Informe Noelsa

Informe Noelsa

Noelsa es una empresa dedicada a la venta de productos eléctricos, herramientas manuales y otros útiles de ferretería a través de una cadena de establecimientos propia. El 90% de su actividad de concentra en operaciones mayoristas de venta a pequeños detallistas de ferretería, aunque realiza algunas ventas al contado para clientes especiales.

La empresa tiene un ratio de liquidez de 1,84 lo que parece indicar cierta solvencia en sus deudas a corto plazo ya que con la realización de poco más de la mitad de sus activos más líquidos podría satisfacer la totalidad de la deuda con plazo inferior a un año en caso de necesidad. También observamos un ratio de tesorería o acidez de 0,88 que parece indicar que la empresa no podrá responder con su dinero en efectivo el exigible a corto plazo, pero esto no significa por sí mismo una falta de liquidez pues para ello debemos contrastarlo con los ratios que nos muestren la eficiencia operacional de la empresa, ya que si estamos por ejemplo, ante una empresa que cobra de sus clientes antes de pagar a sus proveedores está falta de liquidez estaría justificada.

Si calculamos los días de caja, es decir la cantidad de días de gasto que podemos soportar con nuestra caja (activo más líquido), hallamos que (teniendo en cuenta el último dato obtenido y no una media pues es más actual) la empresa puede soportar 13 días de gasto, de nuevo no es algo significativo por sí mismo ya que cuanto más eficiente sea una empresa, menos días de gastos necesitará tener en activos monetarios. Por lo tanto estos datos podrían ser buenos o malos en función de la estructura y eficiencia de la empresa que analizaremos luego.

Si analizamos el grado de endeudamiento de la empresa, vemos que es solvente a largo plazo ya que la deuda contraída no supone un % muy elevado de los recursos propios que tiene para la actividad económica que realiza, entiendo que un 12% de deuda y 1,41 veces más de recursos propios que ajenos no son un problema para la empresa por sí mismos y que sólo lo serían en el caso de que la empresa no tuviese capacidad operativa para satisfacer los intereses y devolver el principal de la deuda y mediante el ratio de cobertura de cargas financieras observamos que Noelsa puede responder con sus beneficios casi 45 veces a los intereses que genera la deuda a largo plazo, por lo tanto concluimos que la empresa tiene unos índices de endeudamiento adecuados y que además es perfectamente capaz de responder a la deuda con su beneficio y que nada parece indicar que incluso en los peores escenarios posibles (reducción de las ventas) no pueda hacerlo en un futuro.

Pasamos ahora a analizar la eficiencia operativa de la empresa. Vemos que Noelsa tiene un plazo medio de cobro de 41,1 días con sus clientes, pero que gracias al uso de letras de cambio y su posterior descuento bancario, consigue mejorar su eficiencia operativa y con esta colaboración en la liquidez que le aporta el banco reduce éste artificialmente a 25 días. En cuanto al stock, las mercancías están en el almacén 46 de media hasta que se venden, por lo que al cabo de un año se consigue vaciar el almacén 7,81 veces. Por lo tanto podemos calcular ahora el período medio de maduración, que es el tiempo en que un euro invertido tarda en convertirse en beneficio efectivo y este es de 88 días que se consigue reducir en caso de necesidad a 69 por el descuento bancario.

En cuanto a los proveedores, Noelsa paga de media a los 42 días, una cifra que en principio y por el sector económico al que se dedica le hace desaprovechar cualquier tipo de descuento por pronto pago del que pudiese beneficiarse, siendo posible que esto le ocasione unos costes en tipo de interés anual efectivo importantes. Si analizamos otros ratios complementarios como el de rotación del inmovilizado o la intensidad de capital que requiere una empresa, vemos que esta es bastante baja, es decir, Noelsa no necesita demasiado activo fijo como maquinaria o almacenes en relación a sus ventas (como es lógico en una empresa comercial que se dedica a vender

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