Caso Hampton Machine Tool Company
Phillip SalasPráctica o problema4 de Junio de 2026
3.669 Palabras (15 Páginas)21 Visitas
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR - MATRIZ
FACULTAD DE ECONOMÍA Y GESTIÓN EMPRESARIAL
EXAMEN COMPLEXIVO
RESOLUCIÓN DE CASO: HAMPTON MACHINE TOOL COMPANY
SALAS APOLO PHILLIP MICHAEL
09 DE MAYO DE 2026
RESUMEN EJECUTIVO
Hampton Machine Tool Company es una empresa fabricante aviones y vehículos ubicada San Luis, esta solicitó en septiembre de 1979 al St. Louis National Bank la renovación de un crédito de $1.000.000 con vencimiento el 30 de septiembre de ese año, así como un financiamiento adicional de $350.000 destinado a la adquisición de equipo productivo, ambos con fecha de cancelación al 31 de diciembre de 1979. La información refleja que las ventas acumuladas entre enero y agosto son un 27,1% inferiores a la proyección inicial, esto debido al retraso en el suministro de componentes electrónicos de control, lo que generó una acumulación inventarios y dejó a la empresa en una situación complicada para cumplir con sus obligaciones del crédito en la fecha pactada.
Jerry Eckwood, vicepresidente bancario, debe en determinar si Hampton tiene la capacidad de cancelar los $1.350.000 al cierre del año. Se evalúan dos alternativas: la aprobación de la solicitud o la renovación exclusiva del préstamo original. Las proyecciones para a diciembre de 1979 confirman que la empresa generará los flujos de caja necesarios, teniendo un saldo en caja de $939.800 al 31 de diciembre tras el repago total; por tanto, se recomienda aprobar ambos préstamos.
ANTECEDENTES
Hampton Machine Tool Company opera en el sector manufacturero de aviones y vehículos, segmento de los bienes de capital cuya demanda muestra una elevada sensibilidad a los ciclos de inversión industrial. Ross et al. (2022) señalan que las empresas de este sector enfrentan variaciones en sus ingresos a lo largo del ciclo económico, lo que exige una gestión conservadora del capital de trabajo y estructuras de financiamiento sólidas para atravesar los períodos de menor actividad.
El modelo de negocio se basa en la fabricación bajo pedido. Cada equipo se inicia únicamente cuando existe una orden en firme, con plazos de fabricación que oscilan entre cinco y seis meses para los modelos de mayor complejidad técnica. Esta característica configura un ciclo de conversión de efectivo prolongado: los insumos se adquieren a 30 días, el producto en proceso permanece inmovilizado durante meses y la facturación ocurre solo al momento del envío. En contratos de gran envergadura, como el suscrito con General Aircraft Corporation, el cliente efectúa anticipos en efectivo para contribuir al financiamiento de la producción.
La trayectoria histórica de Hampton refleja la dinámica del sector. La bonanza en los años sesenta fue impulsada por el gasto asociado a la guerra de Vietnam y la expansión automotriz, esto dio paso a una severa contracción entre 1974 y 1975, provocada por el embargo petrolero árabe, la recesión global y la reducción del presupuesto de defensa. Varios competidores abandonaron el mercado en ese período, ampliando la participación relativa de Hampton. Hacia 1979 la empresa inicia lo que aspira a ser su primer ejercicio a plena capacidad desde 1972, respaldada por una cartera de pedidos en firme de $16.500.000 al 31 de agosto, equivalente al noventa por ciento de su capacidad productiva anual.
DIAGNÓSTICO
El análisis de los estados financieros históricos y de la información cualitativa del caso permite identificar los siguientes síntomas medibles y observables:
Síntoma 1: Brecha entre envíos reales y proyectados
Entre enero y agosto de 1979 Hampton facturó $8.688.000, un 27,1% por debajo de los $11.919.000 proyectados al inicio del año. La causa fue el retraso de proveedores en el suministro de mecanismos de control electrónico, piezas sin las cuales varias máquinas no podían completarse. Los componentes fueron recibidos la semana previa a la carta de Cowins, momento en que la empresa retomó la operación a plena capacidad.
Síntoma 2: Acumulación atípica de inventarios
El saldo de existencias creció de $2.478.000 al cierre de 1978 a $4.764.000 al 31 de agosto de 1979, un incremento del 92,3%. Esta cifra comprende aproximadamente $1.320.000 en trabajos en proceso retenidos por la falta de componentes y $420.000 de materias primas adquiridas anticipadamente para garantizar los envíos del cuarto trimestre.
