INFORME ECONOMICO FINANCIERO LECHE GLORIA

Informe Económico y Financiero: Leche Gloria S.A.[pic 1]

IV DIPLOMA DE ESPECIALIZACION EN BANCA Y MICROFINANZAS

MODULO VI: ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO

Docente: MBA Miguel Macedo Baca

“INFORME ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LECHE GLORIA S.A.”

Alumno: Oscar Roberto Arellano Samamé

Lima, febrero del 2021

INFORME ECONOMICO Y FINANCIERO DE LECHE GLORIA S.A.

(Análisis de años 2018, 2019 y 2020)

1. ANTECEDENTES

Leche Gloria S.A. inició sus operaciones en la ciudad de Arequipa en 1941. Fue fundada por la empresa Carnation Milk Company Inc. Cambia su denominación a Gloria S.A. en 1978. En 1985, Nestlé de Suiza adquiere Carnation Company a nivel internacional, convirtiéndose en la propietaria mayoritaria de Gloria S.A. Para el año siguiente José Rodríguez Banda (“JORBSA”), adquirió el porcentaje mayoritario de las acciones de Gloria S.A. de propiedad de Nestlé de Suiza, asumiendo la dirección de la empresa e iniciando formalmente el Grupo Gloria.

En el año 1999, construyó la planta de producción de leche evaporada y derivados lácteos, Complejo Industrial, ubicada en Huachipa, Lima.

El Grupo Gloria tiene hoy presencias en los siguientes países: Bolivia, Puerto Rico, Colombia, Argentina, Ecuador y Uruguay.

A partir de enero del 2018, la empresa volvió a la denominación inicial de Leche Gloria S.A., según acuerdo de Junta General de Accionistas de diciembre del 2017.

Conformación del Grupo Gloria:

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1. PROPIEDAD

Leche Gloria S.A. es el principal activo del grupo económico del que forma parte, el cual es hoy propiedad mayoritaria de los hermanos Vito y Jorge Rodríguez Rodríguez, conformado por empresas que operan en diversos sectores: alimentos, cementos, papeles y cartones, y azúcar y alcohol, teniendo también presencia en otros sectores (transporte, manejo logístico y comercial).

El capital de Leche Gloria S.A. al 30 de junio de 2020, está representado por 382’502,106 acciones comunes y 39’019,826 acciones de inversión.

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La política de dividendos establecida en la empresa permite la distribución de hasta el 60% de las utilidades de libre disponibilidad, manteniéndose la diferencia como resultados acumulados.

1. ESTRUCUTURA ADMINISTRATIVA

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1. EMPRESAS SUBSIDIARIAS Y AFILIADAS

Las inversiones que presenta la compañía se presentan a continuación:

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1. PERFIL Y OPERACIONES

Gloria es una empresa que se dedica a la producción, venta y distribución a nivel nacional de productos lácteos y derivados. También participa en el mercado de consumo masivo a través de productos como conservas de pescado, jugos, mermeladas, panetones, entre otros. Históricamente, Gloria ha sido la empresa líder en el mercado peruano de productos lácteos.

Para sus actividades, Leche Gloria cuenta con 6 plantas industriales en el país:

• Huachipa, Lima: procesa leche evaporada, yogurt, quesos, mantequillas, jugos de fruta, envases y embalajes
• Arequipa: producción de leche evaporada para el sur del país
• Majes, Arequipa: concentración y pretratamiento de leche fresca
• Arequipa II: procesa yogurt y refrescos líquidos
• Cajamarca: acopio y concentración de leche fresca, producción de queso, mantequilla y manjarblanco
• Trujillo: acopio, proceso de leche fresca.

1. MARCAS Y PRESENTACIONES

Leche Gloria cuenta con diversas marcas enfocadas en segmentos distintos, teniendo una amplia gama de presentaciones en: leche evaporada, leche UHT, yogurt, refrescos, jugos, cafés, entre otros.

