ANÁLISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANÁLISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

¿Por qué estudiar los estados financieros extranjeros?

Existen varias razones que explican porque estudiar los estados financieros extranjeros entre ellas está:

• Inversiones en carteras extranjeras

Los inversionistas pueden reducir los riesgos de sus inversiones mediante una diversificación internacional. La importancia del análisis de estados financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación económica y financiera de la empresa.

• Fusiones y adquisiciones internacionales

El interés en los estados financieros ha crecido con el aumento de las fusiones y adquisiciones internacionales. Las fusiones de Daimler/Crysler y de BP/Amoco son dos ejemplos de ello. Los analistas financieros de las empresas adquirientes usan los estados financieros de las compañías designadas como blanco de adquisición, como un punto de partida para determinar cuánto se debe pagar.

• Otras razones

1- Tomar decisiones de créditos sobre clientes extranjeros.

2- Evaluar la salud financiera de los proveedores extranjeros.

3- Establecer punto de comparación contra los competidores globales.

Problemas potenciales en el análisis de los estados financieros extranjeros.

• Accesibilidad de los datos

Los datos financieros de las compañías extranjeras son difíciles de obtener, sin embargo, y que los inversionistas internacionales en el capital contable se han vuelto más comunes, varias compañías han ingresado al negocio de desarrollar base de datos que proporciones información financieras sobre compañías extranjeras. Por ejemplo la base de datos de Compustast Global de Standard & Poor mantiene los datos de 13,000 compañías internacionales en más de 80 países.

Las limitaciones en el uso de la base de datos va desde el potencial de errores cuando los datos se ingresan a la base datos, otro problema se relaciona con la diferencia de los formatos de los estados financieros entre los países. Las más grande limitación se relaciona con la perdida de la información proporcionada por las notas a los estados financieros. Las notas proporcionan informaciones cualitativas y cuantitativas de la que no es fácil disponer si el analista no tiene accesos al informe real.

• Idioma

Aun si el analista logra obtener la información financiera de compañías extranjeras, el segundo problema está en traducir estas informaciones.

La solución menos costosa para un analista seria que la compañía extranjera preparara una traducción de conveniencia del informe en un idioma que el analista pueda entender.

Muchas compañías grandes traducen sus informes a varios idiomas en especial el inglés para la conveniencia de la audiencia extranjera de interés.

• Moneda

Al convertir los montos de los estados financieros por motivo de conveniencia, todos los rubros de los estados financieros, incluso el capital contable de los accionistas se ha de convertir al tipo de cambio actual. El analista debe tener cuidado en convertir la información comparativas de años anteriores usando el tipo de cambio para el año actual, y no el tipo de cambio actual para cada año.

• Terminología

Las diferencias de terminología entre compañías son recurrentes y al principio pueden causar algunos problemas.

Esker una empresa francesa de programas de computo, incluye la partida cargos comerciales como uno de sus gastos operativos en el estado de resultados. Aunque este rubro es el gasto individual más grande, no hay nada en la nota que ilustre al lector en lengua inglesa acerca de su contenido.

• Formato

El formato de los estados financieros varía considerablemente entre los países. La mayoría de las diferencias de formato no deben presentar un gran problema para el análisis de los estados financieros. Algunas diferencias de formato ocasionan que se proporcionen diferentes cantidades de información en los estados financieros. Por ejemplo el tipo de gastos del estado de resultado no informa la cantidad del costo de los bienes vendidos.

Un ejemplo del problema de formato se encuentra en los balances generales de las compañías alemanas donde los pasivos nos e clasifican como circulantes y no circulantes, sino como acumulaciones devengadas y pasivos. Ya que no se reportan los pasivos circulantes en el balance general se hace difícil calcular la razón circulantes aun cuando se reporte un subtotal para a los pasivos circulantes.

• Extensión de la revelación

La extensión y los tipos de revelación difieren entre los países. Mientras que una revelación total es uno de los principios fundamentales de los principios de contabilidad estadounidense, algunos países podrían no requerir una revelación suficiente para que el analista fuera capaz de tonar decisiones bien reportadas.

• Oportunidad

La utilidad consiste en la rapidez con la cual, después de fin de fin de año fiscal, la información se pone a disposición del público. El retraso en la presentación de los estados financieros varias considerablemente entre los países. Esta variación es en parte atribuible al tiempo permitido por el organismo regulador de las bolsas de valores en cada país.

• Diferencias en los principios de contabilidad

La diferencia en cuanto al reconocimiento y medición de los activos, pasivos, ingresos y gastos pueden tener un impacto significativo en las cantidades reportadas por las compañías en sus estados financieros.

En sus traducciones de conveniencias algunas compañías resuelven el problema de la diversidad contable del analista así:

1. Usar principios de contabilidad no locales o las NIIF para preparar sus estados financieros.

2. Presentar dos juegos de estados financieros en su informe anual.

3. Proporcionar una conciliación hacia principios de contabilidad no locales o hacia a las NIFF en las notas a sus estados financieros basados en los principios de contabilidad locales.

A medida que el uso de las NIIF se extienda mas entre los piases, los problemas relacionados con la diversidad contable deberán reducirse. Mientras tanto el analista debela desarrollar metidos para hacer frente a los efectos potencialmente dañinos de la diversidad contable.

 Razones que miden la liquidez

La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer obligaciones de corto plazo conforme se venzan. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera global de la empresa, es decir, la facilidad con la que se pagan las facturas de los prestadores de bienes y servicios. Puesto que un precursor común para un desastre o quiebra financiera es la baja o decreciente liquidez, estas razones se ven como buenos indicadores líderes de problemas de “flujo de efectivo”.

La razón de liquidez: es una de las razones citadas más comunes y se expresa así:

Activo Circulante

Razón de Liquidez =----------------------------

Pasivo a Corto Plazo

Para la práctica, tomaremos los datos de los Estados Financieros “Cervecería Nacional Dominicana S.A.” de Marzo 2012.

Marzo 2012

Activo Circulante

Razón de Liquidez = ------------------------------

Pasivo a Corto Plazo

5, 059,944

Razón de Liquidez =------------------------

1, 784,390

Razón de Liquidez = 2.84%

• La razón rápida (prueba de ácido):

Esta razón es similar a la razón de liquidez, excepto que excluye el inventario, el cual es, por lo general el activo menos líquido. Y se calcula así:

Activo Circulante – Inventarios

Razón Ácida = ---------------------------------------------

Pasivo a Corto Plazo

5, 059,944 – 1, 360,262

Razón Ácida =-----------------------------------

1, 784,390

Razón Ácida = 2.07%

En ocasiones se recomienda una razón de 1.0 o mayor, pero como con la razón de liquidez, el valor que es aceptable depende en gran parte de la empresa que se trate.

• Capital de trabajo (CT):

Este representa los recursos necesarios para la operación de la empresa, es decir, son esos recursos que después de haber liquidado sus obligaciones a corto plazo, les queda para poder seguir con las operaciones de la empresa.

Y se expresa con la siguiente fórmula:

CT = Activo Circulante – Pasivo a Corto Plazo

CT = RD$ 5, 059,944 – RD$ 1, 784,3900 = 3, 275,554

El monto de RD$ 3, 275, 554 representa la cantidad líquida, después de pagar los pasivos a corto plazo, para seguir operando.

 Razones de Actividad o de Administración de Activos

Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Para medir la administración de los activos más

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