Cuaderno 1 mercado de valores
angamboa12Tarea21 de Octubre de 2015
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Instrucciones: Lea con atención y realice lo que se le indica. En todos los casos debe desarrollar el procedimiento, determinar los precios y tasas de rendimiento.
- Suponga que de acuerdo a la convocatoria del Banco de México el monto a subastar de CETES para la siguiente semana es por los siguientes montos y plazos:
Plazo | Monto a valor nominal |
28 | 3,000,000,000 |
91 | 5,000,000,000 |
182 | 3,500,000,000 |
364 | 3,000,000,000 |
Las instituciones participantes con los montos y tasas de descuento ofrecidas (posturas) aparecen en el siguiente cuadro.
[pic 3]
Con base en esta información realice lo que se le indica a continuación:
- Elabore la subasta a tasa única y tasa múltiple para los plazos de 91 y 182 días.
T A S A U N I C A | 91 DIAS | 182 DIAS | ||||
Intermediario | PRECIO | RENDIMIENTO | SUBASTA | PRECIO | RENDIMIENTO | SUBASTA |
BANCO SOMEC | $9.869819 | .5217 | MONTO: $1,120,000,000. TASA:5.15 % | $9.747222 | .5129 | MONTO: $1,010,000,000. TASA:5 % |
FONFO “TU DINERO” | $9.869819 | .5217 | MONTO: $1,100,000,000. TASA:5.15 % | $9.747222 | .5129 | MONTO: $950,000,000. TASA:5 % |
BANCO “CEO” | $9.869819 | .5217 | MONTO: $1,500,000,000. TASA:5.15 % | $9.747222 | .5129 | MONTO: $985,000,000. TASA:5 % |
S. I. MEX EFECTIVO | $9.869819 | .5217 | MONTO: $1,200,000,000. TASA:5.15 % | $9.747222 | .5129 | MONTO: $880,000,000. TASA:5 % |
CASA DE BOLSA “VEC” | $9.869819 | .5217 | MONTO: $80,000,000 TASA:5.15 % | $9.747222 | .5129 | MONTO: $550,000,000. TASA:5 % |
SOCIEDADES DE INVERSION “AHORRO SEGURO” | $9.869819 | .5217 | YA NO ALCANZA | $9.747222 | .5129 | MONTO: $480,000,000. TASA:5 % |
T A S A M U L T I P L E | ||||||
91 DIAS | 182 DIAS | |||||
Intermediario | PRECIO | RENDIMIENTO | SUBASTA | PRECIO | RENDIMIENTO | SUBASTA |
BANCO SOMEC | $9.877402 | .5047 | MONTO: $1,120,000,000. TASA: 4.85% | $9.7725 | .4604 | MONTO: $1,010,000,000. TASA: 4.50% |
FONFO “TU DINERO” | $9.8723 | .5117 | MONTO: $1,100,000,000. TASA: 5.05% | $9.768455 | .4688 | MONTO: $950,000,000. TASA: 4.58% |
BANCO “CEO” | $9.878666 | .4858 | MONTO: $1,500,000,000. TASA: 4.80% | $9.769972 | .4657 | MONTO: $985,000,000. TASA: 4.55% |
S. I. MEX EFECTIVO | $9.873611 | .5064 | MONTO: $1,200,000,000. TASA: 5% | $9.764916 | .4761 | MONTO: $880,000,000. TASA: 4.65% |
CASA DE BOLSA “VEC” | NO ALCANAZA | $9.775027 | .4552 | MONTO: $550,000,000. TASA: 4.45% | ||
SOCIEDADES DE INVERSION “AHORRO SEGURO” | $9.871588 | .5146 | MONTO: $80,000,000 TASA: 5.08% | $9.747222 | .5129 | MONTO: $480,000,000. TASA: 5% |
Conclusión
La solución de este cuaderno le permitirá manejar los conceptos de subastas de valores de deuda, formación de precios –mercado primario- y el origen de los rendimientos obtenidos de tal manera que pueda aplicarlos a la formación de precios en el mercado secundario que se revisará en los siguientes temas.
Curva cupón cero e interpolación de tasas de interés
En esta sección realizará la interpolación de tasas de interés para diferentes plazos, mediante la curva cupón cero, utilizando CETES.
Instrucciones: Realice las operaciones necesarias para resolver cada ejercicio.
- Suponga que le piden calcular el precio de mercado de un bono cuyo plazo al vencimiento es de 205 días.
- Determine la tasa que aplicará.
- Busque la estructura de tasas en el mercado, consulte la Tabla 1. Puede actualizar su tabla en INFOSEL.
- Determine la tasa interpolada en su forma lineal para dicho plazo.
Tabla 1
Estructura de tasas de interés
[pic 4]
Datos Actualizados
Concepto | Dato |
Cetes a 28 días | 3.02 |
Cetes a 91 días | 3.37 |
Cetes a 182 días | 3.51 |
Cetes a 205 días | 3.53 |
Cetes a 364 días | 3.70 |
Datos
Rl = 0.0370
Rc = 0.0351
Pa = 205
Pl = 364
Pc= 182
x - 0.0370 | = | 205 -364 |
0.0351- 0.0370 | 182 - 364 |
x | = | 205 - 364 | x | (0.00351-0.0370) | + | 0.0370 |
182-364 |
x | = | -159 | x | -0.001900 | + | 0.0370 |
-182 |
x | = | 3.534011 |
x | = | 0.87362637 | x | -0.001900 | + | 0.0370 |
x | = | -0.00165989 | + | 0.0370 |
x | = | 0.035340 | x | 100 |
- Calcule con los mismos datos del ejercicio anterior, pero con el método de la tasa alambrada, la tasa de interés que aplicará a la valuación.
((1+0.0370*(364/360)) | ^ | 205-182 | x | ((1+0.0351*(182/360)) | - | 1 | (360/205) |
((1+0.0351*(182/360)) | 364-182 |
1.037411 | ^ | 23 | x | 1.017745 | - | 1 | (360/205) |
1.017745 | 182 |
1.002421 | x | 1.01775 | - | 1 | (360/205) |
1.02020896 | - | 1 | (360/205) |
0.02020896 | (360/205) |
0.03548891 | x | 100 |
=3.54889065
- Interprete los resultados que obtuvo en ambos ejercicios.
Podemos ver que con el método de tasa alambrada, nos da un rendimiento de 3.54889065, esto nos da el volumen del mercado, por lo tanto podemos saber que el comportamiento del mercado no es lineal.
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