Tiene prioridad sobre los depósitos o deudas sin garantías.
• Bonos hipotecarios: la garantía se basa en un crédito o grupos de créditos concretos.

• Cedulas territoriales
• Cedulas de internacionalización
• Bonos de titulación hipotecaria
• Participaciones hipotecarias
• Bonos high yield (bonos de alto riesgo, empresas con baja solvencia y muy baja calificación crediticia)
• Bonos convertibles contingentes o “CoCos”

Titulizar la deuda: que se pueda vender la deuda pública a particulares, el intermediario titulariza la deuda, para así podérsela vender a sus clientes y que estos sean titulares de la deuda.

Rentabilidad y riesgo en la renta fija: tipo de riesgo

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