“POLÍTICA DE CAPITAL DE TRABAJO-PROBLEMAS”
Enviado por Jarry La Torre • 13 de Junio de 2020 • Exámen • 2.139 Palabras (9 Páginas) • 380 Visitas
[pic 1]
DIPLOMA EN FINANZAS CORPORATIVAS
CURSO : GERENCIA FINANCIERA
PROFESOR: MBA Arturo García Villacorta
CASO: “POLÍTICA DE CAPITAL DE TRABAJO-PROBLEMAS”
ALUMNOS:
- CAJAHUARINGA QUINCHO, ERIC
- CENTURION LA TORRE, JARRY
- PONCE GONZÁLES, JOSSEMAR SHANE
- TASAYCO CONDORI, JUAN CARLOS
2018
POLÍTICA DE CAPITAL DE TRABAJO
PROBLEMAS
PROBLEMA 1: Financiamiento de los activos circulantes
La Vanex S.A. y la Hanco S.A. tuvieron los siguientes balances generales al 31 de diciembre del 2012 (en miles de nuevos soles):
Vanex S.A. Hanco S.A.
Activos circulantes $ 100,000 $ 80,000
Activos fijos (netos) 100,000 120,000
Total activos $ 200,000 $ 200,000
Pasivos circulantes $ 20,000 $ 80,000
Deuda a largo plazo 80,000 20,000
Capital común 50,000 50,000
Utilidades retenidas 50,000 50,000
Total pasivos y capital contable $ 200,000 $ 200,000
Las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) para ambas empresas son de $ 30 millones, y la tasa fiscal asciende al 40%.
a. ¿Cuál será el rendimiento sobre el patrimonio para cada empresa si la tasa de interés sobre los pasivos circulantes es del 10% y la tasa sobre la deuda a largo plazo es del 13%?
b. Supóngase que la tasa a corto plazo aumenta al 20%. Mientras que la tasa sobre la nueva deuda a largo plazo aumenta al 16%, la tasa sobre la actual deuda a largo plazo permanece sin cambiar. ¿Cuál sería el rendimiento sobre el patrimonio para ambas empresas bajo estas condiciones?
c. ¿Qué compañía se encuentra en una posición más riesgosa? ¿Por qué?
SOLUCION:
a) Para el cálculo del Rendimiento sobre el patrimonio se require primero obtener la Utilidad despues de impuestos y luego el capital contable.
La Utilidad Antes de int. e imp, es dato y vale $ 30,000 para ambas entidades.
Para el cálculo de los intereses según lo indicado en los datos, los intereses se obtienen así:
Intereses = 10% (Pasivos circulantes) + 13% (Deuda a largo plazo)
Vanex SA | Hanco SA | |
Intereses | 10% (20,000) + 13%(80,000) = 12,400.00 | 10% (80,000) + 13%(20,000) = 10,600.00 |
Con ello se calcula la Utilidad antes de impuestos:
Vanex SA | Hanco SA | |
Ut. Antes de int e imp. | $ 30,000.00 | $ 30,000.00 |
Intereses | $ 12,400.00 | $ 10,600.00 |
Ut. Antes de imp. | $ 17,600.00 | $ 19,400.00 |
Considerando que los impuestos, según el problema, son del 40% de la Utilidad antes de impuestos.
En resumen, se obtiene:
Vanex SA | Hanco SA | |
Ut. Antes de int e imp. | $ 30,000.00 | $ 30,000.00 |
Intereses | $ 12,400.00 | $ 10,600.00 |
Ut. Antes de imp. | $ 17,600.00 | $ 19,400.00 |
Impuestos (40%) | $ 7,040.00 | $ 7,760.00 |
Ut. Desp de imp. | $ 10,560.00 | $ 11,640.00 |
Para el cálculo del Capital Contable se tiene así:
Capital Contable = Activo Total – Pasivo Total
Capital Contable = Activo Total - Pasivos circulantes - Deuda a largo plazo
Vanex SA | Hanco SA | |
Capital Contable | 200,000 - 20,000 - 80,000 = 100,000 | 200,000 - 80,000 - 20,000 = 100,000 |
...