EValuación de proyectos vía VAN (Caso práctico)

UNIVERSIDAD XXXXXXXXXX

(llenar con los datos del instituto o universidad)

EVALUACIÓN DE PROYECTOS VÍA VAN

(CASO PRÁCTICO)

NOMBRE DEL ESTUDIANTE

Tabla de Contenido

Caso Práctico        3

a)        En el “peor escenario”:        3

b)        En el “Mejor escenario”        7

c)        Se pide pronunciarse sobre este proyecto, estimando que la tasa de costo de capital pertinente para el inversionista se ubique entre 6% (mejor escenario) y 8% (peor escenario) anual.        12

Conclusión        15

Bibliografía        16

Caso Práctico

Se solicita construir un flujo de caja y estado de resultado, y con estos, calcule el VAN para determinar si el proyecto es financieramente viable de implementar.

Se han propuesto los siguientes antecedentes de un proyecto de inversión:

1. En el “peor escenario”:

Inversión= $ 358.959

Valor residual= $ 100.509

(No incluye costos financieros ni impuestos a las utilidades)

El proyecto se financiará con préstamo equivalente al 60% de la inversión inicial en 4 cuotas anuales iguales, al 12% anual.

El impuesto a las utilidades es de 25% y, para determinar la base imponible, se puede considerar como costos anuales de depreciación de no más de un 60% de la inversión inicial en 5 cuotas iguales, y los intereses efectivamente pagados.

Para la confección del flujo de caja y estados de resultados del escenario a) se procede de la siguiente manera:

• Determinación del Valor del préstamo:

Inversión= $ 358.959

Préstamo= $ 358.959 * 60%= $ 215.375, monto del préstamo para financiar el proyecto.

• Cálculo de la amortización del préstamo:

        Se determina el monto de la cuota, empleando la fórmula del sistema de amortización francés, método mayormente utilizado en la actualidad:

[pic 1]

        Dónde: T= Es el monto de la cuota; D= Es el valor actual de la renta; i= es la tasa de interés y n= plazo

Aplicando, la fórmula anterior en hoja de cálculo Microsoft Excel ® con los datos del enunciado, se obtienen los resultados que se presentan en el siguiente cuadro:

Cuadro 1. Datos Préstamo del Proyecto y Cálculo de la Cuota Escenario A

Fuente: Elaboración Propia

Del cuadro anterior se desprende que la cuota del préstamo es de $ 70.909 pagaderos en 4 cuotas iguales con intereses de $ 68.621

Por su parte, la tabla de amortización del préstamo elaborada, muestra los intereses generados en cada año.

Cuadro 2. Tabla de Amortización Préstamo del Proyecto Escenario A

Fuente: Elaboración Propia

En el cuadro anterior se puede identificar que los intereses a pagar por los 4 años del préstamo son: Año 1 ($ 25.845), Año 2 ($ 20.437), Año 3 ($ 14.381) y Año 4 ($ 7.597); valores que serán empleados en la elaboración del Estado de Resultados del Proyecto.

• Cálculo de la Depreciación y Costo Final del Activo:

Según las indicaciones del enunciado los valores de la depreciación son:

Cuadro 3. Depreciación del Proyecto para Escenario A

Fuente: Elaboración Propia

Estos valores servirán para la elaboración del Estado de Resultados del proyecto.

• Flujo de Caja

Una vez determinado los cálculos previos el flujo de caja del proyecto, se presenta, a continuación:

Cuadro 4. Flujo de Caja para Escenario A del Proyecto

Fuente: Elaboración Propia

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