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sa67Tesis10 de Febrero de 2015

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Administración

Economía

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Recursos Humanos

La administración del Efectivo, como una necesidad para la gestión de la tesorería

Autor: MSc. Migdalia Álvarez Peña

Otros conceptos de finanzas

05-03-2009

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En este trabajo pretendemos resaltar la función de tesorería o el tesoro como elemento indispensable dentro de una organización a pesar de ser muchas veces ignorado o dejado a un segundo plano al no delimitar claramente su responsabilidad dentro del área financiera, capaz de verse reflejado entre sus múltiples funciones en la buena supervivencia del dinero y registro de ello.

La tesorería tiene un papel importante en el sistema financiero, ya que tiene como objetivo evaluar la administración del efectivo de una empresa, tanto en el corto como en el largo plazo. Para garantizarle a la misma la liquidez suficiente para poder operar. Por lo que en el trabajo se demuestra que una administración eficiente del efectivo, conlleva a una mejor gestión de tesorería en las empresas, para hacerle frente a las obligaciones en el corto plazo.

La administración del efectivo cambió significativamente a lo largo de las década de los ‘80 y ‘90 como resultado de dos factores, el primero porque durante una gran parte de ese período de tiempo, las tasas de interés han mostrado una tendencia ascendente, lo cual ha incrementado el costo de oportunidad resultante del mantenimiento de efectivo y ha alentado a los administradores financieros a la búsqueda de formas más eficientes para administrar el efectivo de la empresa, y en segundo lugar, nuevas tecnologías, particularmente los mecanismos electrónicos y computarizados para las transferencias de fondos, han hecho posible el mejoramiento de la administración del efectivo. Una eficaz administración del efectivo incluye una administración tanto de los flujos de entrada como de los flujos de salida del efectivo de la empresa.

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De manera más específica, la administración de los flujos de entrada y de salida de efectivo implica la sincronización de los flujos de efectivo, el uso de la flotación, la aceleración de los cobros, la tenencia de fondos disponibles en el momento en que se necesiten y por último el control de los desembolsos.

En los últimos años de la década de los ‘90 y en el primer quinquenio del siglo XXI la situación financiera de las empresas cubanas se ha caracterizado por un déficit financiero que ha implicado en muchos casos una virtual insolvencia y por tanto, incapacidad de honrar las obligaciones contraídas con terceros.

Por lo anterior se plantea que una adecuada administración de efectivo se convierte en una necesidad para las Empresas, pues de ello dependerá mantener niveles apropiados de fondos líquidos para enfrentar las necesidades financieras.

La Administración financiera a corto plazo en general y la tesorería en particular tiene como uno de sus objetivos fundamentales garantizarle a la empresa la liquidez suficiente para poder operar, es decir, que la empresa pueda pagar sus deudas a corto plazo en el momento del vencimiento, pero al menor costo posible

La administración del efectivo en el marco de la administración financiera a corto plazo de la empresa

- Las decisiones financieras a corto plazo y su repercusión en la empresa.

Es frecuente en la literatura especializada el criterio de que las decisiones a largo plazo son más importantes que las a corto plazo, en el sentido de que no son fácilmente revocables y comprometen a la empresa a una determinada línea de acción; sin embargo, esta forma de pensar puede ser peligrosa.

La búsqueda de liquidez para satisfacer los compromisos es de vital importancia para garantizar la supervivencia del negocio, dado el riesgo de caer en una situación de insolvencia.

Las finanzas a corto plazo analizan las decisiones que afectan los activos y pasivos circulantes e involucran entradas y salidas de caja durante aproximadamente un año, siendo una de las herramientas empleadas generalmente el llamado cash flow o flujo de caja. Algunos autores distinguen el cash flow financiero, que se refiere a las dos corrientes financieras relativas a los cobros del período (cash inflow) y los pagos del período (cash outflow) del económico, que abarca el beneficio del ejercicio más las amortizaciones

Las principales decisiones financieras a corto plazo se refieren a: ¿cuál es el nivel razonable de efectivo a mantener en caja o en Banco para pagar?, ¿qué cantidad de materia prima debe pedirse?, ¿cuánto crédito puede ser extendido a los consumidores?, entre otras; lo que corrobora la gama de inversiones en activos circulantes, hecho que tiene implicaciones para la flexibilidad en el financiamiento.

