Caso “Western Mining”

                             Facultad de Administración y Negocios[pic 1]

                             Sede El Llano Subercaseux

Caso

“Western Mining”

Alumnas: Daniela Villarroel

               Constanza Viera

                 Solange Gallardo

María Paz Arriagada

Profesor: Claudio Robles Lagos

Judith Ferrada.

Fecha de entrega: 12 de julio del 2022

Carrera: Ingeniería Comercial

Semestre: Primavera 2022

Sección: II

ÍNDICE GENERAL

1. ¿Por qué Western Mining cuestiona su tradicional endeudamiento en dólares USA? ……………………………………………………………………………Pág. 1

1. ¿Cómo impacta la apreciación del dólar USA en los ingresos y deuda de las exportadoras mineras?....................…………………………………………Pág. 1

1. ¿Qué conclusiones puede sacar del análisis de volatilidad de la tabla I, en particular de los resultados del coeficiente de variación?..........................Pág.1

1. ¿Por qué Western Mining concluye que la protección natural ya no era válida?

……………………………………………………………………………………Pág. 2

1. ¿Por qué Western Mining cambió su política de financiamiento? ¿fue efectivo el cambio? ………………………………………………………………………Pág. 2-3

INDICE DE FIGURAS

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Fuente: “ADMINISTRANDO EL RIESGO DE LA MONEDA: EL CASO WESTERN MINING”

POR PETER J. MALONEY

Como conclusión a los análisis efectuados se determinó que existía una fuerte relación inversa entre el dólar USA y los precios de los commodities. En ejemplo tenemos el coeficiente de relación para el níquel fue de -0.398, lo que se significaba que un 10% de incremento en el dólar fue asociado en promedio, con la disminución del 4% en el precio del níquel. Sin embargo, los resultados también mostraron una importante correlación casi igualmente negativa de -3.371 entre los precios del níquel y el SDR. Por lo tanto, los resultados de este estudio parecieron sugerir que ni una financiación en dólares USA, ni en varias monedas, proporcionarían una protección efectiva con relación a los ingresos presentados en dólares USA.

INTRODUCCIÓN

En este informe se analizarán aspectos claves en la administración del riesgo financiero, dicho análisis es en base a un artículo financiero que trata sobre la empresa Western Mining Co., Ltd. Una compañía que cotiza en bolsa en el noroeste de China dedicada a la minería, fundición y comercialización de minerales metálicos, incluidos cobre, plomo, zinc, hierro, oro y plata. Líder corporativo en Australia, Western Mining es el mayor productor de oro en este país, además de producir el 10% de níquel a nivel mundial.

Para adentrarnos en este análisis hablaremos del riesgo de tipo de cambio, también conocido como riesgo de divisa. Este tipo de riesgo es muy habitual en las empresas que se dedican a la manufactura, ya que éstas generalmente compran materia prima en todo el mundo. Las empresas trabajan con monedas distintas, algunas de ellas de países no muy estables, ni social ni económicamente. Se necesita estar constantemente monitoreando la relación entre una moneda y otra, ya que a partir de este punto se sabrá si la materia prima se encarecerá. Todo lo anterior implica un gran riesgo para las empresas internacionales, por lo tanto, constantemente se trabaja en intentar reducir este tipo de riesgos.

En el artículo la compañía Western Mining, se ha visto expuesta al riesgo en el tipo de cambio extranjero, debido principalmente a los ingresos, solicitudes de préstamos y competencia con productores, todo lo anterior en moneda extranjera. La empresa ha hecho un esfuerzo considerable por reducir e identificar los riesgos en los cambios de moneda y por desarrollar instrumentos financieros adecuados. Este proceso puede ser relevante para otras compañías internacionales que deseen minimizar los riesgos asociados al tipo de cambio, por lo tanto, a continuación, se analizarán los factores claves en este caso.

DESARROLLO DEL CASO

1. ¿Por qué Western Mining cuestiona su tradicional endeudamiento en dólares USA?

Principalmente dado que Western Mining había sido testigo de la decadencia de sus competidores al fallar su modelo de protección en moneda USA. Aunque la compañía experimentó ciertas perdidas en monedas, estas pérdidas no fueron significativas. La compañía no había participado en grandes proyectos a principios de los años 80’ a diferencia de sus competidores. Sin embargo, en el año 1884 la empresa decidió invertir en una mina de cobre, uranio y oro, lo que se traduciría en una inversión de US$ 750 millones, astutamente Western Mining decidió financiar este proyecto a través de deudas, mediante una joint-venture.

En el momento en que esta compañía debió decidir en qué moneda endeudarse, se concluyó la no viabilidad del endeudamiento en dólares, esto principalmente debido a dos razones; la primera relacionada al incremento de deudas en dólares en el mercado australiano e internacional, lo que la permitía que Western Mining pudiese endeudarse en dólares australianos. La segunda razón ligada a las fallas en los argumentos económicos utilizados para justificar el enfoque de la “protección natural”.

1. ¿Cómo impacta la apreciación del dólar USA en los ingresos y deuda de las exportadoras mineras?

Como se menciona en el texto mediante el ejemplo, en el caso que el dólar se apreciara en 10% frente a otras monedas y por mencionar el precio del níquel aumentara en un 10% esto producirá dos efectos: el primero es que bajaría la demanda paulatinamente por el níquel en países que paguen un 10% más (todas las naciones, menos USA), y por segundo lugar, a no ser que la demanda decline de golpe, se fomentará y acrecentará la oferta por el níquel. Todo esto es debido a que el precio del níquel tenderá a volver a su precio de equilibrio antes de la valoración del dólar USA.  En lo anterior si un productor australiano subvencionara sus operaciones con una deuda en dólares USA, experimentaría solo un aumento eventual en sus ingresos, pero lograría un acrecentamiento permanente en el costo del servicio de su deuda en dólares USA y en establecer sus contratos de intercambio de forma anticipada.

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