ESTUDIO DE LAS ESTRUCTURAS PATRIMONIALES: EL FONDO DE MANIOBRA

TEMA 2

ESTUDIO DE LAS ESTRUCTURAS PATRIMONIALES: EL FONDO DE MANIOBRA

1. El Balance de Situación del PGC

Activo (a nivel de epígrafes)

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Pasivo (a nivel de epígrafes)

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1. El Balance de Situación como herramienta de trabajo

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Para estudiar el Balance desde un punto de vista estático, no contesta de donde proceden loa activos financieros y hacia donde se dirigen.

Desde el punto de vista dinámico se comparan las variaciones que nos mostraran incremento o disminución.

1. Las grandes magnitudes patrimoniales

El Balance de Situación se compone de las siguientes grandes masas patrimoniales: Activo, Pasivo y Patrimonio Neto.

① El activo se desglosa en dos submasas patrimoniales: Activo no corriente y activo corriente.

② El pasivo se divide igualmente en dos submasas: Pasivo No Corriente y Pasivo Corriente.

③ El Patrimonio Neto se divide en: Fondos Propios (que es la partida más importante), Ajustes por cambios de valor y Subvenciones, donaciones y legados.

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También se pueden clasificar como internas y externas:

* Internas: que no coinciden con el patrimonio neto, son las que ha obtenido la empresa por sus propios medios, ejemplo las reservas que se generan por la propia empresa, salvo la reserva de socios.

* Externas: todo lo que no es interna, pasivo, activo, patrimonio.

Según la imagen Activo no corriente, es conveniente financiarlo con patrimonio neto y si fuese suficiente se hará con el pasivo no corriente.

¿Cómo financiar el activo No corriente? Con las fuentes permanentes de financiación o financiación básica, que son el patrimonio neto y el pasivo no corriente. Son los recursos que no se tienen que devolver, o que si devuelven serán a largo plazo.

Generalmente están en el grupo 1

¿Porque es correcto financiar? Porque el inmovilizado tarda mucho tiempo en convertirse en líquido, es decir en un tiempo superior al periodo de explotación.

Se dice que lo hace a través de la amortización que es una forma de autofinanciamiento que se convertirá en líquido a largo plazo.

Ejemplo: si pides un préstamo para comprar activo, el activo no tiene tiempo para recuperar la inversión, y pagar la deuda, porque trata en convertirse en líquido.

Por lo tanto no es recomendable financiar el activo no corriente con pasivo corriente.

Activo corriente, se pueden convertir e liquidez en plazos inferiores al tiempo de explotación por lo cual se pude financiar con pasivo corriente.

Según el grafico el patrimonio y el pasivo no corriente es suficiente para pagar el activo no corriente y sobre, estamos en la situación ideal, dando lugar al fondo de maniobra.

Si es positivo es una regla de éxito, porque cubre a la empresa ante posibles desfases, es decir que no haya suficiente líquido para pagar las deudas.

Esta primera clasificación permite conocer las relaciones entre las masas patrimoniales del Activo no corriente y del Activo corriente con sus respectivas fuentes de financiación.

Los Activos no Corrientes se suelen afectar al Patrimonio Neto. Si éste no es suficiente, sus medios financieros se forman por la suma del Neto empresarial más el pasivo no corrientes, que constituyen las Fuentes Permanentes de Financiación.

Los Activos Corrientes deben guardar una estrecha relación con el Pasivo Corriente.

Cuando las Fuentes Permanentes de Financiación son superiores a los activos no corrientes, el excedente permite financiar todo o parte del activo corriente. Es lo que se denomina capital de trabajo o Fondo de Maniobra

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Según el gráfico podemos calcular el fondo de maniobra:

𝐹𝑀=𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒− 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 

𝐹𝑀=𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑝 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒− 𝑃𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

* Son nulos cuando la suma del Patrimonio neto y pasivo no corriente, coinciden con activo no corriente.