Unido a lo anteriormente expresado, en las decisiones a corto plazo el proceso de decisión es continuo afecta la naturaleza global de riesgo - rendimiento del negocio.

Ha sido objeto de estudio constante por numerosos autores que en las empresas coexisten dos ciclos, el del activo fijo o a largo plazo y el del activo circulante o a corto plazo, atravesando ambos el conocido proceso: dinero – bien - dinero. Se denomina como capital de trabajo* al volumen de recursos financieros propios que normalmente habrá que poseer materializados en inversiones circulantes para que el ciclo corto pueda desarrollarse sin problemas.

José Álvarez en su obra “Análisis de Balances. Auditoría, Agregación e Interpretación”, manifiesta refiriéndose a esta cuestión: “...En el normal acontecer de la empresa se generan multitud de hechos económicos administrativos que considerados en su dimensión temporal presentan cierta regularidad, al menos mientras no se modifican las condiciones estructurales en cuyo marco se desenvuelve la unidad económica. Nos referimos a los llamados ciclos internos, los cuales podemos agrupar en dos categorías esenciales. El ciclo largo y el ciclo corto o ciclo de ejercicio...

Por su parte Eduardo Bueno en su obra “Economía de la empresa”, expresa: “... La empresa en su vida económica, pasa por unos períodos de tiempo o ciclos que permanecen a lo largo de éste con cierta regularidad si las condiciones estructurales internas o externas se mantienen constantes. Estos ciclos internos tienen como fin, fijadas ciertas condiciones, definir una tendencia en los objetivos que persigue la empresa. Ciclos que están relacionados con las mutaciones patrimoniales y sus consiguientes problemas valorativos.

El ciclo corto, que recibe otras denominaciones como: ciclo de explotación, ciclo de ejercicio o ciclo operativo, condiciona inmovilizaciones de circulante como forma de inversión en la empresa y presenta cierta permanencia en su dimensión temporal, ya que solo depende de condiciones internas. El tiempo de circulación, es decir, de recuperación en forma líquida de las inversiones a corto plazo, está definido por el ciclo de conversión en efectivo, ciclo de caja o como aparece en la literatura española período medio o de maduración.

Dicho ciclo mide el tiempo o duración del proceso de la empresa desde que se invierte una unidad monetaria en dicho proceso hasta que esta se recupera por el cobro de las ventas efectuadas; esta circulación dependerá de las características estructurales de la empresa, y si las condiciones generales del sistema económico permanecen inalterables este período medio tenderá a permanecer constante también.

La definición más común de capital de trabajo en la literatura especializada es la que lo define como la diferencia entre activos y pasivos circulantes; autores como Bueno, Gitman y Brealey se refieren también a su definición en su versión financiera que se considera muy apropiada. De acuerdo con ellos se puede definir el capital de trabajo atendiendo a su estructura como: activos circulantes menos pasivos circulantes, y atendiendo a su financiación como la parte de los recursos financieros permanentes que están financiando las inversiones en circulante, a la que llaman fondo de maniobra y algunos autores capital circulante; en consecuencia muchos economistas al referirse a la administración del activo y pasivo circulante utilizan el término de administración del capital de trabajo. Se debe expresar que sobre este tema conceptual existen diversidad de criterios, sobre todo los encontrados en la literatura española y con enfoque contable, pero a los efectos del presente trabajo no es objetivo el análisis desde este punto de vista.

La mayoría de las empresas deben trabajar con un determinado importe de capital de trabajo, pero su monto requerido dependerá ante todo del campo en que desarrollan su actividad.

Existen empresas con flujos

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