Mercados Financieros

INTRODUCCION

En Honduras, el mercado bursátil surge a partir de 1990 con la creación de la Bolsa Hondureña de Valores. Nace la Bolsa Centroamericana de Valores posteriormente en 1993. Los accionistas de la BCV está constituida por personas naturales y jurídicas, que en el caso de la BCV son los mismos grupos económicos propietarios de las Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa.

Bebido a una crisis económica la Bolsa de Valores Hondureña desapareció en el 2003, quedando únicamente la bolsa Centroamericana de valores. Una bolsa de valores que opere en Honduras deberá constituirse como sociedad anónima. (bcv.hn, 2012).

La Bolsa Centroamericana de Valores, S.A., (BCV) es una institución privada de carácter comercial que proporciona el lugar, las instalaciones físicas y las condiciones óptimas para que se lleven a cabo las negociaciones de títulos valores, tales como pagarés, bonos, certificados, acciones, reportos y otros.

En la Bolsa se reúnen, a través de sus agentes y corredores de bolsa debidamente autorizados, aquellas empresas e inversionistas que necesitan financiar su capital de trabajo a mediano y largo plazo mediante compra y venta de acciones, títulos de crédito y otros valores.

OBJETIVOS

General

Presentar claramente la estructura, normativa jurídica, tipos de instrumentos utilizados, tipos de operaciones realizadas, en las Bolsas de Valores de los países de Centroamérica.

Específicos

• Conocer la reseña histórica de cada una de las Bolsas de Valores de Centro América.

• Señalar cada tipo de instrumento utilizado en cada una delas bolsas y la importancia de los mismos.

• Describir cada tipo de operación que se realiza en las bolsas centroamericanas.

¿Qué es la Bolsa Centroamericana de Valores?

La Bolsa Centroamericana de Valores, S.A., (BCV) es una institución privada de carácter comercial que proporciona el lugar, las instalaciones físicas y las condiciones óptimas para que se lleven a cabo las negociaciones de títulos valores, tales como pagarés, bonos, certificados, acciones, reportos y otros.

En la Bolsa se reúnen, a través de sus agentes y corredores de bolsa debidamente autorizados, aquellas empresas e inversionistas que necesitan financiar su capital de trabajo a mediano y largo plazo mediante compra y venta de acciones, títulos de crédito y otros valores.

¿Cómo opera la bolsa centroamericana de valores?

Las casas de bolsa registran las operaciones en un moderno sistema de comunicación, información y transmisión de datos, que permite a todos los corredores conocer de forma inmediata los resultados de todas las operaciones bursátiles que se realizan durante el día, con procedimientos de negociación transparentes y en las cuales las operaciones de compra - venta de instrumentos bursátiles, se realizan públicamente garantizando de tal manera, los precios de mercado y la legitimidad de las operaciones.

En el recinto de la BCV se realizan las subastas públicas de valores privados convocada por los emisores autorizados, mediante publicación en medios de circulación masiva, de emisiones de títulos valores seriados, autorización por la CNBS y registrados en la BCV. Los inversionistas interesados son representados por casas de bolsa que a su vez han firmado contrato con el emisor para presentar ofertas sobre los títulos valores.

Las casas de bolsa en representación de inversionistas, participan en las subastas públicas de valores emitidos por el Estado (Banco Central de Honduras y Secretaría de Finanzas), que se realizan semanalmente en los recintos del Banco Central de Honduras (BCH).

Bolsa de Valores de Honduras (Bolsa Centroamericana de Valores S.A.)

Reseña histórica

La actividad bursátil en Honduras se inicia en el año 1990 con la creación de la Bolsa Hondureña de Valores con sede en la ciudad de San Pedro Sula, y la Bolsa Centroamericana de Valores con sede en Tegucigalpa en 1993. Paralelamente a la operación de estas bolsas se estableció un número importante de casas de bolsa, autorizadas para ejercer la intermediación bursátil como elementos complementarios para llevar a la práctica las actividades del mercado, en una sociedad con limitada experiencia en el funcionamiento, operación y supervisión de un mercado de valores.

