Preguntas De Futuros

1) Describa brevemente qué son los precios de transferencia

http://www.investopedia.com/terms/t/transferprice.asp#axzz2J1eEmlga

2) Dé un ejemplo de cómo una empresa podría usar Precios de Transferencia para manipular los flujos de capitales entre Filiales

3) Dé un ejemplo de cómo una empresa podría usar los Precios de transferencia para manipular los pagos de impuestos

4) En general (y sin entrar en detalles) qué medida ha tomado el gobierno Mexicano para evitar que las empresas usen los precios de transferencia para manipular los impuestos.

http://www.investopedia.com/terms/e/earnings-management.asp#axzz2J1eEmlga

http://contaduriapublica.org.mx/?p=724

5) Explique con un pequeño ejemplo numérico la ventaja del Cash Pooling para reducir los costos financieros por intereses de “descubierto en cuentas corrientes”.

6) Normalmente utilizar Opciones para cubrir riesgos de tipo de cambio supone:

a) Que es más caro que utilizar Futuros

b) Que el comprador de la opción debe asumir parte del riesgo

c) Mejor que los futuros porque no hay flujos de efectivo al contratar la Opción.

d) a y b son ciertas

e) Ninguna de las anteriores es cierta

7) Explique cuando una opción es “call”

8) ¿Qué determina el precio de una opción?, ¿Qué tipos existen?, ¿Cuándo pueden ser una alternativa de cobertura (2 ejemplos)?

9) Explique cuando una opción es “short”

10) La opción tipo europeo se diferencia de la tipo americano por,

a) que se negocia en Euros.

b) que se requiere ser miembro de la Unión Europea para poder negociarla.

c) que se originó en las importaciones inglesas de opio de la china

d) a y b son ciertas

e) ninguna de las anteriores es cierta.

http://www.investopedia.com/terms/o/option.asp#axzz2J1eEmlga

http://www.investopedia.com/terms/a/americanoption.asp#axzz2JhR3ap6o

http://www.investopedia.com/terms/c/currencyforward.asp#axzz2J1eEmlga

http://www.investopedia.com/terms/f/forwardrate.asp#axzz2J1eEmlga

http://www.investopedia.com/terms/f/forexfutures.asp#axzz2J1eEmlga

11) El índice Big Mac es un ejemplo (posiblemente malo) de:

a) La Paridad de tipos de interés

b) Del Efecto Fisher

c) La paridad del poder de compra

d) Los costos paritarios

e) Ninguna de las anteriores

http://www.investopedia.com/terms/i/interestrateparity.asp#axzz2J1eEmlga

http://www.investopedia.com/terms/i/ife.asp#axzz2J1eEmlga

http://www.investopedia.com/terms/p/ppp.asp#axzz2J1eEmlga

http://www.investopedia.com/terms/u/uncoveredinterestrateparity.asp#axzz2J1eEmlga

http://www.investopedia.com/terms/c/covered-interest-rate-parity.asp#axzz2J1eEmlga

12) Cuando varían las tasa de interés relativas entre dos países, si todo lo demás se mantiene constante:

a) El tipo de cambio spot de sus monedas variará proporcionalmente para evitar arbitraje

b) El Forward del tipo de cambio se ajustará para evitar arbitraje

c) El Forward del tipo de cambio variará aleatoriamente.

d) a) y c) son verdaderas

e) Ninguna de las anteriores es cierta

http://www.investopedia.com/terms/a/arbitrage.asp#axzz2J1eEmlga

13) Dé un ejemplo de el riesgo contable (o de traducción) por tipo de cambio

http://www.investopedia.com/articles/forex/09/corporate-currency-risks.asp#axzz2J1eEmlga

14) Dé un ejemplo de el riesgo operativo por tipo de cambio

http://www.investopedia.com/articles/forex/09/corporate-currency-risks.asp#axzz2J1eEmlga

15) Dé un ejemplo del riesgo de transacción por tipo de cambio

http://www.investopedia.com/articles/forex/09/corporate-currency-risks.asp#axzz2J1eEmlga

16) Los derivados pueden ser utilizados para:

a) Cobertura de riesgos

b) Especulación

c) Arbitraje

d) Solo a y c son ciertas

e) Solo a y b son ciertas

f) a, b y c son ciertas

17) Los derivados son:

a) Productos financieros cuyo valor solamente puede ser conocido usando cálculo integral.

b) Productos financieros cuyo valor se comporta como si “estuviera a la deriva” a lo largo del tiempo.

c) Productos financieros cuyo valor se deriva de otro activo financiero.

d) Productos financieros que solamente se negocian en las bolsas de valores.

e) Cualquier producto financiero que no se negocia en bolsas de valores.

http://www.investopedia.com/terms/d/derivative.asp#axzz2J1eEmlga

18) Si el rendimiento de los bonos a un año del gobierno alemán es de 4%, el rendimiento de las Letras del Tesoro estadounidenses es de un 8%, y el tipo spot DM/dólar es de 1.800, entonces la Paridad del Tipo de Interés implicaría un tipo forward a un año de: (muestra los cálculos realizados)

19) En caso de Micro finanzas SKS consumimos muchísimo tiempo hablando del modelo de negocio y la estructura de la empresa, ¿por qué hicimos esto en un caso de finanzas y de valuación en el entorno del capital privado?

