CASO COLMENA
Enviado por Veronica Perlaza • 7 de Abril de 2020 • Tareas • 778 Palabras (4 Páginas) • 186 Visitas
Enunciado
La empresa La Colmena S. A. presenta la siguiente situación patrimonial a 31-12-201X (datos en millones de euros):
ACTIVO | PASIVO Y PATRIMONIO NETO | ||
Activo no corriente | 150 | Capital social | 50 |
Activo corriente | 100 | Bonos a largo plazo | 100 |
Deudas con entidades de crédito a corto plazo | 100 | ||
Total activo | 250 | Total pasivo y patrimonio neto | 250 |
- El capital social está formado por 100 millones de acciones a 0,5 euros por acción.
- Los bonos a largo plazo vencen dentro de 5 años y devengan un cupón anual del 5 %.
- El resto de deuda a corto genera también unos intereses del 9 %.
- Que el beneficio neto de la empresa asciende a 4 millones de euros.
Objetivos
- Calcular el coste del capital medio ponderado (CCMP) compuesto por todos los títulos de la empresa, sabiendo que el tipo impositivo de sociedades es del 30 %.[pic 1]
K=CCMP=WACC
Kd = tasa de coste promedio de la deuda
Kd = i1*(LP/P) + i2*(CP/P)
Kd = 5%(100/200) + 9%(100/200)
Kd = 7%
Ke = tasa de coste exigida por los accionistas
Ke = beneficio neto/capital social
Ke = 4/50
Ke = 8%
CCMP = 8%(50/(200+50)) + 7%*(1-30%)*(200/(200+50))
CCMP = 5.52%
O se lo puede calcular así:
COSTE DE CAPITAL | |||
FUENTE FINANCIERA | PARTICIPACIÓN | COSTE | CONTRIBUCIÓN |
RECURSOS PROPIOS | 20% | 8% | 1.60% |
DEUDA | 80% | 7% | 5.60% |
CCMP = 20%x8%C+ 80%x7%x(1-30%) | |||
CCMP = | 5.52% |
Al tener conocimiento que los fondos propios son 50M y la deuda asciende a 200M, asumiendo un coste financiero de 7% y la tasa impositiva es 30%, si se espera un promedio de rentabilidad financiera del 8%, al igual que el coste de capital se percibe un WACC equivalente al 5,52%.
Por lo que podemos concluir que se espera un 5.52% de retribución de la financiación de la empresa, tanto externa como interna.
- Calcular el EVA. En base al resultado obtenido, ¿se está generando valor para los accionistas? ¿por qué?
EVA = Valor Económico Agregado
EVA = BN – (ke * FP)
EVA = FP * (RF-ke)
EVA = BN – (ke * FP)
EVA = 4 – (8%*50)
EVA = 0
EVA = FP * (RF-ke)
EVA = 50 * (8%-8%)
EVA = 0
EVA= AN*(RE*(1-t)-WACC)
EVA= 250*(0,08*(1-0,30)-0,0552)
EVA=0,2
Como refiere el tema 6. Planeamiento estratégico financiero … “Tener beneficios contables no significa, pues, generar valor sino cuando estos beneficios han sido corregidos con la rentabilidad mínima exigida por el accionista, como un coste más de la empresa: el del capital propio.”
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