Ingenieria Financiera

INGENIERIA FINANCIERA

es la tecnica que usa los perfiles de los rendimientos para mostrar las consecuencias de diferentes estrategias financieras. Los perfiles se pueden combinar para mostrar el resultado de cada estrategia. El proceso de la ingenieria financiera es tratar de combinar en la forma mas adecuada instrumentos de inversion y financiamiento para conseguir el objetivo establecido, es decir que trata el diseño y elaboracion de productos financieros que tienen un objetivo especifico.

La mayoria de sus operaciones se instrumentan con base en cuatro instrumentos financieros basicos, y que se utilizan para gestionar el riesgo estrategico de la empresa estos instrumentos son:

• Contratos a plazos (forward contrac)

• Futuros (futures)

• Permutas financieras (swaps)

• Opciones (options)

La combinacion de los mismos lleva a construir productos financieros sofisticados que se adecuan a la solucion de problemas concretos, pero pueden subdividirse en bloques mas pequeños que forman lo que se denomina las piezas de construccion (building – blocks) de la ingenieria financiera.

Las caracteristicas basicas de la ingenieria financiera son:

1.- la existencia de un objetivo: elaboracion de una operación con vistas a conseguir la disminucion del riesgo de obtener un credito.

2.- la combinacion de instrumentos: instrumentos que pueden combinarse entre si con efectos diferentes de aquellos para los que fueron creados.

3.- conjuncion de operaciones que aisladamente, pueden ser consideradas de inversion y financiamiento, buscando siempre que las posiciones queden compensadas.

4.- operaciones siempre a la medida y, portanto, en numero practicamente infinito, ya que cada operación es diferente en funcion de las condiciones del problema, de los instrumentos que se empleen y del objetivo a alcanzar.

5.- internacionalizacion de las operaciones: la mayoria de las operaciones requiere instrumentos especificos de los mercados internacionales o que solo se negocian en dichos mercados.

Los campos de aplicación de la ingenieria financiera son: produccion, precios, mercados financieros, sector publico, sector externo y otros factores.

Las herramientas que utiliza la ingenieria financiera son 3, y se utilizan para gestionar el riesgo financiero estrategico de la empresa, futuros, opciones y swaps.

los Productos financieros derivados son un instrumento financiero cuyo valor depende (o se deriva) del precio de otro, asi como de ciertas variables subyacentes tales como tiempo, volatilidad y la tasa de interes. Son instrumentos que fueron concebidos como de cobertura pero que pueden ser utilizados para especular.

El activo subyacente en los mercados de opciones y futuros, activo normalmente sujeto a un contrato normalizado y que es objeto del intercambio, puede tratarse de un bien fisico (oro, plata, cereales), de un activo financiero (divisas o titulos) o incluso de una cartera de activos (indices bursatiles) o del tipo de interes de un bono nacional.

Divisas es cualquier medio de pago (cheque, transferencia, etc) cifrado en una moneda que no sea la nacional. Tambien se engloba a los billetes de bancos extranjeros.

Las Tasas de interes son el precio del dinero. Si una persona, empresa o gobierno requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones, y solicita un prestamo, el interes que se pague sobre el dinero solicitado sera el costo que tendra que pagar por ese servicio.

Los Comodites son bienes que conforman las materias primas esenciales de nuestra economia y del mundo, constituyen una alternativa mas de inversion para distintos perfiles de inversionistas.

En los mercados financieros internacionales, estos se clasifican en los siguientes grupos basicos:

Metales (oro, plata, cobre).

Energia ( petroleo, gas natural).

Alimentos e insumos ( azucar, algodón, cocoa, café).

Granos (maiz, trigo, garbanzos, porotos).

Ganado (porcino, vacuno).

Una caracteristica muy relevante de este tipo de bienes es que se trata de productos muy homogeneos.

Los equities es la cantidad de inversion mediante efectivo o ganancias retenidas en una empresa. A veces es llamado “shareholder equity” “valor de libro” o “valor neto”. Para calcular los ratios, los prestamos de accionistas a la compañía, a menudo son incluidos a la “equity” de la compañía. El termino tambien significa, la diferencia entre activos y pasivos, es el compromiso financiero total de los propietarios con la empresa.

El objetivo primordial de los derivados financieros es que sirven para cubrir, eliminar riesgo financieros y disminuir la incertidumbre o inseguridad economia que prevalece en epocas en donde la economia de un pais no es estable.

