Contabilidad De Costos

Realice el análisis comparativo de los estados financieros de Laive S.A. y Gloria S.A. Este análisis debe incluir como mínimo los años 2007 a 2010.

Análisis comparativo de Estados financieros: Gloria vs. Laive

Gloria y Laive son las empresas más importantes del sector de productos lácteos en el país. La diferencia en tamaño de ambas empresas es sustancial. En 2010 Gloria facturó más de 2,200 millones de soles, mientras que Laive 314 millones. A pesar de la diferencia en magnitud, por tratarse de empresas ubicadas en un mismo sector, y que compiten directamente, resultan altamente comparables.

A continuación presentaremos un análisis comparativo de Estados Financieros tomando como base la información que ambas empresas le presentan a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

En primer lugar, mediante un análisis vertical comparativo, para el período 2007-2010, observamos lo siguiente:

Estado de Resultados: Gloria vs. Laive

Ambas empresas presentan un comportamiento similar hasta la línea de utilidad bruta. Esto quiere decir que los costos directamente asociados a la producción de productos lácteos son estándar en la industria.

Sin embargo, Gloria resulta ser notablemente más eficiente en los gastos de ventas. La explicación está en que Gloria, para vender 8 veces más que Laive, necesita una fuerza de ventas solo 4 veces más grande. Es decir, presenta una mayor eficiencia en los gastos.

En cuanto a los ratios de rentabilidad, Gloria presenta indicadores notablemente superiores. El ratio de utilidad neta sobre activos para Gloria es en promedio para los 4 años de 9%, mientras que para Laive es de 1%.

A continuación presentaremos un análisis comparativo más preciso sobre los principales ratios de ambas empresas:

1. Ratios de Rentabilidad

El gráfico muestra la evolución del ROE (return on equity) para ambas empresas.

ROE

Empresa / Año 2007 2008 2009 2010

Gloria 22.4% 27.6% 15.5% 17.1%

Laive 2.4% 0.0% 4.4% 4.1%

Gloria presenta indicadores de rentabilidad superiores a los de Laive. El gráfico muestra, por ejemplo que para el año 2010, Gloria obtiene 17 centavos de sol por cada sol de patrimonio, mientras que Laive apenas un 4%. Sin embargo, es preciso aclarar que este indicador ha ido incrementándose en los últimos años para Laive (de 2.4% en 2007 a 4.1% en 2010), mientras que decreciendo para Gloria (de 22.4% en 2007 a 17.1% en 2010).

Por su parte, si analizamos la rentabilidad de los activos tenemos lo siguiente:

ROA

Empresa / Año 2007 2008 2009 2010

Gloria 17.5% 13.9% 11.9% 14.5%

Laive 3.2% 2.4% 6.0% 4.1%

Nuevamente observamos un nivel superior del indicador para Gloria. En el 2010, Gloria obtenía de utilidad 15 centavos de sol, por cada sol de activo, mientras que Laive solo 4 centavos. Cabe aclarar que este indicador presenta un comportamiento más regular que el ROE. Es decir, podemos concluir que ambas empresas han ido incrementando sus activos conforme incrementaban su volumen de ventas.

2. Ratios de endeudamiento

Con el fin de medir el endeudamiento patrimonial de ambas empresas, presentamos el siguiente cuadro y gráfico:

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

Empresa / Año 2007 2008 2009 2010

Gloria - Pasivo 1,383,107 984,378 814,617 890,708

Gloria - Patrimonio 1,246,198 1,110,457 1,170,935 1,237,738

Gloria 111.0% 88.6% 69.6% 72.0%

Laive - Pasivo 69,444 94,092 79,855 99,771

Laive - Patrimonio 82,335 82,358 87,038 108,682

Laive 84.3% 114.2% 91.7% 91.8%

Podemos observar que en los 2 últimos años, ambas empresas han presentado ratios de endeudamiento saludables; es decir, con un nivel inferior al 100%. Ambas empresas han financiado su patrimonio con menos del 100%, lo que supone ausencia de riesgo financiero en el corto plazo.

3. Ratios de liquidez

Para medir la capacidad de las empresas de cumplir

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