Los problemas de Estados Unidos contagian a las bolsas del mundo

1. Los problemas de Estados Unidos contagian a las bolsas del mundo

Los inversionistas que apostaron por los mercados emergentes empiezan a retirar su dinero

Los temores a una recesión en Estados Unidos derrumbaron a las bolsas de todo el mundo, sembrando duda sobre la teoría que los mercados internacionales eran inmudes a los problemas que han agobiado a EEUU. Los índices de empresas líderes cayeron 7.2% en Alemania, 5.5% en el Reino Unido y 7.2% en India.

Tales temores pueden ser nuevamente puesto a prueba hoy, cuándo los mercados estadounidenses reanuden sus operaciones después de un lunes festivo. Los futuros del Promedio Industrial Dow Jones cayeron un 4.3% ayer en Londres. El Dow Jones acumula una caída del 15% frente a su máximo de 14,164.53 puntos alcanzados en octubre y se acerca al declive del 20% que los analista suelen  definir como un mercado a la baja. El indicador cerró el viernes en 12,099.30 puntos.

Los inversionistas estadounidenses han trasladado miles de millones de dólares con la esperanza que los florecientes economías de Asia y América Latina no se vieran afectados por los problemas económicos en EEUUU. Y protegieran a la economía mundial de una recesión. Ahora algunos mercados fuera de EEUU anotan caídas mas pronunciadas que la del Dow Jones, y se teme que ningún mercado bursátil saldrá ileso.

Los flujos de dinero de inversionistas estadounidenses hacia fondos que invierten fuera de ese país han superado con creces los flujos dirigidos a los fondos que invierte en acciones estadounidenses durante muchos meses.  En noviembre durante el último mes que hay cifras disponibles, los fondos que invirtieron fuera de EEUU recibieron un ingreso neto de USD 4,460 millones, mientras que los fondos dedicados a EEUU vieron una salida de capitales de USD 15,340 millones, según Investment Company Institute, entidad que agrupa a las industrias de los fondos mutuos.

Ahora, dicen los analistas los inversionistas estadounidenses y europeos están repatriando el dinero invertido en países en desarrollo, lo que ha contribuido al derrumbe de esos mercados. Los analistas advierten que el retiro de esos fondos está lejos de terminar. Andrew Ferrys economista jefe para Asia de BNP Paribas, que buena parte de las pérdidas en la bolsa de Hong Kong fueron probablemente ocasionadas por fondos de EEUU y Europa que retiraron dinero de uno de los mercados más profundos y líquidos de Asia.

Las turbulencias en los mercados globales podrían empañar uno de los aspectos positivos de la economía estadounidense: sus relativamente robustas exportaciones. Sin embargo, la Reserva Federal de EEUU parece concluir que la crisis fuera de EEUU exagera los verdaderos riesgos que enfrenta n las economías de esos países, lo que hace improbable que la FED altere su proyección en forma importante. Su mayor preocupación sigue siendo la economía doméstica y la amenaza de  un ciclo marcado por estándares de crédito más estrictos, menor gasto, caída en los precio de las viviendas y más préstamos impagos.

Los escépticos han advertido durante varios meses que las bolsas de los mercados emergentes parecían una burbuja a punto de reventar. Cuándo los inicies Russel revisaron su base de datos de empresas globales en busca de los títulos de mejor rendimiento del año pasado en dólares, 48 de las100   principales era de India, China, Brasil y Rusia. Solo 6 a acciones de EEUU entraron en la lista.

Los principales indicadores de Brasil, India, Turquía e Indonesia subieron más del 40%  el años pasado. En China un frenesí especulativo ayudó a impulsar en 97% el Indice Compuesto de Shangai el año pasado. Aunque el mercado es bastante cerrado a los inversionistas extranjeros.

Algunos inversionistas creen que las economías latinoamericanas podrán capear mejor el temporal que en el año pasado, cuándo estos países eran sinónimos de crisis financiera y cesación de pagos. Países como Brasil, México y Chile han incrementado sus reservas, reduciendo su deuda externa y controlando la inflación en los últimos años, lo que las protege contra un bajón económico global.

