Apalancamiento En Las Empresas

Introducción

En el siguiente informe se dará a conocer qué es el Apalancamiento y sus diferentes tipos en una empresa y cómo estos influyen en las utilidades esperadas.

En primer lugar, veremos como el endeudamiento por parte de la empresa, en el caso del apalancamiento operativo afecta de manera sustancial las utilidades operativas esperadas frente a las variaciones de la producción (o ventas).

En segundo lugar, comprenderemos qué es el Apalancamiento Financiero de costos fijos de las empresas, y como aumentan las utilidades después de intereses e impuestos, así como también su riesgo.

Finalmente se presentará el apalancamiento total sumado a sus riesgos y como los resultados se combinan y ayudan para las tomas de decisiones de endeudamiento para los directores financieros de las compañías.

Apalancamiento

El término apalancamiento se refiere al uso de costos fijos en un intento por aumentar (o apalancar) la rentabilidad. Así mismo, se refiere al endeudamiento, ya sea por parte de la empresa o endeudamiento financiero.

Apalancamiento Operativo

El apalancamiento operativo se refiere a la utilización de los costos operativos fijos por parte de la empresa, esto quiere decir endeudamiento con el patrimonio de la empresa. En este tipo de apalancamiento ocurre cuando la empresa tiene costos operativos fijos esperando que el volumen de ventas genere rendimientos más que suficientes para cubrir todos los costos fijos y variables. Es importante tener en cuenta que los costos fijos no varían con los cambios en el volumen, al contrario de los costos variables, que sí fluctúan directamente de acuerdo con el nivel de producción.

Se dice que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo cuando un alto porcentaje de los costos totales es fijo. En lo que corresponde a la empresa, un alto grado de apalancamiento operativo significa que un cambio en ventas relativamente pequeño, dará como resultado un gran cambio en ingreso de operación, siendo este positivo o negativo.

En el siguiente cuadro se refleja el efecto del apalancamiento operativo diferente en tres empresas, en el que se observa que un cambio en las ventas se traduce en fluctuaciones más que proporcionales en las utilidades operativas (estas utilidades son antes de impuestos e intereses UAII).

En este esquema se muestran los resultados, donde se aprecia que los costos fijos se mantienen constantes para las tres empresas, mientras que las ventas y costos variables aumentan en un 50%. Todas las empresas muestran los efectos del apalancamiento operativo, es decir los cambios en las ventas se traducen en variaciones más que proporcionales en las utilidades operativas (UAII). En consecuencia, podemos concluir que no necesariamente la compañía con más nivel absoluto de costos fijos muestra los efectos más obvios del apalancamiento operativo. Para comprender o identificar cuándo una empresa es más sensible frente a la presencia de apalancamiento operativo es necesario comprender antes el análisis de equilibrio.

Análisis de Equilibrio

Este análisis sirve para medir la relación entre los costos fijos, variables, las utilidades y el volumen de ventas. Una forma de hacerlo es con una gráfica de equilibrio, la cual muestra la relación entre los ingresos totales y costos totales para diferentes niveles de producción y ventas, en las cuales cabe señalar las áreas de ganancias y pérdidas. En este tipo de apalancamiento sólo se usa utilidades operativas antes de impuestos e intereses a propósito, ya que no forman parte de los costos fijos operativos totales de la empresa y no son relevantes para el análisis del apalancamiento operativo.

En la siguiente gráfica muestra un ejemplo de análisis de equilibrio de una empresa que fabrica un producto con un costo unitario de $50. Los costos operativos de esta empresa son de $100.000 y los costos operativos variables son de $25 por unidad, independiente del volumen vendido. Se espera con esta gráfica ver la relación entre rendimientos totales, costos operativos totales y utilidades para los diferentes niveles de producción y ventas.

Esta gráfica de equilibrio muestra el punto de equilibrio, se expresa en unitario y las ventas en dólares.

Punto (cantidad) de equilibrio

Se entiende como el volumen de las ventas necesarias para que los ingresos totales y los costos totales sean iguales, ya sea expresado en unitario en moneda derivado de las ventas o que las utilidades operativas sean iguales a cero.

La intersección de la línea de costos totales con la línea de ingresos totales se determina punto de equilibrio. En la gráfica anterior, el punto de equilibrio es igual a 4000 unidades de producción (o $200.000 de ventas). Encontraremos este punto unitario observando primero que las utilidades operativas (UAII) son iguales a los ingresos totales menos los costos operativos variables y fijos.

Utilizamos la siguiente fórmula para dicha definición:

UAII = P (Q) – CV (Q) – CF

= Q (P – CV) – CF

donde UAII = Utilidades antes de intereses e impuestos (utilidades operativas)

P = Precio unitario.

CV = Costos variables unitarios.

(P – CV) = Margen de contribución unitario.

Q = Cantidad producida y vendida (unidades)

CF = Costos Fijos

En el punto de equilibrio (Q_BE ) las utilidades son iguales a cero, por lo tanto,

0=Q_BE (P-V)-CF

∴ Q_BE=CF/((P-V))

En nuestro ejemplo, sería:

(Q_BE )=$100.000/(($50-$25))=4.000 unidades

En el caso de los incrementos adicionales del volumen por encima del punto de equilibrio, se observan incrementos en las utilidades, los cuales son representados por el área más oscura de nuestra gráfica, así mismo, cuando el volumen disminuye por abajo del punto de equilibrio, las pérdidas se incrementan, lo cual se representa con el área más clara.

Punto de equilibrio (ventas)

Este punto ayuda a calcular en punto de equilibrio

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