Política cambiaria Finanzas II

Política cambiaria

Finanzas II

Instituto IACC

12 de abril de 2021

Relevancia del tipo de cambio: es importante considerar que el tipo de cambio es de gran importancia a nivel internacional, ya que permite saber cuántas veces equivale una moneda respecto a otra y además afecta directamente en la estabilidad que pueden tener los precios respecto al comercio internacional, ya que por ejemplo si se devalúa la moneda nacional y se aprecia la moneda extranjera, el producto que uno adquiera en el comercio internacional será de mayor costo, entonces se puede decir que el tipo de cambio puede acelerar (disminuir la equivalencia entre monedas) o frenar (aumentar la equivalencia entre monedas) el comercio internacional. La divisa más utilizada a nivel internacional es el dólar americano, y bajo el mismo ejemplo anterior si el dólar se aprecia, quienes exporten con la divisa americana hacia los Estados Unidos obtendrán un mejor retorno económico al momento de realizar la conversión, pero por el contrario quienes importen productos de los Estados Unidos se verán afectados negativamente, lo que podría provocar una inflación si esto es de forma continua.

Alternativas de fijación:

1. Flotación libre (free float): este sistema es de alto riesgo volátil, ya que el precio que pueda tener una moneda respecto de otras se determina por oferta y demanda, esto quiere decir que dependiendo si hay un exceso de oferta o de demanda, la moneda se puede apreciar o depreciar de forma abrupta. No existe intervención de gubernamental.
2. Flotación sucia (manager float): tiene el mismo sistema que la flotación libre, pero tiene una variación importante, la cual el gobierno sí interviene tratando de fijar el tipo de cambio, de esta manera se evita la excesiva volatilidad y fluctuaciones que pueda presentar el tipo de cambio, en otras palabras, reduce la incertidumbre de los consumidores e inversionistas al ser más predecible.
3. Fijación respecto a otra moneda: se determina con la fijación de un precio respecto a una moneda internacional, siendo utilizadas las divisas de mayor importancia internacional, como el dólar americano o euro.
4. Sin moneda doméstica: existen países en que no utilizan su moneda local para realizar las transacciones económicas y realizan una dolarización, la cual consiste en adoptar el dólar americano de manera oficial.

Tipo de cambio real v/s tipo de cambio nominal: El tipo de cambio nominal corresponde a la pregunta por ejemplo, cuántos pesos necesito para conseguir un euro, y esa expresión corresponde al tipo de cambio nominal; por otra parte, el tipo de cambio real se puede relacionar con la comparación de dos canastas de consumo y la relación que tiene una persona para adquirir bienes y servicios del país extranjero.

Ejemplo

Tipo de cambio nominal: la relación del peso a euro es de 850:1, esto quiere decir que un euro equivale a 850 pesos, o que para adquirir un euro hay que tener 850 pesos.

Tipo de cambio real: por ejemplo si para importar un computador de Estados Unidos costaba $750.000 (1.000 USD) y luego de un tiempo el dólar sufrió una apreciación y el peso se devaluó, lo que ahora esos 1.000 USD que costaba el computador me genera un desembolso de $830.000.

Tipo de cambio binominal v/s tipo de cambio multilateral: para el tipo de cambio binominal se calcula el mismo sobre datos de dos países, en cambio para el cambio multilateral es un promedio de tipo de cambio bilateral de varios países entre sí.

Beneficios de contar sistemas cambiarios flexibles: existen dos sistemas cambiarios uno fijo y otro variable. El sistema de tipo de cambio fijo es elegido por el banco central el tipo de cambio nominal, respecto a la economía que presenta, la cual debe ser estable y de baja inflación, y esta es regulada a través de la compra y venta al valor fijado. Por otra parte, el sistema de cambio variable el valor es fijado por el mercado, según oferta y demanda.

En un sistema cambiario flexible, el Banco Central es quien se esfuerza por mantener un nivel de inflación bajo, debido a situaciones externas, como por ejemplo la volatilidad del dólar americano. Esto quiere decir que cuando existe una fuerte depreciación o un fuerte fortalecimiento del peso, ya sea en momentos de debilidad económica o de crecimiento económico, el Banco Central puede intervenir, logrando que en períodos críticos de depreciación como por ejemplo en el 2008 Chile no se viera tan afectado como otras economías.

En Chile se adoptó un sistema de metas de inflación para el año 1999, el cual la diferencia más importante que presentaba con respecto a otros sistemas anteriores es que las metas se anunciaban en septiembre de cada año (diciembre a diciembre del próximo año) y no se fijaban en diciembre, el cual generaba poco efecto de la política monetaria. En términos de números, la inflación se ha mantenido en 2,7% promedio de enero 2000 a marzo 2005, teniendo un máximo de 4,7% y un mínimo de -0,7%. Esto generó que la economía tuviera una fuerte ancla nominal.

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