Herramientas de financiamiento

CAPITULO V

HERRAMIENTAS DE FINANCIAMIENTO

 Herramientas tradicionales  

Una vez realizado el análisis y planeamiento financiero del negocio, el siguiente paso es determinar las alternativas de financiamiento disponibles y de ellas aplicar la más adecuada, de acuerdo a las necesidades de la empresa.  

Ross (2005) sostiene que existen tres alternativas de financiamiento para una empresa:  

• Préstamo sin garantía.
• Préstamo con garantía.
• Otras fuentes.  

En cuanto a la primera fuente aclaran que es la forma más común de financiar un déficit de efectivo para solicitar a un banco una línea de crédito comprometida a través de contratos legales formales y generalmente requieren que la empresa pague una cuota -o no comprometida- mediante un acuerdo informal sin necesidad de realizar papeleo. Los préstamos garantizados requieren por parte del solicitante otorgar un colateral que respalde el pago futuro y en relación a otras fuentes, los autores destacan la emisión de pagarés para obtener tasas menores o de aceptaciones bancarias.  

Alternativamente, se puede ordenar el financiamiento empresario según la fuente de dónde provienen los fondos:  

• Reinversión de utilidades.
• Financiamiento privado: propio o de terceros.
• Sistema financiero: o Instituciones financieras. o Mercado de capitales.  

El sistema financiero de una economía puede definirse como “el conjunto de instituciones encargadas de la circulación del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero desde las unidades superavitarias hacia las deficitarias”. Las instituciones que cumplen con este papel se denominan "intermediarios financieros o entidades financieras”.

Dentro de estas instituciones, las principales fuentes de financiamiento para el desarrollo de las economías son:    

• El mercado bancario, el cual provee financiamiento e inversión de corto plazo. Se encuentra conformado principalmente por los bancos comerciales.
•  El mercado de capitales, en el cual es posible conseguir financiamiento mediante la emisión de títulos de deudas o emisión de acciones.  

Sin embargo, el papel de los intermediarios financieros en estos mercados son completamente diferentes: mientras en el mercado bancario el intermediario decide a quien prestar asumiendo el riesgo de operación, en el mercado de capitales el intermediario participa sólo de la negociación quedando la decisión de a quien prestar (y por ende los riesgos) en manos de las unidades superavitarias.  

Intermediación financiera  

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                                                                                                                     Deuda                                                                  

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                                                                                 Valores Negociables    [pic 12]

En particular, el crédito del sistema financiero argentino se haya fuertemente concentrado en los bancos. Si bien esta condición no es per se un impedimento para el desarrollo, la flexibilidad que otorga el mercado de capitales en contextos de volatilidad macroeconómica pone en relevancia la necesidad de impulsar su desarrollo como complemento del sistema bancario.    

Al momento de enfrentar la decisión de financiamiento, las empresas deben tomar en consideración distintos factores, tales como: monto, plazo de financiamiento requerido, moneda o reajustabilidad, flujos de amortización, mercados a los cuales puede acceder, nivel de riesgo crediticio de la empresa, costos transaccionales asociados a cada alternativa, existencia de programas de financiamiento específicos para el sector en el cual participa, margen disponible de la empresa en el sistema financiero para tomar nuevos financiamientos, proyección de la industria en el cual participa, capacidad de pago y otros más específicos. En resumen, hay múltiples factores que se deben considerar, existiendo distintos productos y mercados disponibles para obtener financiamiento. Cuál escoger dependerá de las características de cada empresa. Los costos de financiamiento pueden variar en forma importante entre una alternativa y otra, por lo tanto, es recomendable analizar con especialistas en el tema, las distintas alternativas existentes.  

ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN

Pero asimismo, también muchos proveedores de insumos acercan al productor alternativas de financiamiento vía bancos o tarjetas de crédito agrícolas. Las ventajas de estas fuentes de financiamiento es que otorgan capital de trabajo para poder realizar la cosecha, lo cual posteriormente será saldado con el fruto de ésta.  

Bancos  

Tal como se mencionó previamente, los bancos tienen un rol preponderante dentro del sistema financiera argentino y, por sobre todo, en el otorgamiento de crédito a empresas privadas.  

A partir de la recomposición del sector agropecuario y las exportaciones tras la crisis de 2001/2, los bancos han desarrollado una amplia gama de productos enfocados a los agronegocios.  

Tarjetas de crédito agrícolas  

Las tarjetas de créditos para el agro posibilitan al productor la posibilidad de adquirir a corto plazo (entre 30 y 360 días) insumos tales como semillas, agroquímicos, fertilizantes, combustibles, gas, productos veterinarios, entre otros, a tasas de interés convenientes. Muchas veces otorgan también descuento en la adquisición de insumos en comercios con los cuales el banco emisor de la tarjeta tiene algún tipo de acuerdo.  

Para poder utilizar la tarjeta, al igual que ocurre en el retail, es necesario que el proveedor sea un comercio adherido. Algunas de las ventajas que promueve el banco por el uso de la tarjeta son:  

• Permite establecer vencimientos según su ciclo productivo: Pactar vencimientos de sus compras en cuotas, consecutivas o alternadas de montos iguales o distintos.
•  Financiación con el banco: Al vencimiento de su resumen mensual puede abonar sólo el pago mínimo o cualquier suma intermedia entre éste y el total adeudado.  Acuerdos comerciales y promociones.
•  Gran variedad de formas de pago.  

Adelantos en cuenta corriente  

Los adelantos o descubiertos en cuenta corriente otorgan recursos de forma inmediata, en circunstancias eventuales de iliquidez.  

Descuento de documentos comerciales  

En este caso, el banco compra y descuenta documentos comerciales – cheques, pagarés, facturas y prendas – permite convertir en efectivo cobros a corto plazo (menores de 360 días). El banco se hace cargo de la gestión de cobro del documento y a cambio cobra una tasa que está implícita en el descuento del documento. Esta herramienta es una de las más utilizadas como financiamiento a corto plazo entre las empresas del sector.  

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