Porque entender el modelo de negocio, la estructura, el contexto y el momento que vive la organización, permite identificar a quien necesitamos y cuánto necesitamos. Dependiendo de las necesidades, hay que determinar qué es lo más adecuado:

Deuda: es más barato y se mantiene el control. Hace una organización menos flexible. Riesgo de incumplimiento de pago.

Capital:

FFF (familly, friends, fools. Cuando nadie presta).

Ángeles (ROIs de 100-200%; préstamos pequeños: $1M).

Venture Capital (50-70%; préstamos medianos $1-5M).

Private Equity (+30%, préstamos de +$5M)

IPO

**Entender bien la “Curva J” o “Hoyckey stick curve”

También para entender los riesgos del negocio de tipo de cambio operativo, traducción o transacción

20) Al iniciar el caso de Especias MOY; la elección de la alternativa para financiar el crecimiento, parecía no tener discusión respecto a que la emisión de deuda en bolsa era la menos adecuada. Sin embargo, durante la sesión le agregamos valor a esta alternativa hasta el punto en que también debía ser considerada como viable. ¿Qué método de valoración, fundamenta este valor adicional al de los flujos descontados?

a) Los códigos de mejores prácticas corporativas

b) Los protocolos familiares para un proceso de valuación

c) Los múltiplos de empresas comparables

d) Las opciones reales

e) El método del Venture Capital

f) Ninguno de los anteriores.

21) Describe brevemente, los pasos para valuar empresas con el método del Venture Capital

a) El fondo asume como “buenas” todas las proyecciones y obtiene un el valor futuro de la empresa

Ejemplo: si hoy la empresa vale $100M y tomo “x” veces el EBITDA proyectado proyectado por el dueño dentro de 5 años se toma el ultimo proyectado, la empresa valdrá $1,135M

b) El fondo define el % de rentabilidad que espera en el tiempo que dure participación que desea

Ejemplo: 50% en 5 años.

c) Calcula el valor futuro de la cantidad aportada por el fondo. Ejemplo. $30M al 50% en 5 años = $227M

d) Define cuánto representará al final del periodo el dinero aportado VS el valor total de la empresa.

Ejemplo: Esos $227M son el de los $1,135 son el 20% de la empresa

e) Se define que “El fondo aporta $30M por el 20% de la empresa”

Hay un ajuste si cotiza o no cotiza en bolsa

22) En la industria de Capital Emprendedor (capital de riesgo o Venture capital), no es raro darle mucho peso a la valuación mediante múltiplos de empresas comparables, ¿por que hacemos esto en lugar de realizar la valuación con flujos descontados y su análisis de sensibilidad?

a) Porque si no se negocia rápido las oportunidades se pueden perder.

b) Porque Camilo no sabía que temas dar en este módulo

c) Porque prever los flujos es un trabajo muy lento

d) Porque la incertidumbre es tan alta que los flujos descontados con análisis de sensibilidad darán como resultado un rango demasiado amplio para ser usado en la negociación de la inversión.

e) Porque el emprendedor entiende mucho más fácil este método de valuación

f) Porque el fondo debe reportarle a inversionistas que están habituados a los múltiplos bursátiles.

g) Ninguna de las anteriores es verdadera

h) Todas las anteriores son ciertas

23) En todos los casos de capital privado hemos tratado de reflejar la idea de “apuntálalo y luego crece” (nail it, then scale it). ¿a qué nos referimos con este concepto?

El fondo se va a asegurar que la empresa tenga resueltos los retos operativos antes de empujarla al crecimiento exponencial.

24) Enumera 5 factores que sean fundamentales para que el matrimonio en capital privado sea “perfecto”. Es necesario aclarar que esta pregunta no tiene ninguna relación con el evento de Acapulco la próxima semana.

• Traiga dinero

• Traiga know how (sea inteligente)

• Traiga contactos (amantes)

• Clausula de salida (divorcio)

• CUÁL ME FALTA!??? Creo que se vean bien o este bueno!! Buena!! Ósea sea conocido

25) Enumera

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