Confirmando la salud financiera de la empresa

F-261

                F-261[pic 1]

CONFIRMANDO LA SALUD FINANCIERA DE LA EMPRESA.[pic 2]

ANALISIS FINANCIERO

[pic 3]Este documento se ha diseñado para familiarizarse con las razones financieras. En el Anexo 1 se incluyen los estados financiáros de 1973 y 1977 de [pic 4]El ectromagnetics, Inc., y se hace una serie de preguntas. Con apoyo en el [pic 5]análisis que usted haga ¿ha cambiado la situaci6nb financiera durante el perfodo de cuatro años? ¿cuáles son los cambios más significativos, según indi can las razones financieras?

Indices y análisis financiero

[pic 6][pic 7]Las dos fuentes básicas de la infornhci6n financiera para una empresa son el Estado de Resultados y el Balance, con sus notas expl icativas (1).        El Estado de Resultados resume los ingresos y gastos de un período, por ejemplo del [pic 8]año que terminó el 31 ode diciembre de 1977. El Balance es una lista de lo que la empresa posee (sus activos), de lo que debe (sus pasivos) , y de lo [pic 9][pic 10]que ha sido invertido por Tos propietarios (el capital contable) a una fecha [pic 11]determinada, por ejemplo al 31 de diciembre de 1977.        [pic 12]

De los números de los Estados Financieros de El ectromagnetics, Inc. , se pue— [pic 13]den calcular los siguientes tipos de razones financieras:

[pic 14]        1        INDICES DE RENTABILIDAD 11        INDICES DE OPERACION

        111        INDICES DE APALANCAMIENTO

[pic 15]INDICES DE LIQUIDEZ

[pic 16]

[pic 17] (1) Nos parece que convendría añadir a esos documentos el Flujo de cada Pro[pic 18]forma (Nota del traductor) .

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1 ¿'QUE TAN RENTABLE ES LA EMPRESA? INDICES DE RENTABILIDAD (2)

[pic 20]        Una medida de la rentabilidad de un negocio es la de sus "Utilidades como

porcentaje de las ventas" (Utilidad Neta después de Impuestos/Ventas Netas).

La información necesaria para determinar• las utilidades de la empresa como [pic 21]porcentaje de las ventas puede encontrarse en los Estado De Resultado [pic 22]de la compañfa.[pic 23][pic 24]

1. La utilidad de Electromagnetics como porcentaje de las ventas (Ver Anedividido por $        70 100[pic 25][pic 26]
2. Esto representó un incremento/decremento de 2.38        % respecto a 1973.

[pic 27] c) La mejoría en rentabilidad resultó de un aumento/disminuci6n en el _ costo de lo vendido como porcentaje de las ventas y de un aumento/.disminu[pic 28]ci6n en los gastos de operación como porcentaje de las ventas. El único [pic 29]factor adverso fue el incremento en Impuesto[pic 30]

[pic 31][pic 32][pic 33][pic 34]Los Directores y los inversionistas a menudo están interesados en el rendi[pic 35]miento ganado para los Activos Invertidos, que en el nivel de util idades co[pic 36] mo borcentaje de las ventas. Las compañías que operan negocios que requie-[pic 37]D) ren muy poca inversión en Activos, a menudo tienen b?jos márgenes de rentabi [pic 38]lidad, pero ganan muy atractivos rendimientos para los fondos invertidos. -Z [pic 39]Por el contrario, hay numerosos ejemplos de empresas en negocios muy intensi vos en capital que ganan rendimientos miserablemente bajos sobre la inver-si6n, a pesar de márgenes de rentabil idad aparentemente atractivos. [pic 40]

En consecuencia, es útil examinar tanto el nivel como la tendencia de las [pic 41]utilidades operativas de la empresa como porcentaje del total de Activos. Pa ra aumentar la comparabil idad entre compañías de la misma industria, es con: veniente usar la utilidad antes de Impuestos y antes de cualquier cargo por intereses (esta cifra se conoce como utilidad antes de Intereses e Impuestos 0 UAIT). Esto permite al analista enfocarse sobre la rentabilidad de las operaciones, sin ninguna distorsión debida a factores fiscales y/o al modo por el que la empresa se ha financiado.

d) Electromagnetics tenía un total de $        51 ,092        invertidos [pic 42]        en Activos al final de 1977, y gan6 antes de intereses e impuestos [pic 43]durante 1977. Su Utilidad de Operación como porciento de total de Activos (Utilidad antes de impuestos + Intere [pic 44]ses pagados (UAIT)/Activos Totales) en 1977 fue        16.36        Z, que representa un 'aumento/disminuci6n respecto al        6.51        % ganado en 1973.

(2) A continuación habrá que llenar los espacios vacíos y subrayar si los cálculos suponen aumentos o disminuciones 5 según se plantean esas alternativas. [pic 45]

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[pic 46]

1. Desde el punto de vista de los Accionistas, una cifra igualmente importante es el rendimiento sobre el Capital Contable de la empresa. [pic 47]

Rendimiento sobre el Ca ital Contable se calcula dividiendo • la Utili-[pic 48]Zãd después e Impuestos ñEFõõ1¯tõita1 Contable (Util idad después de [pic 49]        Impuestos/Capita1 Contable). Esto indica quê tan redituabl emente está [pic 50]utilizando la empresa los fondos de los Accionistas.        [pic 51]

1. Electromagnetics tenía $ 23 133        de Capital Contable y gan6

1977. su rendimiento[pic 52]

Z, una mejorfa/deterioro del ganado en 1973.

        11 HAY ALGUNOS PROBLEMAS OCULTOS - INDICES DE ACTIVIDAD        [pic 53]

El segundo tipo básico de fndice financiero son los Indices de Actividad.

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