COSTO DE EL CAPITAL

INTRODUCCION

En las empresas los directores se enfrentan continuamente con la decisión de dónde invertir las rentas que disponen con el objetivo de conseguir el mayor rendimiento posible al menor riesgo y determinar qué activos son interesantes para adquirir y cuáles no,  su análisis está enfocado en cuáles son más rentables y cuáles menos a igualdad de riesgo, de igual forma los inversores necesitan un punto de referencia que les permita determinar cuándo un proyecto de inversión genera una rentabilidad superior a dicha referencia y cuando no. Esto de denomina como costo de capital o tasa de rendimiento requerida.

En este trabajo se estará definiendo el concepto de costo de capital, así como también algunos supuestos claves con el objetivo de simplificar el análisis de las variables utilizadas para descontar el flujo de fondos futuros con el cual se evalúa la rentabilidad de un proyecto como lo son: riesgos en los negocios, riesgo financiero y el costo de capital. El costo capital es un concepto que todos los inversionistas como también los gerentes de empresas deben conocer a su perfección para cuando se requiera realizar análisis de proyectos a futuro y evaluar los riesgos que puedan existir para ser presentado ante la junta directiva y accionistas quienes tomarán la decisión final de realizar la inversión o buscar otras oportunidades de negocios que llenen las expectativas basada en la rentabilidad que se desea esperar.

Las empresas dependiendo de la rentabilidad adquirida a final de su periodo fiscal pueden analizar sus fuentes de financiamiento para realizar las inversiones que requieran, estas fuentes de financiamiento son costos de deudas, costo de las acciones preferentes, costos de las utilidades retenidas y costo de una acción común nueva.

COSTO DE CAPITAL

1.- Costo de capital

El costo de capital se conoce como la tasa mínima requerida por los inversionistas para calificar, evaluar, rechazar o elegir alternativas de inversión propuestas por la gerencia cuyo objetivo es de maximizar la riqueza de los accionistas como también para mantener el precio de las acciones en el mercado, es la tasa de rendimiento esperada donde el inversor  espera recibir sus retribuciones a cambio de correr el riesgo de realizar una inversión determinada. El costo de capital también se conoce como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversión donde los inversionistas recibirán sus recompensa por aportar fondos a la empresa; así que si el rendimiento esperado de un activo es inferior a la tasa de rendimiento requerida para invertir en el mismo se rechazara su adquisición, mientras que si se espera que ciertos activos proporcionen un rendimiento superior al requerido querrá decir que su adquisición aumentará la riqueza del inversor y estarán dispuestos asumir el riesgo.

1.  Importancia del costo de capital y sus razones principales

La importancia de conocer el costo de capital es debido a que es un factor que determina el valor de una empresa al ser utilizado como la tasa de descuento que actualizará la corriente de flujos de caja que la empresa promete generar, esto implica riesgos que deberán ser analizados por los directivos en conjunto con los inversores o accionistas, por consiguiente es importante conocer sus principales razones sobre el costo de capital las cuales son:

1. La maximización del valor de la empresa que todos los gerentes de empresas deberán perseguir, implica la minimización del coste de los factores, incluido el del capital financiero y para poder minimizar éste último, es necesario saber cómo estimarlo.
2. El análisis de los proyectos de inversión requiere conocer cuál es el costo del capital de la empresa con objeto de realizar  las inversiones adecuadas.
3. Otros tipos de decisiones, incluidas las relacionadas con el leasing, la refinanciación de la deuda, y la gestión del fondo de rotación de la empresa, también requieren conocer el valor del coste del capital.

Si la empresa consigue una rentabilidad sobre las inversiones para remunerar sus fuentes financieras se puede esperar que el precio de mercado de sus acciones se mantenga sin alteración alguna, como también si la rentabilidad de sus inversiones supera el coste de los recursos financieros el precio de las acciones ascendería en el mercado; también es importante mencionar que si el coste fuese mayor al rendimiento esperado en un proyecto de inversión el valor de mercado de las acciones descenderían reflejando pérdida en la mala decisión de inversión.

En cada inversión que se requiera realizar o presentar a los accionistas de una empresa con el objetivo de obtener la rentabilidad esperada se deberán considerar todo tipo de recursos financiero dentro del costo de capital como lo son las deudas, acciones preferentes y ordinaras ya que esto representa el costo total de la financiación de le compañía.

1. Supuestos claves

Para determinar el costo de capital de cualquier proyecto de inversión que se desea realizar y para obtener un mejor análisis se deberán contemplar algunos supuestos que están vinculados al riesgo y los impuestos de la empresa los cuales son:

1.2.1 Riesgo de Negocios: Existen riesgos asociados a la probabilidad que le      empresa no pueda cumplir con sus obligaciones de corto plazo, esto quiere decir que no habrán cambios y que permanecerá constante; independientemente la empresa acepta un proyecto se supone que siempre cumplirá con sus costos de operación.

1.2.2 Riesgos Financiero: Riesgo asociado a la probabilidad que la empresa no pueda cumplir con sus obligaciones de pago de intereses por alguna deuda adquirida, pago de dividendos preferentes y comunes, se podrá asumir que permanecerá sin cambios en el futuro posterior a la aceptación de un proyecto de inversión por parte de la empresa.

1.2.3 El costo de capital: Se medirá después de impuestos, dado que los ingresos obtenidos en la determinación de los flujos de efectivo futuros, se encuentran libre de impuestos.

1. Factores que determinan el costo de capital

En el mundo de los negocios los inversionistas, quienes manejan diferentes tipos de carteras para inversiones, realizan análisis referente al comportamiento del mercado al cuál estarían aportando, con el objetivo de lograr una rentabilidad en su inversión. Para ello realizan estudios o buscan asesorarse para considerar  los factores externos, internos e importantes que podrán afectar o determinar su decisión de si es factible o no, existen algunas  amenazas o riesgos que podrán ser importantes para el desembolso de efectivo a cualquier proyecto o empresa,

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