Situación del mercado accionario en Chile

1. Introduccion

Con un 2012 marcado por las crisis economicas en paises de la Union Europea, el mercado accionario en Chile empezo el 2013 con un esceptisismo a los dichos de que Chile no se veria afectado directamente por esto. El problema llega cuando se produce el efecto domino y empieza a avanzar pais por pais, lo cual tarde o temprano llego a Chile. Aunque la economia Chilena se mantuvo fuerte ante el panorama mundial, el mercado accionario finalmente se fue a la baja siguiendo la tendencia mundial. La insertidumbre europea y la espera de desiciones por parte de EEUU  fueron grandes causantes de la caida del mercado accionario, a lo que se le suma la realidad politica local.

1. La falsa bonanza

Los indicadores de principio de año auguraban buenos índices para el mercado. En el mundo se produjo una apreciación del dólar en desmedro de las divisas emergentes, por lo cual de nuevo se hizo más atractivo el mercado internacional desarrollado versus el nacional. Producto de esto muchos inversionistas prefirieron vender sus acciones en el mercado nacional para reinvertirla en el internacional desarrollado. Esto genera un movimiento importante en la bolsa lo cual muestra buenos índices. El problema recae en el momento de la reinversión ya que muchos de los que vendieron prefirieron invertir en lo nuevos mercado al alza, por lo que se perdieron muchas inversiones en el mercado accionario nacional. 

[pic 2]

Fuente: Bolsa de comercio de Santiago

Como vemos en la gráfica, el comienzo del 2013 fue alto, aunque ahora acumula más de un 15,5% de caída en el año el IPSA. Lo que refleja claramente una inversión discreta con una tendencia a la baja. El fortalecimiento del dólar ha perjudicado la inversión en chile, y también a muchas empresas que importan a diferencia de las importadoras, como se pudo ver en la baja de las acciones de Copec y excepciones como Codelco por la baja del precio del cobre.

Aunque la baja no sea alarmante, nos posiciona como una de las bolsas que ha ido más a la baja a nivel mundial. Gran parte de la caída de mercados emergente fue la especulación sobre el retiro de los estímulos de la FED de EEUU, el cual hizo que los mercados emergentes dejaran de ser atractivos y los inversionistas se fijaran en los mercados desarrollados que ya tienen solucionados sus problemas económicos.

1. El cambio de mando y 2014

Un gran factor de la inversión nacional ha sido la elección de un nuevo mando del poder ejecutivo, el cual se vio marcado por fuertes propuestas con tonos revolucionarios.

Propuestas de grandes reformas económicas hasta la creación de una nueva constitución marcaron el 2013, por un lado las propuestas sociales con bonos y subsidios que potencian la economía y por otro lado el aumento de los impuestos a las empresas e impuestos específicos. Específicamente el aumento del 20% al 25% al impuesto de las empresas causo gran revuelo en los inversionistas nacionales. Esto conlleva a la salida de inversión del país hacia los mercados al alza.

1. La reforma tributaria

En relación a la reforma tributaria elaborada por Michelle Bachelet, Larrain-Vial sostiene que la eliminación del FUT (Fondo de Utilidades Tributarias) “podría reducir el crecimiento y generar menos recursos para la reforma educacional”. En esa línea advierte además que el Fisco “podría gastar más en desmedro de los recursos que hoy se destinan a invertir”.

Asimismo, advierte que el mercado ya descontó el alza de la tasa de impuestos corporativos desde el 20% al 25%, pero aún está lejos de descontar las “demás medidas tributarias anti-inversión” como la eliminación del FUT, el IVA a las casas nuevas y la supresión de la exención del impuesto a la ganancia de capital en la compraventa de bienes raíces.

...