Los contratos forward o a plazos es un contrato no normalizado entre 2 partes para comprar o vender un activo en una fecha futura determinada y a un precio acordado en el presente. Es un derivado financiero que contrasta con un contrato al contado para comprar o vender un activo en el presente. Quien compra el activo subyacente. Asume una posicion larga y la contraperte asume una posicion corta. El precio acordado se denomina precio de entrega o de liquidacion.

El forward al igual que otros valores derivados, se puede utilizar para cubrir el riesgo, como un medio de especulacion, o para tomar ventaja de una acctivo sensible al tiempo.

El forward es un contrato parecido a un contrato de futuros con las siguientes diferencias:

Los contratos a plazo (forward) no cotizan en bolsa.

Los contratos de futuros son derivados financieros estandarizados.

Los contratos a plazo son derivados OTC (over the counter).Los contratos spot son acuerdos de cambio de una divisa contra otra a un tipo de cambio determinado. El intercambio de estas divisas debera producirse dentro de las 48 horas siguientes a la fecha de transaccion. (2 dias habiles).

Las operaciones a plazo son las realizadas mediante un acuerdo de intercambio de moneda en un determinado momento para materializarse en un periodo futuro: 1, 2, 3, y 6 meses (periodos normalizados).

El contrato a plazo de compra venta de divisas es un contrato en firme, su cumplimiento no es opcional sino obligatorio.

Los precios spot pueden indicar expectativas del mercado con respecto a movimientos futuros del precio en distintas maneras. Para un activo o una materia prima no perecedera. el precio spot refleja las expectativas del mercado en relacion a las futuras tendencias del precio en el mercado.

La diferencia entre el precio spot y el precio forward (para contratos forward) deberia ser igual a los cargos o costos financieros, mas cualquier ganancia debida al possedor del activo.

La operación de los mercados de contartos forward es:

Terminos del contrato Ajustados a las necesidades de las partes

Vencimiento de la operacion Cualquier fecha

mercado No bursatil (OTC). Existen tantos mercados como acuerdos hay

Relacion comprador/ vendedor directa

garantias No existe. Hay riesgo de contraparte para el intermediario financiero y linea de credito.

informacion Acceso limitado

Cumplimiento de la operacion Las partes estan obligadas a cumplir la operación en la fecha determinada.

Este cumplimiento puede implicar la entrega fisica de los dolares o la liquidacion como una diferencia contra el indice de mercado.

Los forward sobre tasas de interes habitualmente denominados forward rate agreements (FRAS) estos derivados permiten a las partes fijar una tasa de interes que entrara en vigencia en el futuro.

Un fra es un contrato en el que se fija la tasa de interes que se aplicara a un valor nominal en el futuro, durante un periodo determinado (tiempo al vencimiento del contrato). El valor nominal nunca cambia de manos, solo se utiliza a fin de determinar el monto contra el que se liquida la transaccion.

La estructura temporal de las tasas de interes es la relacion entre la madurez de los instrumentos y sus tasas de interes de mercado. La ETTI para un punto en el tiempo puede ser representada utilizando un diagrama que realciona el rendimiento de estos instrumentos con su fecha de vencimiento conocido como curva de rendimiento. Estas curvas pueden presentar una amplia variedad de formas y movimientos donde cada una aporta una explicacion en sentido economico y financiero.

La pendiente positiva refleja las expectativas de los inversionistas sobre el crecimiento de la economkia en el futuro, o por el contrario puede estar asociado con el riesgo de una mayor inflacion.

Cuando las tasas de interes de corto plazo sean superiores a las de largo plazo implicara una pendiente negativa de la ETTI. Esta situacion a normal y contradictoria ocurre cuando los inversionistas esperan que los rendimientos en el futuro sean menores a los de ahora. Debido a que se visualiza una posible recesion economica futura o por el contrario, implica que el mercado cree que la inflacion permanecera baja.

Pueden existir curvas de rendimiento planas donde las diferencias entre clas tasas de los diversos plazos al vencimiento de los instrumentos son pequeñas, y esto manda señalesb de incertidumbre en la economia.

Otro comportamiento puede ser el de forma de joroba en la curva de rendimiento y esta aparece cuando los rendimientos a corto y largo plazo son los mismos y los rendimientos de mediano plazo son variables.

La teoria de las expectativas sostiene que las tasas de interes a largo plazo deben reflejar las tasas de interes a corto plazo futuras esperadas. Mas precisamente, argumenta que una tasa de interes a plazo correspondiente a determinado periodo

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