TALLER DE COSTO DE CAPITAL

TALLER DE COSTO DE CAPITAL

1. Cuál sería el costo de la deuda para una empresa después de impuestos, si una institución financiera le ofrece crédito al:

1. 7%
2. 11%
3. 13%

Considerando que la tasa tributaria es de 30%.

1. Costa Gas realizó una emisión de bonos que pagan una tasa de interés anual de 8%. El mercado requirió una rentabilidad de 13%. Esta empresa tiene una tasa tributaria de 30%.

1. Cuál es el costo de la deuda antes de impuestos?
2. Cuál es el costo de la deuda después de impuestos?

1. Una compañía puede vender acciones preferenciales por S/.26 por unidad y se espera que cada una pague un dividendos de S/.2, si el costo flotante por acción es S/.0.75. Cuál sería es estimado del costo de capital para esta fuente de financiamiento?

1. Leo, el tesorero de una compañía manufacturera, considera que la deuda (RAV = 11%, tasa tributaria = 40%), será una opción más económica para adquirir fondos comparada con la emisión de nuevas acciones preferenciales. La compañía puede vender acciones preferenciales a S/.61 por unidad y pagar un dividendo preferencial de S/.8 por unidad. El costo de emitir acciones preferenciales es de S/.1 por unidad. ¿Es cierto?

1. Supongamos que el rendimiento esperado sobre la cartera de mercado es de 15%, y el rendimiento sin riesgo es de 9%. Supongamos también que todos los proyectos que se listan aquí son a perpetuidad, con flujos de efectivo anuales en US$ y betas según se indican. Ninguno de estos proyectos exige o excluye a ninguno de los demás proyectos, y cada uno cuesta US$2,000

Proyecto                A                 B        C        D        E        F

         Flujos Efectivo

        Anuales          310        500        435        270        385        450

Betas                        1.00        2.25        2.22        0.65        1.37        2.36

1. Cuál es el VPN de cada proyecto?
2. Cuáles son los proyectos que debe emprender la compañía?

1. Unos amigos le han indicado que es un buen negocio invertir en la Bolsa de Valores, para lo cual Ud. decide invertir en tres acciones. El rendimiento requerido de la cartera de mercado es del 14% y el rendimiento sin riesgo es de 9%. De acuerdo a la siguiente información proporcionada. En cual de estas acciones si existe la posibilidad de invertir?

ACCION         BETA        PRECIO                        ULTIMO                TASA DE

                        ACTUAL                DIVIDENDO            CRECIMIENTO

A        1.3        US$15                        US$1.2                        5%

B        0.9               28                                1.3                        10

C        1.1               31                                 2.4                          8

1. La siguiente información ha sido tomada de Corporación Malta S.A. Se solicita calcular el Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP)

Valor actual de las acciones comunes en el mercado        US$        23.63/acción

        (10 millones en circulación)

Dividendo en efectivo esperado para el próximo año        US$          1.92/acción

Tasa esperada de crecimiento constante del dividendo anual                8%

Valor actual de los bonos en el mercado (100,000 bonos

en circulación                                                US$        835.00/bono

        Con cupón de 8,5%, que vencen en 21 años)

Tasa de Impuestos Corporativos                                34%

1. Química Petrolera Nor Oriente tiene una subsidiaria de petróleo y gas que piensan en la adquisición de propiedades que tienen yacimientos comprobados de petróleo y gas con un valor de US$100MM. Los especialistas financieros de la empresa han compilado la siguiente lista de empresas:Tasa Imp 34%

 Compañía                        Beta                Razón de Deuda (L)

        Franklin Oil                1.40                        0.50

        Oscar Oil                1.45                        0.50

        VMB Oil & Gas                1.30                        0.45

        Peters Oil & Gas        1.55                        0.60

1. Haga un cálculo de la Beta sin apalancamiento, BA del proyecto. La subsidiaria de Eastern tiene bonos en circulación con rendimiento al vencimiento de 15.15%
2. Supongamos un rendimiento sin riesgo de 10% y un rendimiento esperado de 16% sobre la cartera de mercado, y calcule el rendimiento requerido sobre el capital de apalancamiento re, del proyecto.
3. Calcule el CCPP

