Capitulo 4 mercado de capitales

CAPÍTULO 4

BONOS

EL mercado de bonos es un mecanismo empleado por las empresas como una manera de proveerse de recursos. Su funcionamiento requiere de inversores que destinen su efectivo a cambio de un rendimiento que será obtenido en mediano o corto plazo.

Mercado de capitales

El mercado de capitales es el empleado para realizar la compra y venta de valores, por ejemplo bonos.

El mercado de capitales está compuesto por el mercado de bonos y el mercado de acciones- Puede definirse como cualquier mercado doméstico o mercado internacional en el cual se puedan invertir grandes cantidades de dinero a mediano y largo plazo.

Características de los mercados de capitales

 Negociabilidad de los instrumentos: Las inversiones y endeudamiento en el mercado se realiza con instrumentos financieros que son negociables. Es decir, el inversor puede vender el instrumento antes de que el mismo madure.

 Fondeo no bancario: Los instrumentos de los mercados de bonos permiten que los prestatarios accedan al dinero de diferentes formas ajenas a los bancos comerciales. Puede obtener recursos de diferentes fuentes alternativas de fondos.

 Obligaciones: Se define como el recurso recibido por el inversor a través de un certificado firmado por el emisor, estableciendo en éste los términos del contrato. Una obligación normalmente es conocida como una acción o un bono en el mercado de capitales.

 Vencimientos mayores: Un mercado de capitales se diferencia de un mercado de dineros debido a la extensión del tiempo. En el mercado de capitales el dinero es prestado por un tiempo mayor a un año; en el mercado de dinero tiene una extensión a corto plazo, es decir, menor a un año.

 Participantes: Loas tomadores de fondos: Inversores institucionales como las administradoras de riesgos profesionales, compañías de seguros o bancos comerciales.

Los proveedores de fondos: Entregan su dinero y esperan una rentabilidad a cambio debido al riesgo y al tiempo de la inversión.

 Clasificación: Los mercados de capitales pueden clasificarse teniendo en cuenta ciertas características:

Según el mecanismo Centralizados y no centralizados

Según el número de personas Oferta pública y oferta privada

Por el instrumento Instrumento físico y anotaciones en cuenta

Plazo de los instrumentos Mercado monetario y mercado de capitales

A quien está dirigido el dinero Mercado primario y mercado secundario.

LOS BONOS

Los bonos representan una deuda contraída por la compañía o el tenedor de los mismos, que pasan a ser inversores. Los bonos tienen el riesgo de incumplimiento en el pago por parte del emisor.

Características de los bonos:

 Precio: Es el precio del bono en el mercado. Se determina por los pagos prometidos por el emisor y las condiciones del mercado que incidan en dichos pagos.

 Valor al vencimiento: Es la cantidad de dinero que el emisor se compromete a pagar al tenedor del bono en la fecha de vencimiento pactada.

 Plazo: Los bonos tienen una vida útil definida, una fecha de vencimiento final y una fecha pactada para el pago de intereses para el inversor.

 Riesgo: Los inversores deben sopesar el riesgo de la inversión con la utilidad que será obtenida de la misma.

 Garantías: Las garantías son definidas por los prestatarios de acuerdo a los ingresos de la empresa.

 Entre otras

Riesgos asociados con la inversión de bonos

• Riesgo de la tasa de interés o del mercado

• Riesgo de reinversión

• Riesgo crediticio

• Riesgo de liquidez

RENDIMIENTOS AL VENCIMIENTO: Es la ganancia que obtiene el tenedor, dado el cumplimiento del emisor hasta la fecha de vencimiento. Ésta tasa se emplea para descontar flujos de efectivo y realizar pagos al tenedor del instrumento.

VOLATILIDAD DEL PRECIO DE LOS BONOS: La volatilidad del precio de los bonos depende de la variación de las tasas de interés. El precio del bono cambia en dirección opuesta al rendimiento esperado.

Características de la volatilidad de los bonos:

 El cambio porcentual en el precio no es el mismo en todos los bonos.

 En cambios pequeños en cuanto al rendimiento requerido, el cambio porcentual en el precio es el mismo en el aumento del rendimiento que para la disminución del mismo.

 En cambios grandes en cuanto al rendimiento requerido, el cambio porcentual en el precio no es el mismo en el aumento del rendimiento que para la disminución del mismo.

 Para un cambio significativo en puntos básicos, el incremento porcentual en el precio es mayor que una disminución porcentual en el precio.

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