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1. MERCADO Y POSICION COMPETITIVA

El mercado de productos lácteos en el Perú tiene como característica principal un alto grado de concentración, generado por el abastecimiento de más del 90% del mercado por 3 empresas principales (Gloria, Nestlé y Laive), mientras que el saldo está conformado por productores artesanales.

Las operaciones de la industria láctea en el Perú se destacan por su integración vertical, pues las 3 empresas antes mencionadas se encargan del acopio de leche fresca (principal insumo), del procesamiento, del envasado y de la distribución.

El producto lácteo con mayor producción en el mercado es la leche evaporada según el MINAGRI.

Datos de MINAGRI a junio del 2020:

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En el mercado total de leche industrializada, Leche Gloria es la empresa líder con una participación del 77.3% del mercado, ejerciendo también liderazgo en la venta de leche evaporada con 80.3% de participación de mercado a mayo del 2020.

Leche Gloria también alcanza buen posicionamiento en el mercado de yogurt (77.0% de participación a mayo del 2020), impulsado por la diversidad de presentaciones, variedades y sabores, comercializados bajo distintas marcas, cada una de ellas, enfocadas en un consumidor especifico.

Si bien la empresa tiene una base ampliamente diversificada de proveedores, el precio promedio de leche fresca cruda ha venido incrementándose en los últimos años en base a negociaciones con los ganaderos, lo que se refleja en un mayor costo.

Así, el precio de la leche fresca cruda a junio del 2020, experimentó un aumento de 1.7% respecto a fines del 2019, como resultado del ajuste general otorgado a los proveedores en línea con la inflación acumulada.

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Respecto a la composición de ingresos, la leche evaporada se mantiene como el principal producto de Gloria, con una participación del 57.1% sobre los ingresos generados en el año móvil julio 2019 – junio 2020. Si se considera la línea de lácteos en su totalidad, la participación se eleva a 66.4%.

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1. SITUACION FINANCIERA

1. ANÁLISIS VERTICAL:

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• El Activo Corriente disminuyó de 39,32% a 36,27% debido principalmente a menores saldos en Cuentas por Cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar, cuentas por cobrar vinculadas e inventarios.
• Se observa una disminución porcentual año a año en el rubro de Existencias 21.19% a 17.92%, así como una disminución de sus Cuentas por Cobrar 16.36% a 14.98%.
• Se observa también una disminución porcentual en sus Pasivos No Corrientes de 27.96% a 15.63%, hecho que hace que el Total de Pasivos disminuya también de 52,58% a 41,47%. Este hecho hace que el Patrimonio del año 2019 al año 2020 aumente de 47,42% a 58,53%, esto también se debe al efecto neto de la distribución de dividendos, la reclasificación de dividendos caducados y la utilidad obtenida del año 2020.

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• La Utilidad Bruta es mejor en el año 2020 con un 20,43% de la Ventas netas.
• El porcentaje de Gastos de venta y distribución pasó de 8.17% a 6.71% del año 2019 al 2020. Reflejándose en un mayor porcentaje de la Utilidad antes del impuesto, de 6.26% a 9.87%.

1. ANÁLISIS HORIZONTAL:

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• Se observa una disminución de sus Cuentas por Cobrar del año 2018 al 2019 en 2.32%, y del año 2019 al 2020 en 11.41%. También se observa la disminución de las Existencias del año 2019 al 2020 en 18.13%.
• Del año 2018 al 2019 se observó una disminución de los Pasivos Corrientes en 20.04%. Para el paso del 2019 al 2020 fue un leve incremento de 1.52%. En los Pasivos No Corrientes del año 2019 al 2020 se disminuyó en 45.90%. Mientras que el Patrimonio se incrementó en 19.44% del año 2019 al 2020.