* Son positivos

* Son negativos Cuando el pasivo corriente financiaría al activo no corriente, es decir que a L/P la empresa caerá en una situación de insolvencia.

La estructura financiera del BS también se puede estudiar diferenciando las fuentes de financiación en internas y externas.

Las fuentes de financiación internas se forman por la suma de todas las cuentas de Reservas, Actualizaciones, Regularizaciones, ampliaciones de capital efectuadas contra las reservas, etc.

Las fuentes de financiación externas se forman por la suma del exigible o fuentes ajenas de financiación, más la parte de fuentes propias, desembolsadas directamente por los accionistas, bien en forma de capital, primas de emisión, aportaciones para compensar pérdidas, etc

1. Análisis del PN y Pasivo antes y después de la distribución de resultados

OJO CON ESTO

La distribución y aplicación del resultado del ejercicio afecta al estudio del Patrimonio Neto y Pasivo. El hecho de que se repartan dividendos tiene repercusiones en la determinación del Fondo de Maniobra, en el Estado de Flujos de Efectivo, en los coeficientes de rentabilidad, etc.

* Un pequeño dividendo produce incidencia en el Patrimonio Neto y en el pasivo corriente.

Es habitual estudiar las cuentas anuales antes de la distribución del resultado, pero, desde nuestro punto de vista, es conveniente estudiarlas después de distribuir el resultado, ya que expresa el verdadero Fondo de Maniobra , grado de autofinanciación y el pasivo corriente.(+++)

Tenemos el balance antes del reparto, con la memoria se hace el reparto y se reelabora el balance y posteriormente se hacen los índices para ver la situación de la empresa.

Ejemplo: si una empresa tiene Bº y lo lleva a reservas, no cambiaría la suma del patrimonio neto, pero cambiaría la composición del patrimonio.

En otro caso la empresa reconoce dividendos por 1000 y lo reparte, por lo tanto se cambiaría el patrimonio neto que disminuye en 1000€ y el pasivo aumenta en 1000€ porque reconoce las deudas a corto plazo.

Métodos para estudiar la estructura de las masas patrimoniales de la empresa

Existen dos técnicas principales para estudiar la estructura de las masas patrimoniales de la empresa: el método global y el método parcial.

* El método global consiste en establecer los porcentajes sobre los totales de los activos y patrimonio neto y pasivos.

Se establece una relación porcentual de cada una de las cuentas sobre el total.

Se halla el peso específico de cada partida sobre el total de las masas patrimoniales. Ejemplo 25% indica que el 25% del activo es inmovilizado material

* El método parcial consiste en establecer los porcentajes sobre un subtotal, (por ejemplo el Activo No Corriente) y establecer una relación porcentual de cada componente sobre el total del subgrupo.

Se halla el peso específico de cada partida sobre el total de las masas patrimoniales a la que pertenece. Ejemplo 50% indica que la mitad del activo no corriente es inmovilizado material.

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Las 2 columnas siguientes son para el análisis global, las 2 últimas para el análisis parcial.

Ejemplo II cojo el saldo lo divido entre le importe total del activo y lo multiplico por 100, el cual no indica el porcentaje del II.

%=  𝑋 100%[pic 17]

Lo importante del análisis global es:

* Si el ANC es un 70%, quiere decir en ese mismo porcentaje en Inmovilizado, será intensiva, que se aplica a las empresas de carácter industrial, naval, etc.

* Pero una empresa de carácter comercial tendrá una composición más elevada de AC

En el análisis parcial, cogemos el saldo del II entre Total del activo no corriente y se multiplica por 100

%=  X 100%[pic 18]

[pic 19]

Tener cuidado con el análisis parcial, se asume que existen 2 masas patrimoniales.

1. Fuentes permanentes de financiación, que es la suma de patrimonio neto más el pasivo no corriente.

% = [pic 20]

Ejemplo

Reservas= 50

P. Neto=75

PNC= 25

50% representa ......

[pic 21]

Si diese 10%. El análisis quiere decir que el 10% del pasivo corriente consiste en deudas a corto plazo.

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