MERCADO DE CAPITALES

En esta segunda sesión se plantea hacer una descripción detallada de los distintos instrumentos financieros presentes hoy en el mercado, la razón que estos existan y su forma de transacción de bolsa.

Hoy el mercado financiero esta representado, en su mayor porcentaje, en instrumentos de renta fija emitidas por distintas identidades, siendo el banco central el más importante el cual cumple un rol estabilizador de las políticas monetarias del país y la cual será analizada de modo de conocer sus implicancias. También lo son los tipos de instrumentos como: emisión de deuda de largo plazo de entidades privadas como bancos y Sociedades Anónimas de las cuales también es necesario reconocer éstas y el beneficio que prestan, Letras Hipotecarias, Bonos de Sociedades Anónimas, etc. Son algunas de éstas y que cumplen un rol fundamental en el desarrollo de un país.

Un volumen importante dentro de las transacciones presentes en el mercado de capitales son las operaciones en intermediación financiera y que cubren las necesidades de corto plazo de los distintos inversionistas.

Deuda versus patrimonio será una de las variables a analizar al momento de tomar decisiones de necesidades de financiamiento.

Las acciones son un factor importante dentro del mercado de capitales a pesar que estas solo conforman un 4% del total transado anual; sin embargo, esta realidad interna se debe a factores que se analizarán haciendo una evaluación histórica de su comportamiento en los últimos 20 años.

En nuestro sistema bursátil se han creado mercados o instrumentos que no han tenido éxito de otros países más desarrollados como son los futuros y las opciones, tampoco lo ha sido – hasta el momento – los mercados emergentes o de títulos extranjeros (OFF – SHORE), conociendo las razones del mismo.

Un mercado muy menor representan las transacciones de monetarios como el dólar y las monedas de oro y plata; sin embargo, estos también pueden ser transados en Bolsa.

Mercado Primario y Secundario

 Mercado Primario: Se refiere a la emisión y primera venta de un instrumento financiero.

 Ejemplo: Depósito a plazo

 Mercado Secundario: “mercado para valores de segunda mano”.

 Se encuentra compuesto por instituciones que facilitan la negociación de deuda o capital como por ejemplo; Corredores de Bolsa.

 Estos mercados, pueden asegurar la liquidez exigida por los inversionistas, siempre y cuando, su funcionamiento sea eficiente, exista una concurrencia libre entre compradores y vendedores, y los precios establecidos correspondan a la interacción de la oferta y la demanda de mercado.

 Los instrumente comúnmente transados son; acciones, renta fija, oro, intermediación financieras, etc.

 Ser mercado secundario, es una de las funciones más importantes de la bolsa de Valores, e incluye tres subfunciones de carácter complementarios:

 Permitir el cambio de tamaño de los activos financieros.

 Creación de un Mercado continuo.

 Difusión de la propiedad accionaria.

Mercado de Capitales.

 Acciones.

 Renta Fija e Intermediacion

 Dolares

 Oro

Acciones.

 Rueda.

 Sistemas Electronicos.

 Remates.

 Contratos Privados.

Por que comprar Acciones

 Rentabilidad

 Control

Identificacion de las Acciones

 Liquidez.

 Retorno o rentabilidad.

 Riesgo.

Derecho de los Accionistas

 Participar en las Ganancias Sociales.

 Participar en el patrimonio que resulta de la liquidacion de la Sociedad.

 Derecho preferencial de suscripcion

 Derecho a retiro.

Rueda

Sistema Remate

 Remate en rueda

 Remate Electronico.

Variantes Acciones.

 Operaciones a Plazo y Simultaneas

– Se compra a un cierto plazo (30,60,90) pagando una taza y estableciendo garantias.

 Operaciones Cortas.

– Se Vende a un cierto plazo (30,60,90) pagando una taza y estableciendo garantias.

Opciones de Suscripcion

 La S.A que realizan nuevas emisiones de acciones deben colocarlas preferentemente entre sus accionistas ,en caso que alguno de estos accionistas no quiera suscribir su proporcion ,puede transferir este derecho por Bolsa a lo cual se denomina opciones de suscripcion y su nemotecnico de transaccion es el nombre de la s.a. mas la terminacion osa

 Ejemplo reciente.

