Flujo de caja libre (FCL o FCF)
Enviado por When Duran • 19 de Marzo de 2016 • Exámen • 811 Palabras (4 Páginas) • 823 Visitas
Flujo de caja libre (FCL o FCF)
Es el saldo disponible para los inversionistas para pagar a proveedores de k (propietarios) y proveedores de deuda (acreedores - cubrir el servicio de la deuda - préstamos) de la empresa, después de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de fondos (NOF).
El FCL tiene como propósito establecer, en primer lugar, la cantidad de efectivo que genera la operación de la empresa (EBITDA), así como sus necesidades, igualmente de efectivo, operacionales y no operacionales.
Metodología para calcular flujo de caja libre
El FCL se desarrolla a través de los siguientes pasos:
- Calculo del EBITDA
- Calculo del capital de trabajo
- Calculo de la inversión en activos fijos
- Calculo del EBITDA:
El FCL inicia con el resultado de caja operacional, es decir, el EBITDA del cual parte todo el método de cálculo.
El EBITDA es un indicador financiero que quiere decir (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) – beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, es decir, el beneficio puro de la operación antes de descontar gastos financieros.
Así, el EBITDA no incorpora:
Gastos por intereses o impuestos
Depreciaciones
Amortizaciones
Por eso el EBITDA muestra el resultado puro de la empresa y por ende los anteriores elementos deben quedar fuera. Así, este indicador es una fotografía de lo que la empresa gana o pierde en el eje de su objeto social.
El EBITDA se calcula de la siguiente manera:
Ventas / ingresos
Menos costo de ventas
= Utilidad bruta
- Gastos administrativos |
- Gastos de comercialización |
= Resultado operativo (o ganancias antes de intereses e impuestos, EBIT)
+ Amortizaciones y depreciaciones*
= Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA)
*Nota: El EBITDA se obtiene de sumar las ventas netas con las depreciaciones y amortizaciones que restan en el balance (en activos fijos y en CxP respectivamente), pero no representan un reparto de fondos, sino solamente una pérdida contable que se debe registrar por el uso o por el paso del tiempo de los activos fijos que se adquirieron en un determinado momento.
Este cálculo tiene por objeto establecer las necesidades de capital de trabajo neto operativo (KTNO), entendido de la siguiente manera: KTNO = Necesidades de CxC Mas necesidad de inventarios Menos financiación de proveedores En cada cuenta se debe establecer en primera instancia la rotación según negocio y condiciones. En el siguiente ejemplo hipotético, se toman como punto de partida las siguientes rotaciones: Rotación de cartera (CxC) 45 días Rotación de inventarios 80 días Rotación de proveedores 60 días En cada cuenta la necesidad se calcula determinando la inversión requerida para un año proyectado y obteniendo el incremento con respecto al año anterior, así: Valor de la cartera (año 2) = (ventas / 360 días) x Rotación Valor de la cartera (año 2) = (800.000 / 360) x 45 Valor de la cartera (año 2) = 100.000.00 Valor de los inventarios (año 2) = (Costo de ventas / 360 días) x Rotación Valor de los inventarios (año 2) = (550.000 / 360) x 80 Valor de los inventarios (año 2) = 122.222.22 Valor de los proveedores (año 2) = (compras / 360 días) x Rotación Valor de los proveedores (año 2) = (627.222 / 360) x 60 Valor de los proveedores (año 2) = 104.537.00 Así, la necesidad de KTNO se establece por las diferencias de los valores hallados para el año 2 respecto del año anterior: KTNO = (cartera año 2 – cartera año 1) + (inventarios año 2 – inventarios año 1) – (proveedores año 2 – proveedores año 1) KTNO = (100.000 – 70.000) + (122.222.22 – 45.000) – (104.537- 66.000) KTNO = (30.000 + 77.222.22 – 38.537) KTNO = 68.685.22 Interpretación: Significa que en el año 2 se requiere invertir $30.000 adicionales para financiar a sus clientes sus compras y $77.222.22 adicionales para mantener inventario suficiente para 80 días, es decir, un total de $107.222.22, pero los proveedores ayudan con una financiación espontánea y sin costo explicito por valor adicional de $38.537, por lo cual solamente se requieren $68.685,22 de recursos con financiación costosa, por lo general proveniente de las entidades financieras, para sostener el CTNO.
De acuerdo con el plan estratégico de crecimiento que tenga la empresa basado en el mercado, se estiman las necesidades de inversión fija y su financiación, para lo cual se puede hacer un esquema como el siguiente:
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