Síntoma 3: Incapacidad de pago al vencimiento pactado
El crédito de $1.000.000 vence el 30 de septiembre de 1979. Aunque el saldo de caja al 31 de agosto asciende a $1.559.000, este monto está parcialmente comprometido por el anticipo de $1.566.000 de General Aircraft Corporation, que se liquidará progresivamente con los envíos de septiembre a noviembre. Cancelar el préstamo en la fecha prevista comprometería el capital de trabajo necesario para el cuarto trimestre.
Síntoma 4: Diferimiento crítico de inversión en equipo
La compañía ha postergado la renovación de equipos productivos durante varios años, lo que ya generó dificultades para mantener capacidad máxima durante 1979. El costo de la renovación es de $350.000, y su demora adicional incrementa el riesgo de una interrupción operativa en el período de mayor actividad.
Síntoma 5: Concentración de envíos en los meses de menor producción
En los meses de julio y agosto de 1979 registraron los niveles de facturación más bajos del año con $723.000 $507.000 respectivamente, contrastando con promedios mensuales superiores a $1.000.000 en los meses previos con excepción del mes de febrero cuya venta fue de $672,000. Esta concentración en el tercer trimestre aumenta la incertidumbre sobre el cumplimiento de las proyecciones del cuarto trimestre.
PREGUNTA CLAVE
¿Cómo puede Jerry Eckwood, vicepresidente del St. Louis National Bank, resolver la incapacidad de Hampton Machine Tool Company para liquidar el crédito vigente de $1.000.000 al 30 de septiembre de 1979 y financiar la adquisición de equipo productivo esencial por $350.000, de modo que la empresa cancele completamente la deuda de $1.350.000 al 31 de diciembre de 1979 y mantenga un saldo de caja positivo al cierre del ejercicio, sin exceder los límites de exposición crediticia aprobados por el comité de riesgo del banco ni comprometer los estándares institucionales de análisis y otorgamiento de crédito, tomando en cuenta los intereses de Hampton Machine Tool Company, General Aircraft Corporation y del St. Louis National Bank?
ALTERNATIVAS
Alternativa 1: Aprobación integral de la solicitud crediticia ($1.000.000 + $350.000)
a) Marco conceptual
Esta alternativa se fundamenta en el análisis de crédito basado en flujos de caja proyectados, enfoque que evalúa la capacidad de pago del deudor a partir de su generación de efectivo durante la vigencia del financiamiento, en lugar de apoyarse exclusivamente en indicadores estáticos de balance (Ross et al., 2022; Brigham & Houston, 2021). Este modelo resulta especialmente adecuado para empresas manufactureras con ciclos de conversión de efectivo prolongados, en las que el desfase temporal entre la producción y el cobro puede distorsionar la lectura de los balances en un momento dado.
b) Conceptos clave
El ciclo de conversión de efectivo (CCE) mide el número de días transcurridos entre el pago a proveedores y el cobro a clientes; su longitud determina las necesidades de financiamiento de corto plazo. El capital de trabajo neto operativo es la diferencia entre activos operativos corrientes y pasivos operativos espontáneos, y representa los fondos requeridos para sostener la operación diaria. La proyección de estados financieros es la herramienta que permite anticipar la posición de liquidez futura bajo supuestos explícitos de ventas, costos y políticas de crédito (Ross et al., 2022).
c) Justificación del marco conceptual
Las proyecciones para el periodo septiembre a diciembre de 1979, construidas con los estimados de envíos de Cowins ($7.537.000), una tasa de costo de ventas del 67,8% (supuesto con los resultados acumulados del año) y compras de materia prima de $600.000 mensuales, arrojan un saldo de caja de $939.800 al 31 de diciembre, después de cancelar $1.350.000 de deuda bancaria y distribuir $150.000 de dividendos (ver tabla A2). Este resultado acredita que Hampton puede atender sus compromisos sin comprometer su capital de trabajo mínimo operativo.
d) Descripción general
Se aprueban la renovación del crédito de $1.000.000 hasta el 31 de diciembre de 1979 y el nuevo préstamo de $350.000, disponible desde fines de octubre para la compra del equipo. Ambos instrumentos mantienen la tasa del 1,5% mensual sobre el capital; $15.000 en septiembre y octubre, y $20.250 en noviembre y diciembre con amortización total del capital al 31 de diciembre de 1979.
Alternativa 2: Aprobación exclusiva de la renovación del crédito existente
a) Marco conceptual
Esta alternativa aplica los principios de prudencia del riesgo crediticio, conforme a los cuales los prestamistas deben calibrar su exposición ante señales de deterioro o incertidumbre en la posición financiera del deudor (Berger & Udell, 1995). Altman (1968) demostró que determinados indices financieros (liquidez corriente, apalancamiento y rentabilidad sobre activos) poseen capacidad predictiva estadísticamente significativa respecto a la probabilidad de dificultades financieras futuras, guiando las decisiones de crédito hacia niveles de exposición relacionados con el perfil de riesgo del solicitante.
...