1. Una compañía piensa invertir en un proyecto de inversión, identifica cinco compañías comparables y reúne la siguiente información:

Compañía                Beta                Razón Deuda,L

        A                1.10                0.25

        B                1.20                0.30        

        C                1.15                0.20

        D                1.30                0.50

        E                1.25                0.25

1. El proyecto debe financiarse vía deuda en una tercera parte, y la tasa marginal de impuestos de la empresa es de 34%.
2. Calcule la beta apalancada del proyecto
3. El rendimiento sin riesgo es de 9% y el rendimiento esperado sobre la cartera de mercado del 16%. Calcule el rendimiento requerido sobre el capital del proyecto.
4. El costo de la deuda para el proyecto (antes de impuestos) es del 11% . Calcule el Costo de Capital del Proyecto.

1. African Queen River Tours, Inc ha capitalizado el  interés renovado de cruceros por el río. Charlie Allnut, el único analista de finanzas, estima que las utilidades, dividendos y precio de las acciones de la compañía continuaran creciendo a una tasa hipotética de 5%, Las acciones ordinarias de AQRT, en la actualidad se están vendiendo en US$30 por unidad. Los dividendos que se acaban de pagar fueron de US$2. Ellos pagan dividendos cada año. La tasa de retorno esperada sobre el mercado general de las acciones es de 12%

1. Cual es el Costo de Capital Contable de AQRT?
2. Si se emiten nuevas acciones ordinarias hoy y se pagan costos flotantes de US$2 por unidad. Cuál es el costo de las nuevas acciones ordinarias?
3. Si AQRT tiene una tasa libre de riesgos del 3% y un coeficiente beta de 1.4. Cuál será el costo de capital contable de AQRT utilizando el enfoque CAPM?

1. El Norte Industrias emitirá acciones preferenciales a US$100 valor de paridad, con un 12%. El precio de mercado para las acciones se espera en US$89 por unidad. El Norte debe pagar costos flotantes del 5% del precio de mercado. Cual es el precio de las acciones preferenciales de El Norte?

1. One Eyes Jacks Corporation, necesita dinero para financiar una nueva línea de barajas. Rio Longworth, gerente del departamento de finanzas, sugiere que vendan acciones preferenciales a US$50 por unidad. Ellos esperan pagar US$6 en dividendos anuales por acción. Cual es el estimado del costo de las acciones preferenciales, si el costo flotante es de US$2.25 por unidad?

1. La B.B. Lean Co. tiene 1.4 millones de acciones en circulación. Hoy en día, las acciones cuestan 20 dólares cada una. La deuda de la empresa se negocia públicamente y acaba de ser cotizada en 93 por ciento de su valor a la par. Tiene un valor nominal total de 5 millones de dólares y el rendimiento actualmente es de 11 por ciento. La tasa libre de riesgo es de 8 por ciento y la prima de riesgo del mercado es de 7 por ciento. Se calculó que Lean tiene una beta de 0.74. Si el impuesto es de 34 por ciento, ¿cuál es el CPPC de Lean Co.?

1. La Ponderosa, tiene dos millones de acciones comunes en circulación. El valor en libros de la acción es de S/.25 por acción, pero se esta vendiendo a S/.40 por acción. El beta de la empresa es de 0.9, el rendimiento del título libre de riesgo es 6% y se estima que la prima de mercado es de 10%. Ademas, Ponderosa para una tasa de impuesto de 30% y tiene las siguientes emisiones de bonos en circulación (cifras en millones de soles):

                        Tasa         Valor      Valor                Rentabilidad

                        cupón        libros        mercado           al vcto.

...