Gestion De La Energía

Caso Butler Lumber Company

1. ¿Por qué tiene el señor Butler que pedir prestado tanto dinero si su negocio es tan rentable?

El señor Butler se ve en la necesidad de pedir prestado debido a que se están evidenciando algunos problemas de liquidez. Se calcularon algunos ratios financieros que darían cuenta de lo señalado. Principalmente la razón ácida cuya tendencia no ha sido favorable, pasando de 0.88 en el año 1988 a 0.54 en el primer trimestre del 1991.

Por otro lado, se realizó el análisis vertical y cálculo de ratios de Rentabilidad, cuyos resultados muestran, que el EBITDA arroja resultados favorables; sin embargo se observa que margen operativo es bastante bajo. Si bien el negocio parece ser rentable no existe una adecuada gestión, se refleja ineficiencia operativa y mal manejo de la estructura de financiamiento. Revisando los gastos de explotación se observa que el sueldo del propietario representa entre el 13% (1991-1) y 18% (1988), en tanto que el sueldo de los 11 empleados restantes estaría representado por la diferencia. Existe una oportunidad de mejora en éste tema.

SUPUESTOS:

1.- Mantenimiento de Stock final al 15%, según tendencia últimos 3 años .

2.- No Inflación, compras según tendencia (promedio últimos tres años).

3.- Al acceder a endeudamiento con el Banco se puede acceder al descuento del 2% por pronto pago a proveedores, con lo que el costo de mercaderías será menor.

2. ¿Está usted de acuerdo con los estimados de endeudamiento de la empresa? ¿Cuánto tiene que pedir prestado para financiar el crecimiento previsto en las ventas? [Asuma un volumen de ventas de $3.6 millones para 1991]

A continuación analizaremos algunos ratios de endeudamiento tales como:

Ratio de calidad de la deuda. Se calculará dividiendo el pasivo corriente entre el total pasivo. A menor el ratio más sana la empresa, sin embargo, podemos notar que se incrementa en gran medida lo cual hace el la deuda de la empresa no sea sana. Prácticamente todo es pasivo corriente y deuda a corto plazo.

Ratio de Cobertura de gastos financieros: En este ratio compara el coeficiente de la utilidad antes de impuestos e interés con los gastos financieros. A mayor valor, mayor capacidad para pagar los gastos financieros. Como podemos ver la UAII es cada vez menor y alcanza menos para pagar los gastos financieros.

Ratio de endeudamiento total: Este ratio llega al 1er trimestre a un 0.67, lo cual representa un nivel de endeudamiento en crecimiento y muy alto para el tamaño de la empresa.

Rato de Garantía: Este ratio nos indica que cuando el valor se acerca más a la unidad más riesgoso es y tiene un nivel de quiebra alto. La tendencia de llegar a uno es clara en el minigráfico.

La empresa de Butler Lumber tiene unos niveles de endeudamiento que no son óptimos, al pedir 465,000 tendrá mayor capacidad de pago, sin embargo sus ratio de endeudamiento seguirán creciendo y todos a corto plazo.

Para prepagar la deuda necesita solo 247,000 USd, que los deberá cancelar inmediatamente para no tener doble deuda.

Así mismo, si nos damos cuenta del dinero real que dispondríamos si pagamos la deuda con el dinero del nuevo Banco,

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