Ejercicio de Valoración de acciones

Comentes

1) Si el VAN es igual a cero, el proyecto genera utilidad cero.

2) Si la TIR del proyecto es menor a la tasa de interés el proyecto debe rechazarse.

3) Suponga que el gerente de proyectos de una empresa la pide a un nuevo evaluador calcular el VAN de los proyectos A y B. Ambos tienen el mismo monto de inversión inicial y horizonte de inversión. El proyecto A siempre genera flujos esperados mayores que el proyecto B. Sin embargo el VAN reportado del proyecto B fue mayor que el del proyecto A. El gerente decide despedir al evaluador.

4) El mejor método para rechazar un proyecto no rentable es el método de periodo de recuperación, pues que este método es fácil para calcular, y se ajusta con la proyección periódico de la empresa.

Ejercicio de Valoración de acciones

1) El consenso del mercado es que la Corporación VINCENSO'S tiene un ROE = 9 % y este planea mantener indefinidamente su porcentaje de retención tradicional de las ganancias del año (plowback ratio) 2/3. Las ganancias de este año fueron de US $3 por acción. El dividendo actual acaba de ser pagado. La tasa de descuento de la empresa es de 16%.

a. Encuentre el precio al cual las acciones de VINCENSO'S debiesen venderse.

b. Calcule el ratio P/E

c. Calcule el valor presente de las oportunidades de crecimiento.

d. Suponga que su investigación lo convence de que VINCENSO'S Corporation pronto anunciara que reducirá inmediatamente su relación plowback a 1/3. Encuentre el valor intrínseco de cada acción. El mercado todavía se encuentra desinformado de esta decisión. Explique porque V0 ya no es igual a P0, y porque V0 es mayor o menor que P0.

Criterios de Evaluación de Proyectos (VAN y TIR)

1) Como director financiero de una empresa, le ofrecen los siguientes dos proyectos mutuamente excluyentes:

Año Proyecto A Proyecto B

1 -5000 -100000

2 3500 65000

3 3500 65000

a. ¿Cuáles serán las TIR de estos dos proyectos?

b. ¿Cuál será el VAN de los proyectos si la tasa se descuentos es de 15,5%?

2) Cierta empresa considera cierta inversión. Las proyecciones de los flujos de caja se denotan en la tabla. Además suponga una tasa impositiva del 34%. Además asuma que todos los flujos ocurren al final de cada año.

T=0 T=1 T=2 T=3 T=4

Ingresos por venta 7000 7000 7000 7000

Costos operativos 2000 2000 2000 2000

Depreciación 2000 2000 2000 2000

Inversión 10000

Capital de trabajo 200 250 300 200

a) Calcule el flujo de caja para cada año.

b) Si asumimos una tasa de descuento de 12%. ¿Cuál es el VAN de esta inversión?

3) Ejercicio para hacer en Excel

Usted y su amigo Diego P. quieren instalar un local de ventas de Bicicletas. La información disponible en base a su estudio de perfil es la siguiente:

Venta estimada por mes próximos 4 años:

Productos Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

niños 1.200 2.400 2.880 2.880

Adultos 300 600 720 720

El precio de la bicicleta es de $10.000 independiente si es para niño o adulto.

El costo de venta implica un 50% del precio de venta

El costo de administración alcanza a 1.500.000 al mes y la mano de obra directa a 500.000 al mes.

Costos Fijos $400.000 mensual

Respecto de las inversiones necesarias para la puesta en marcha del proyecto se seleccionó el LOCAL A, de dos previamente seleccionados: En el LOCAL A se incurrieron en los siguientes gastos: Compra $140.000.000, habilitación $20.000.000, terreno tiene valor de $100.000.00.

Maquinarias necesarias representan $25.000.000 y se deben adquirir un

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