Las Expectativas Racionales Y La Efectos De La Política Monetaria: Una Guía Para Los No Iniciados

Las expectativas racionales y la Efectos de la política monetaria: Una guía para los no iniciados

Steven A. Holanda

EL éxito o fracaso de cualquier curso de acción a menudo depende de la capacidad de anticiparse a los acontecimientos que todavía no han ocurrido, o que se han producido, pero at'e Todavía no se sabe. El rendimiento real de una inversión, por ejemplo, puede que pi'edicted cabaña en realidad no se conoce en el momento en que la decisión está tomada. Desde ella falta de predecir con exactitud las consecuencias de la actual decisiones pueden tener costos significativos, vale la pena para las personas a tratar de prever las consecuencias. Para ello, una ''persona'' racional utiliza todos la iiiformation a su disposición para mejorar la predicción precisión. En general, esto incluye información sobre cómo funciona la economía y cómo el gobierno dirige la política. Este individuo, por lo tanto, habría "Expectativas racionales". Es difícil discutir con la noción de racionalidad expectativas como se describió anteriormente, ya que la alternativa implica que el individuo hace caso omiso de la información accesible que aumentaría su capacidad de previsión. Es, por tanto, no es de extrañar que el supuesto de expectativas racional esha ganado pi'ominence amplia en el desarrollo económico teoría, hasta el punto que uno oye referencia a la expectativas racionales "revolución." expectativas racionales modelos, sin embargo, por lo general contienen una adicional elemento que tiene poco que ver con la formación de las expectativas: el supuesto del equilibrio. Enother words, la oferta se supone que la demanda de igualdad en todos los mercados en todo momento. Esta es una de las tradicionales depai'ture''''El análisis keynesiano, en el que stl-uctural rigidece crear un desequilibrio y un retorno a la clásica A. Steven Ho / Landis economista de la Reserva Federal de SanLouis. Laura A. privés asistencia de investigación.es decir, pre-keynesiano) el análisis. Por lo tanto, racional teoría de las expectativas también se refiere a veces como el "nuevo clásico" la economía. Modelos de expectativas racionales han alterado el modo economistas ven el papel de la política económica. En la más estricta forma, estos modelos implica que las políticas gubernamentales, incluida la política monetaria, no tienen ningún efecto sobre la verdaderade salida - la proposición de ineficacia pohcv. Este propuesta contrasta sharpI ~ con la norma Sis keynesiano anal de los efectos de la política monetaria, es decir, que el aumento de los resultados de crecimiento del dinero en los dos una mayor producción real y una mayor inflación, lo que implica una comercio ofi'between la inflación y el desempleo. También se contrasta con el análisis monetarista estándar, en el que el dinero es neutral en el largo plazo, cabaña tiene expansiva efectos a corto plazo. No es sorprendente que la política de ineficacia propuesta ha generado una gran cantidad de controversia. Este artículo tiene tres objetivos principales: III para diseñar la theoi'v básicos de las expectativas racionales en relación con la política monetaria de una manera que hace hincapié en su aplicación con el mundo real, 121 para discutir algunas de las formas en que modelos de expectativas racionales pueden ser alterados para dar resultados que refutar la tesis de la ineficacia política y, lo más importante, 131 para evaluar la general Conti-ibution de la teoría de expectativas racionales en nuestro la comprensión del papel de la política monetaria. Con respecto a este último, este documento hace hincapié en que la recomendación de política

que se plantea con frecuencia ft'om expectativas racionales

modelos - uno más predecible monetaria

Para una muestra de la variedad de opiniones entre los economistas sobre

expectativas racionales, véase Lee (1984).