Enersis-osa

La transaccion de estas osas solo dura el periodo de colocacion luego se pierde el derecho

Otros Mercados Accionarios

 Mercados Emergentes

 Mercado Off-Shore.

 ADRs

Mercado Empresas Emergentes

El mercado de empresas emergentes se caracteriza por ser un mercado flexible y abierto, que constituye una alternativa atractiva para sociedades que presentan un alto potencial de crecimiento y atractivos proyectos de expansión. Particularmente, este segmento bursátil está orientado a empresas con las siguientes características:

• Empresas nuevas o constituidas hace pocos años, y que buscan financiamiento para un plan de negocios.

• Empresas que participan en sectores que deben desarrollar alta tecnología.

• Empresas de rñapida expansión o con proyectos con fuerte potencial de crecimiento, para cuyo financiamiento requieren necesariamente de un aumento de capital.

Empresas Emergentes

 La Polar

 CorpBanca

 Cencosud

Estan exentas de impuestos de ganancias de capital por un plazo de tres años

Ventajas del Mercado de empresas emergentes

para los Emisores.

Para las empresas listadas, el principal beneficio es la obtención de capital a través de la emisión de acciones, evento de carácter indefinido que permite financiar proyectos de larga maduración. Adicionalmente, la emisión de acciones presenta una serie de ventajas, entre las que destacan:

Acceso a recursos para el crecimiento de la empresa

1. Se accede fácilmente a la posibilidad de emitir bonos y otros efectos de comercio.

2. Se produce una captación de recursos a largo plazo que provienen de

inversionistas, preparados para asumir riesgos. Además, los inversionistas

institucionales están autorizados por Ley para invertir en este segmento, con lo que se accede a potenciales accionistas con alto poder adquisitivo.

3. La capitalización de la empresa generada al listar en bolsa produce una mejora notoria en su estructura de pasivos, posibilitando una política financiera más equilibrada.

4. Los accionistas sólo perciben ingresos cuando la sociedad obtiene utilidades.

Imagen corporativa y creación de un mercado para los títulos de la empresa

1. Disponibilidad de una valorización de mercado permanente de la sociedad.

2. Mejora la gestión de la empresa y aumenta el perfil de la sociedad entre los clientes y proveedores, al requerir presentar antecedentes económicos y financieros en forma continua.

3. La existencia de Market Makers en este mercado, fomenta significativamente la liquidez de las acciones del emisor, fortaleciendo la imagen de la empresa.

4. Listar en bolsa mejora y potencia la imagen corporativa, a nivel local e

internacional.

5. La realización de roadshows obligatorios fomenta la difusión de estas empresas entre potenciales inversionistas.

Ventajas Mercado Emergente para los Inversionistas

1. Para los inversionistas, el principal beneficio que entrega el nuevo segmento

bursátil es la oportunidad de invertir en empresas con un fuerte potencial de crecimiento, las que se comprometen con el mercado a mantener niveles mínimos de liquidez.

Con este objeto, la reglamentación de la Bolsa incorpora características especiales de mercado para los títulos de este segmento, como la figura del Market Maker y la obligación de mantener un porcentaje de al menos un 10% entre accionistas no controladores.

2. El Mercado de Empresas Emergentes constituye un centro para inversionistas que entienden el potencial que pueden llegar a alcanzar las empresas que lo conforman, aportando recursos para el desarrollo de estos nuevos proyectos.

3. Asimismo, la reciente reforma al mercado de capitales permite que todas las

inversiones que se realicen en bolsa en acciones de estas empresas estén exentas del impuesto a las ganancias de capital, desde el primer día y hasta un período de tres años, independientemente si tienen o no presencia bursátil. Después de esa fecha, en la medida que la acción tenga presencia bursátil mantendrá dicho beneficio.

Sponsor

Esta denominación la reciben entidades especializadas en el desarrollo de procesos de apertura de sociedades en Bolsa, tales como Corredores de Bolsa, Bancos y sus filiales, y cualquier

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