En los primeros cinco años de operación de la Bolsa Centroamericana de Valores se logró impulsar un crecimiento importante en el volumen transado. Sin embargo, la mayoría de esta actividad consistió en transacciones de corto plazo con instrumentos de renta fija emitidos principalmente por el Sector Privado. Honduras fue azotada por el huracán Mitch en Octubre de 1998, con efectos devastadores sobre la infraestructura y la economía en general del país. La recesión económica provocada por el huracán afectó tanto al Sistema Financiero Nacional como al incipiente Sistema Bursátil.

A raíz de esta crisis, la Bolsa Hondureña de Valores dejó de operar en el año 2004, quedando por lo tanto, únicamente la Bolsa Centroamericana de Valores como institución autorizada para operar como Bolsa de Valores. Igual situación se presentó a nivel de las casas de bolsa, cuyo número se fue reduciendo en forma sostenida en el tiempo, existiendo en la actualidad ocho Casas de Bolsa en el país.

Las experiencias registradas producto de la crisis pusieron en evidencia la urgencia de un marco legal más sólido, lo que se materializa con la Ley de Mercado de Valores aprobada mediante el Decreto No 8-2001, publicada en el Diario Oficial La Gaceta el 9 de junio del 2001, la que es complementada con la reglamentación y normativa correspondiente.

Normativa Jurídica

Las leyes que amparan el funcionamiento/operatividad de la Bolsa Centroamericana de Valores

Son:

• Reforma ley lavado de activos

• Ley Banco Central de Honduras

• Ley Comisión Nacional de Bancos y Seguros

• Ley Mercado de Valores

• Reforma del Artículo 254 Ley de Mercado de Valores

• Ley del sistema financiero

• Ley lavado de activos

Organigrama

Empresas emisoras

Empresas Privadas: Grupo Q- Financiera CrediQ, Banco Atlántida, BANPAIS, Banco Davivienda Honduras, Bac Honduras, Banco Ficohsa, Banco FICENSA, BCIE, Banco Popular Honduras, Citi Bank Honduras, Banco ProCredit Honduras, Banco Lafise Honduras, Banco Continental- Inversiones Continental.

Empresas Publicas: Enee y BCH

Productos Bursátiles

Letras Banco Central de Honduras y SEFIN

Son obligaciones representadas mediante anotación en cuenta emitidas por el BCH y la Secretaría de Finanzas, con el propósito de regular la oferta monetaria. Este instrumento de renta fija puede ser emitido hasta por un año plazo y se caracteriza por ser: cupón cero (no paga intereses periódicos) ; se negocia a descuento (el valor que se paga en la fecha de compra es inferior al valor nominal) ; su valor nominal se cancela en la fecha de su vencimiento, de tal forma que en esa fecha el inversionista percibe el valor que resulta de restar el valor nominal y el valor pagado originalmente.

Bonos SEFIN

Estos valores, son obligaciones de deuda emitidas por el Gobierno de Honduras con el propósito de captar recursos para financiar sus necesidades presupuestarias. A diferencia de las Letras –que son colocadas a plazos iguales o inferiores a un año – estos valores son emitidos con estándares internacionalmente reconocidos para este tipo de instrumentos, es decir, se emiten a mediano plazo (3, 5 y 7 años), con vencimientos superiores a un año; incluyen pagos periódicos de intereses (semestrales, por lo general) y el pago del capital al vencimiento, razón por la cual son catalogados como bonos con cupón o valores con tasa fija.

Con estas emisiones, poseedoras de características apegadas a estándares internacionales en cuanto a emisiones de deuda de mediano y largo plazo, el Gobierno persigue fomentar el desarrollo del mercado secundario de valores y consiguientemente del mercado de capitales.

Su colocación entre el público inversionista es efectuada por el Banco Central de Honduras (BCH), quien actúa en su condición de agente financiero de la emisión y como banquero del Estado.

Bonos Corporativos Entidades Financieras

Títulos Valores de crédito emitido en serie que documenta obligaciones de pago a cargo de empresas del sistema financiero nacional, a un plazo determinado (3, 5 y 7 años), cuya característica es que quienes lo compran tienen derecho a percibir intereses o una renta fija, además de obtener el reembolso del valor del bono cuando expira el plazo de su vencimiento.

Certificados de Depósito a Plazo

Título de crédito nominativo o al portador emitido por instituciones de crédito que documentan depósitos a plazo.

Ventajas de financiarse en bolsa

• Cotizar en La Bolsa Centroamericana de Valores es sinónimo de transparencia, solvencia y prestigio.

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