Trabajo de Cartera de Acciones

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Caso 1

“Viña Santa Rita”

Revisando prospectos de antiguas emisiones, encontramos una realizada por Viña Santa Rita. La emisión fue en una sola serie, de 200 bonos de valor nominal UF 1000 cada uno. La tasa de interés fue 6.70% efectiva anual, base 360 días, vencida y compuesta semestralmente. El plazo fue 12 años, compuesto por 4 años iniciales de gracia (sólo paga intereses) y los otros ocho años con amortización del capital en cada cupón (en estos años, los cupones son todos iguales). Los pagos de cupones son semestrales.

1. Haga una tabla con el desarrollo de estos bonos, encabezada de esta forma:

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1. Cuál sería el precio al que se transaría este bono si al momento de la colocación, el mercado estima insuficiente la tasa de emisión y exige, atendiendo al riesgo del bono, una TIR efectiva anual del 8%.

Si el mercado exige una TIR efectiva anual del 8%, el valor del bono experimentara una variación negativa, debido a los mayores niveles de exigencia en cuanto al riesgo y a la rentabilidad de este documento.

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1. Suponga que justo en el día en que un tenedor de uno de estos bonos cobró el 10º cupón, decide vender el bono. Si en esa fecha el mercado exigía una TIR del 7% efectivo anual, ¿a qué precio pudo vender el bono?

Si el vendedor decide vender luego de cobrar el 10° cupón y el mercado exige una TIR efectiva anual del 7%, el valor del bono a la venta será de $ 892,69 UF, lo que si bien al corto plazo obtendría un poco de ganancia, al largo plazo, sufre perdidas.

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(Se adjunta excel con calculos)

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Caso 2

“Análisis de carteras Recomendadas”

        A comienzos de febrero-2016, BCI Corredora de Bolsa y BICE Inversiones publicaron las carteras de acciones recomendadas por estas entidades de inversión. El detalle puede encontrarlo en los documentos que se anexa.

Pregunta 1

A continuación, se presenta el análisis de rentabilidad y riesgo de las carteras recomendadas por BICE y BCI inversiones desde el 1 de febrero al 15 de Julio de 2016.

Ambos cuadros están ordenados de izquierda a derecha en cuanto a su relación riesgo/rentabilidad, lo cual significa que a medida que es más grande este indicador mayor es el riesgo y menor el retorno.

Pregunta 2

Análisis Cartera BICE

Los resultados muestran que el portafolio BICE tiene una rentabilidad de 0,42% y una desviación estándar de 1,8%. Con respecto a la diversificación de la cartera, esta no fue la más acertada dado que por ejemplo concha y toro tiene un 20% de participación y su rentabilidad es de 0,03%, la cual no alcanza ni siquiera a cubrir la tasa de inflación del 1er semestre (0,36% aproximado mensual de febrero a junio). Enersis podría haber tenido mayor ponderación en la cartera.

Análisis Cartera BCI

Los resultados muestran que el portafolio BCI tiene una rentabilidad de 0,38% y una desviación estándar de 1,47%.  En comparación con el portafolio anterior la diversificación fue mejor ya que no existieron tantas diferencias en la relación riesgo/rentabilidad, obteniendo un menor riesgo, pero también un menor retorno.

Considerando el ratio de Sharpe como un punto de referencia para comparar los portafolios, el portafolio BICE obtiene un ratio de 0,013 y el BCI, -0,0083, esto significa que el portafolio BICE obtuvo ganancias en promedio sobre las del mercado, en cambio el BCI rentabilizó menos que la tasa libre de riesgo.

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