FErJERAr Fi: eServe Err, NK DE ST. TOU1S

la política - es esencialmente la misma que la recomendada

los monetaristas y depende críticamente de la existencia de

costos sustanciales a la imprevisibilidad de crecimiento del dinero. "

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Las expectativas son racionales en el 'modo descrito

por Muth (1961), siempre y cuando las expectativas del público de un

variable a pronóstico se basa en lo que sabe sobre

la forma en que la variable se determina! Por ejemplo, los individuos

tener algún conocimiento de cómo la producción, emplcyment

y las decisiones de precios se realizan, y que

utilizar este conocimiento en la toma de previsiones. Las expectativas racionales

Los modelos van más allá de esta suposición bastante simple,

Sin embargo, haciendo hincapié en que todas las personas

a tomar las decisiones óptimas. Esto es por lo general

se entiende que todos los mercados están en equilibrio,

ya que en desequilibrio, las transacciones se podría hacer

que benefician tanto al comprador como al vendedor.

Un ejemplo de un modelo que incorpora las clásicas

características es aquella en la que cada empresa de negocios maximiza

el valor presente de los beneficios reales y esperados

cada consumidor maximiza la utilidad esperada de

el consumo real. En este modelo, la producción de una empresa

y el empleo de insumos en general dependen de

los precios actuales y esperados de su producción

e insumos en relación con el nivel general de precios. Del mismo modo,

la demanda de producción de una empresa es una función de su

actuales y previstas de los precios relativos futuros y reales

consumidores la riqueza! Un elemento clave del modelo es que

el suministro de la producción aumenta a medida que el productor percibe

un aumento en el precio de su producción en relación con

los precios en general! Como un simple ejemplo, considere un

productor que utiliza sólo su propio trabajo como un insumo, por lo que

que el precio relativo de su otitput es igual a su verdadera

los salarios. Se paga por el productor de proporcionar un mayor trabajo

esfuerzo en los tiempos de un salario real más alto que en tiempos de una

"Otros tratamientos descriptivos de las expectativas racionales incluyen Federal

Banco de la Reserva de Minneapolis (1977), Berkman (1980), Maddock

y Carter (1982) andSheffrin (1983).

"Más específicamente, el pronóstico de una variable es la matemática

expectativa basada en un conocimiento del proceso que genera

esa variable.

"La velocidad a la que los rendimientos futuros se descuentan también puede ser importante

en la determinación de la oferta y la demanda.

"Hay una suposición en los modelos de expectativas racionales que cualquier

cambio de precios relativos es visto como algo temporal. Se trata de un razonable

supuesto ya un precio relativo más alto que persistentemente

atraerá más a la industria, elevando así la relación

precio de retroceso.

menor salario real. Este incremento en los resultados de la oferta de trabajo

en una mayor producción.

Los precios relativos están en constante cambio debido a una multitud

de factores que incluyen los gustos y preferencias,

la tecnología utilizada en la producción de diversos

productos y la disponibilidad de insumos productivos. Un

cambios no anticipados en uno de estos factores puede ser

llama un "verdadero" shock. Es posible que las perturbaciones reales a

afectar el nivel general de precios, así como en relación

precios. Al mismo tiempo, el nivel general de precios

podría estar cambiando debido a un cambio en la oferta de

dinero. Un cambio no previsto en la oferta de dinero

es un "nominal" shock! Para simplificar, se asume

por debajo de ese "agregado" crisis es sinónimo de

shocks nominales, y las perturbaciones reales son simplemente "relativa"

los choques.

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Una característica importante de la mayoría de las expectativas racionales

modelos es el flujo incompleto de la información actual

en todos los mercados. Tanto los productores como los consumidores no

información completa sobre los precios actuales de otros

mercados, por lo que la oferta y la demanda dependen de las percepciones

de los actuales precios relativos en lugar de la actual

(Desconocido (los precios relativos.

El productor-que observa un aumento inesperado

en su precio no se sabe si los resultados

de un choque en relación - los consumidores de forma inesperada

exigiendo más de sus productos y menos de los demás -

o un shock agregado - los consumidores demandan más de

todos los bienes debido a la mayor de lo previsto el dinero

balances, resultando en un mayor nivel de precios agregado.

Esta es una distinción importante ya que el productor

desea ajustar la producción sólo en respuesta a los cambios en

los precios relativos, ya que es la maximización de i-cal, no nominal,

fines de lucro. Por lo tanto, si pi-oducers sabía que el aumento de precios

se DTIE sólo a un aumento en la oferta de dinero,

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