MODELOS FINANCIEROS CON ENFOQUE DE SISTEMAS

Sensibilidad, escenarios y simulación

Jairo Gutiérrez Carmona

gutierrezcarmona@gmail.com

Marzo de 2011

Contenido

1. MODELOS FINANCIEROS 1

1.1 MODELOS FINANCIEROS CON ENFOQUE DE SISTEMAS .............................. 2

2. HERRAMIENTAS DEL EXCEL PARA EL MODELAJE FINANCIERO 4

2.1 FUNCIONES ........................................................................................................ 5

2.2 TABLAS DE DATOS ............................................................................................ 6

2.3 ESCENARIOS ...................................................................................................... 9

3. ANALISIS DE SENSIBILIDAD 12

3.1 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DE VALOR ......................................................... 14

3.2 ANALISIS DE SENSIBILIDAD DE HIPOTESIS .................................................. 19

4. SIMULACION DE RESULTADOS 21

4.1 SIMULACION DE MONTECARLO ..................................................................... 23

4.2 ANALISIS DE RIESGO ...................................................................................... 29

4.3 SIMULACION CON CRYSTAL BALL ................................................................. 30

BIBLIOGRAFIA 35

1. MODELOS FINANCIEROS

Un modelo puede definirse como una abstracción de la realidad. De esta forma se planean tres tipos de modelos1:

Modelos físicos: cuando la realidad se representa físicamente utilizando materiales, de tal manera que es posible observarla sin necesidad de recurrir al objeto real. Por ejemplo la maqueta de un edificio, que sin ser el edificio lo representa y da una idea de cómo se verá cuando esté construido, así mismo, se pueden hacer correcciones sobre el modelo antes de llevar a cabo la obra.

1 Eppen (2000), Pág. 9

Sensibilidad, escenarios y simulación Jairo Gutiérrez Carmona

2

Modelos análogos: cuando la realidad se representa en un medio diferente a través de

las relaciones entre sus componentes, de tal manera que es posible entenderla sin

necesidad de tenerla presente. Por ejemplo el mapa de la ruta entre dos ciudades, que

sin ser el terreno real lo representa y permite verificar el relieve y las distancias, asi

mismo, se pueden hacer cálculos de tiempo de recorrido y planear un viaje, antes de

iniciar la marcha.

Modelos simbólicos: cuando la realidad es abstracta y se representa a través de

variables que se relacionan matemáticamente, de tal manera que se pueden cuantificar

los resultados de esas relaciones. Por ejemplo el balance general de una compañía,

que sin ser la empresa la representa y permite llegar a conclusiones sobre su situación

actual y perspectivas, asi mismo se pueden hacer simulaciones de los resultados antes

de tomar una decisión.

En resumen, un modelo financiero es la representación simbólica de situaciones

empresariales2 y modelaje financiero es la acción de crear modelos para

reproducir situaciones y consiste en descubrir las relaciones que se presentan en una

situación determinada y plasmarlas, a través de símbolos, en un modelo que pueda

calcular resultados.

Entonces, utilizando el modelaje financiero es posible descubrir y establecer todas las

relaciones que se presentan en una situación y por lo tanto estudiar su funcionamiento y

los resultados que producirá ante determinadas circunstancias. Entre mayor sea la

desagregación de los componentes mayor será la complejidad del modelo, no solo por

que se multiplica la cantidad de relaciones que se presentan, si no también por la

cantidad de supuestos que se deben hacer para cada componente.

1.1 MODELOS FINANCIEROS CON ENFOQUE DE SISTEMAS

Para mejorar la efectividad en la construcción de modelos financieros se debe utilizar un

enfoque sistémico que considere como elementos integrantes del modelo los datos de

entrada (variables y parámetros, políticas y supuestos), el procesamiento de los mismos

(relaciones entre los componentes) y la presentación de resultados (variables de

salida).

2 Dado que las finanzas tienen relación con las decisiones que se toman en todas las áreas de la empresa, es posible utilizar los

modelos financieros para analizar y cuantificar monetariamente los resultados de cualquier situación empresarial.

Sensibilidad, escenarios y simulación Jairo Gutiérrez Carmona

3

1

Tanto en el proceso como en la salida las celdas contienen formulas y no valores absolutos.

Este enfoque de sistemas es lo que se conoce como un análisis estructural3, según el cual se busca encontrar un resultado (salida) aplicando operaciones matemáticas a las relaciones (proceso) que se presentan entre las variables elementales (entrada). Para construir un modelo utilizando este enfoque se siguen los siguientes pasos:

a. Identificar los elementos de la situación, es decir conocer cuales

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