La situación de la economía global a finales de 2021, perspectivas y riesgos

La situación de la economía global a finales de 2021, perspectivas y riesgos

Crisis sanitaria

La eficiencia económica a medio plazo pasa principalmente por la capacidad de acceder a las vacunas y desplegar rápidamente políticas de apoyo. Además la rápida propagación de la variable delta y los riesgos de nuevas variables plantean dudas sobre la rapidez con la que se derrotará la epidemia no pudiendo estimar la erradicación de esta por lo menos durante un largo periodo.

Estos son los estados de algunas regiones a nivel mundial:

• En Europa, Reino Unido tuvo que retrasar la última fase de su reapertura económica debido a la variable delta.
• África subsahariana está atravesando ahora su tercera ola.
• América Latina continúa registrando altas tasas de nuevas muertes
• La situación en partes del sur y sudeste de Asia sigue siendo preocupante.

En cuanto a política fiscal el gasto sanitario continúa siendo prioritario.

Puntos clave de la economía

Las cifras del PIB real en el primer trimestre a nivel mundial fueron crecientes, especialmente en Asia y América Latina (se puede ver el ejemplo del caso de Perú en la siguiente gráfica) mientras que la entrada en nuevos confinamientos en Europa dio lugar a una bajada clara.

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Las tasas de inflación en general aumentaron rápidamente en los Estados Unidos y en muchos países emergentes y en desarrollo. En la mayoría de los casos, el aumento de la inflación es el resultado del desajuste entre la oferta y la demanda asociado con la epidemia y con el aumento de los precios de las materias primas. Esto ha sido debido principalmente por los cambios en los hábitos de gasto, como la vivienda y la electrónica, y el paso hacia el teletrabajo. Los precios de las viviendas aumentaron más en las áreas donde las tasas de propiedad eran más bajas antes de la pandemia y la escasez de componentes, incluyendo los tan famosos microchips, provocó cuellos de botella como, por ejemplo, en el sector de la automoción.

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Clara desaceleración en la tasa de desempleo.

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Perspectivas

Se proyecta que la economía mundial crezca 5,9% en 2021 y 4,9% en 2022 (0,1 puntos porcentuales menos en 2021

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El estancamiento en las economías avanzadas en parte es debido a interrupciones del suministro, y en los países en desarrollo de bajos ingresos, se debe principalmente al menor impulso de la pandemia. Las perspectivas a corto plazo son mejores para algunas de las economías de mercados emergentes y en desarrollo que son exportadores de materias primas.

El empleo continuará rezagado respecto de la recuperación del producto.

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Más allá de 2022, se proyecta que el crecimiento se modere alrededor de 3,3%. El producto de las economías avanzadas superará las proyecciones a mediano plazo por políticas de apoyo a EEUU. La lentitud de las campañas de inmunización provocará pérdidas del producto en las economías de mercados emergentes y en desarrollo.

Las tasas de inflación general han aumentado con rapidez en Estados Unidos y en algunas economías de mercados emergentes y en desarrollo por los descalces entre la oferta y la demanda relacionados con la pandemia y del alza de precios de las materias primas. Se prevé que en su mayoría las presiones de precios se moderen en 2022.

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En política fiscal, si lo permite la situación sanitaria, el peso debería trasladarse a las medidas necesarias para garantizar la recuperación e invertir en objetivos estructurales a más largo plazo.

En política monetaria, si los bancos centrales pueden soportar las presiones inflacionarias transitorias y evitar endurecer su política hasta que la dinámica de precios esté más clara:

• Si la inflación va en aumento en medio de tasas de empleo aún moderadas quizá sea necesario endurecer la política monetaria para anticiparse a presiones de precios, aunque esto alargara la recuperación del empleo, ya que la alternativa de aguardar a que mejore el empleo plantea el riesgo de que la inflación aumente restando credibilidad al marco de política económica e incrementando la incertidumbre.
• Por el contrario, si la inflación decreciera, la política monetaria podría mantener una orientación más acomodada.

Adaptarse al cambio climático siguen siendo esenciales.

Riesgos

Posibilidad de que aparezcan variantes más agresivas del virus.

El crecimiento será más débil de lo proyectado si los obstáculos logísticos en la adquisición y distribución de vacunas en las economías de mercados emergentes y en desarrollo provocara un ritmo de vacunación aún menor de lo previsto.

El crecimiento también podría ser menor con respecto al escenario base si las condiciones financieras se endurecieran bruscamente

Los riesgos de inflación se inclinan al alza si el daño al potencial de suministro resulta peor de lo proyectado.

Los retos post-pandemia de la globalización

Desde una perspectiva histórica podemos señalar algunas de las situaciones o hitos más delicados con respuestas distintas y las cuales nos deben hacer reflexionar para emprender estos nuevos retos:

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Crack del 29 y primera guerra mundial

Se da paso al Tratado de Versalles donde Alemania y sus aliados deben aceptar toda la responsabilidad moral y material de haber causado la guerra, realizar importantes concesiones territoriales a los vencedores y pagar exorbitantes indemnizaciones económicas a los estados victoriosos.

No se consiguió curar heridas, sino justo lo contrario desembocó en la segunda guerra mundial.

Segunda guerra mundial

Entra en acción Bretton Woods donde se combinaban dimensiones nacionales con supranacionales, incluyendo un período transitorio con limitaciones de los movimientos de capitales. Algunas crónicas de las negociaciones de Bretton Woods documentan cómo se lograron acuerdos pese a los “intereses violentamente contrapuestos”.

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