Preguntas de Finanzas.
Enviado por isidora10 • 2 de Septiembre de 2016 • Exámen • 1.580 Palabras (7 Páginas) • 277 Visitas
FINANZAS II
Pauta Certamen N° 1
Pregunta 1 (30 puntos)
Suponga que una empresa enfrenta las siguientes posibilidades de inversión (proyectos independientes):
Tabla 1.
PROYECTO | INVERSIÓN (t=0) | FLUJO (t=1) | VAN | TIR |
A | $1000 | $45 | ||
B | $1000 | $182 | ||
C | $1000 | $0 | ||
D | $1000 | $273 | ||
E | $1000 | -$91 | ||
F | $1000 | -$45 | ||
G | $1000 | -$182 | ||
H | $1000 | -$455 |
El accionista que está formando esta empresa puede hacer un aporte de $3100. Suponga que la tasa del mercado es de 10%.
Se solicita:
- Complete las columnas de la tabla 1 (6 puntos).
Respuesta:
PROYECTO | INVERSIÓN (t=0) | FLUJO (t=1) | VAN | TIR |
A | $1000 | 1150 | $45 | 15% |
B | $1000 | 1300 | $182 | 30% |
C | $1000 | 1100 | $0 | 10% |
D | $1000 | 1400 | $273 | 40% |
E | $1000 | 1000 | -$91 | 0% |
F | $1000 | 1050 | -$45 | 5% |
G | $1000 | 900 | -$182 | -10% |
H | $1000 | 600 | -$455 | -40% |
- Determine los proyectos de inversión que deben ser realizados y el financiamiento de los mismos (si son requeridos recursos adicionales, se obtendrán a través de deuda) (6 puntos).
Respuesta:
Se deben realizar los proyecto A, B, C y D. El VAN de los proyectos es $500 y la inversión óptima de $4000. Dado que el accionista financia $3100, se requieren $900 a ser financiados por terceros.
- Prepare un balance económico para t=0. Suponga que la empresa no paga dividendos en t=0. Además, determine la riqueza del accionista original (6 puntos).
Respuesta:
Balance (t=0) | |||
|
| ||
Activos | $ 4500 | Pasivos | $ 900 |
CAJA | $ 4000 | D0 | $ 900 |
VAN | $ 500 | Patrimonio | $ 3600 |
|
| Y0 | $ 3100 |
|
| VAN | $ 500 |
Total | $ 4500 | Total | $ 4500 |
La riqueza del accionista es [pic 1]
Suponga que el accionista enfrenta la siguiente función de utilidad:
[pic 2]
- Determinar el óptimo de consumo presente y futuro (6 puntos).
Respuesta:
Para encontrar el óptimo de consumo se debe resolver el siguiente problema:
[pic 3]
Nota: [pic 4]
El problema optimización se escribe como multiplicador de Lagrange:
[pic 5]
[pic 6]
- Determinar cuánto debería prestar o pedir prestado el accionista en t=0 para obtener su óptimo de consumo presente y futuro (6 puntos).
Respuesta:
Si la inversión es de $4000 significa que para llevarla a cabo los proyectos la empresa debe financiarse con terceros (banco o emisión de acciones) por un monto de $900.
Como el dueño de la empresa realiza un aporte de $3100 para la inversión de $4000, luego, el debe pedir como persona natural $2160 para cubrir su consumo presente.
En el próximo periodo la empresa recibe un flujo de [pic 7]. El dividendo para el accionista original es [pic 8]. Dado que el accionista dueño de la empresa pidió un préstamo como persona natural, luego el consumo futuro es [pic 9].
Figura 2
C0=2160; C1=1584; F1=4950; I0=40000=3100+900 [pic 10][pic 11]
[pic 12][pic 13] Pauta de consumo deudor neto[pic 14][pic 15] [pic 16] 1584[pic 17][pic 18] F1= 4950 [pic 19] 900 2160 3100 |
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