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• Las ventas decrecieron del 2018 al 2019 en 2.33%, pero aumentaron 5.65% del 2019 al 2020, este incremento se debe principalmente al mayor volumen de ventas de Leche Evaporada y otros derivados lácteos en el mercado interno, como también en el mercado de exportación.
• El Costo de Ventas se incrementó en 3.38% del 2019 al 2020 explicado principalmente por el mayor volumen en las ventas de la leche evaporada y otros derivados lácteos.
• Los Gastos de Ventas y distribución vienen disminuyendo de los años 2018 al 2019 (-5.40%) y del 2019 al 2020 (-13.20%) debido principalmente a una mejor gestión de gastos de marketing, menores gastos por destrucción de productos neto de mayores gastos por comisiones de ventas.
• El incremento de los Gastos de Administración en 12.88% del 2019 al 2020 se debe a mayores cargas de personal, servicios de terceros y cargas diversas de gestión.
• Los Gastos Financieros disminuyeron en 37.88% del 2019 al 2020 debido a menor saldo de deuda financiera.

1. ESTRUCTURA ECONOMICO FINANCIERA:

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• Se observa una estabilidad entre sus Activos Corriente y No Corriente, manteniendo una variación mínima.
• A su vez se ve el incremento del Patrimonio del año 2019 al 2020, aunque se mantiene el equilibrio entre deuda y patrimonio, es decir se distribuye el riesgo entre el capital propio y el de terceros.

1. ANALISIS DE RATIOS FINANCIEROS:

D.1) RATIOS DE LIQUIDEZ:

a) LIQUIDEZ CORRIENTE:

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• Por cada sol de deuda corriente Leche Gloria contaba con S/ 1.3, S/ 1.6 y S/ 1.4 para asumir obligaciones en el Corto Plazo.

b) PRUEBA ÁCIDA:

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• Sin considerar sus Existencias, la empresa cuenta con S/ 0.6, S/ 0.82 y S/ 0.49 para respaldar sus obligaciones corrientes en los años 2018, 2019 y 2020.

D.2) RATIOS DE GESTIÓN:

a) ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR:

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• Nos indica el numero de veces que las cuentas por cobrar han rotado en el periodo. En este caso este numero ha ido en aumento del 2019 a 2020. Nos dice que la empresa es más veloz en la capacidad de transformar las cuentas por cobrar en dinero en efectivo.

b) PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZAS:

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• Aquí se observa que la empresa ha disminuido sus días de cobranza del 2019 al 2020. Es decir, cada 47 días la empresa obtiene efectivo de sus cobranzas.

c) ROTACIÓN DE INVENTARIOS:

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• Las Existencias de Gloria rotaron 4.33, 4 y 4.59 veces en los años 2018, 2019 y 2020 respectivamente.
• Esto quiere decir que las Existencias se vendieron mas de 4 veces en esos años.

d) PERÍODO PROMEDIO DE INMOBILIZACION DE INVENTARIOS:

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• Nos indica que cada 83, 90 y 79 la empresa ha vendido todos sus inventarios para los años 2018, 2019 y 2020.

e ) ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR:

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• Las cuentas por pagar de la empresa han rotado 3.73, 4.06 y 3.92 veces en los periodos 2018, 2019 y 2020 respectivamente.
• Gloria ha pagado menos veces a sus proveedores del año 2019 al 2020.

f) PERÍODO PROMEDIO DE PAGO:

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• La empresa paga a sus proveedores a 97, 89 y 92 días en los años 2018, 2019 y 2020 respectivamente, ha tenido un mejor nivel de negociación con sus proveedores del 2019 al 2020.

D.3) RATIOS DE SOLVENCIA:

a) RAZON DE ENDEUDAMIENTO:

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• La empresa está siendo financiada por terceros en un 52.69%, 52.58% y 41.47% en los años 2018, 2019 y 2020 respectivamente.
• También este ratio se interpreta como el Grado de Endeudamiento de la empresa Gloria para esos años.

b) GRADO DE PROPIEDAD:

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• El grado de propiedad de la empresa para los años 2018, 2019 y 2020 es de 47.31%, 47.42% y 58.53% respectivamente.

c) GRADO DE ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO:

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