Brasil ha sido uno de los predilectos de los inversionistas debido a sus crecientes ventas a China en lo últimos años. Los inversionistas que apostaron al auge de las exportaciones ayudaron a sextuplicar el valor del Bovespa, el indicador que agrupa a las acciones líderes, desde el 2002. Sin embargo, las exportaciones podrían perder fuerza si la expansión china baja el ritmo a causa de una desaceleración global.

La bolsa mexicana de valores ya se encuentra un 20% por debajo de su máximo alcanzado en octubre. Las exportaciones a EEUU representan el 25% de PIB en México, por lo que el país tienen una alta exposición a una desaceleración en su vecino del norte.

Los inversionistas le restaron importancia al paquete de estímulo fiscal que anunció el presidente George W. Bush el viernes y, en cambio, se enfocaron en sus propias fallas para detectar los problemas que se avecinaban.  Los indicadores globales negativos fueron ignorados por algún tiempo, y ahora se pusieron la corriente , dijo Ketan Karani, vicepresidente de investigación de Kotak Securities, en Mumbai, India. No existe un desacoplamiento total en este mundo global. Se trata de los mismos jugadores invirtiendo en EEUU y Asia. No creo que ningún mercado se salve, dijo Jing Uhich, presidente de Renta variable en China para JP Morgan Securities.

1. El auge africano se desinfla tras una fuga de inversiones

Por Matina Stevis. lunes, 29 de febrero de 2016 19:53 EDT

NAIROBI, Kenia—Los inversionistas están retirando su dinero de activos africanos, que hasta hace poco eran apuestas populares entre los aventureros, en momentos en que una confluencia tóxica de factores se cierne sobre el continente.

El derrumbe de los precios de las materias primas, la desaceleración de la economía china y una seguidilla de políticas fallidas están obligando a los inversionistas a replantearse el riesgo de invertir en África después de años de optimismo sobre sus perspectivas de crecimiento.

Las bolsas y divisas han caído en forma generalizada a lo largo del continente, en especial en las economías más dependientes de los commodities. Nigeria, la mayor economía de África y por muchos años una favorita de los inversionistas, tiene uno de los índices bursátiles de peor desempeño este año, con una caída de 14%. El índice S&P Nigeria BMI perdió más de un cuarto de su valor el año pasado en términos de dólares, 10 puntos porcentuales más que el índice promedio de mercados de frontera que elabora la firma.

Al S&P Zambia Index le ha ido peor en el último año, al colapsar 45% debido a la caída de las exportaciones de cobre del país ante la débil demanda de China. El pasado septiembre, el presidente Edgar Lungu llamó a un día de oración nacional por la moneda de Zambia, el kwacha, que perdió 45% de su valor respecto del dólar en 2015.

Los declives significan que los valores africanos están rezagados frente a los de otros mercados de frontera. El índice MSCI Africa perdió 19% el año pasado, considerablemente más que índice general MSCI Frontier Markets.

 El panorama podría empeorar. El Fondo Monetario Internacional advirtió en enero que el continente crecería en promedio 4% este año, mucho menos que la tendencia de la última década y apenas por encima del 3,5% de 2015, que fue el ritmo más lento en dos décadas. Errores de política económica, como la renuencia de Nigeria a devaluar la moneda o el gasto excesivo de Ghana que provocó una deuda récord, no han ayudado.

La ola de malas noticias sobre África también le está restando atractivo como destino para las multinacionales. El gigante bancario británico  Barclays PLC anunció recientemente que empezará a replegarse en el continente tras un siglo de inversiones, a través de la venta de su participación en  Barclays Africa Group Ltd.

Los gestores de fondos dicen que los activos de países africanos han caído debido a su dependencia desproporcionada de recursos naturales y por no haber aprovechado el reciente auge de los commodities para industrializar sus economías. En Angola, Nigeria y Guinea Ecuatorial, el petróleo genera más de 90% de los ingresos por exportación, mientras que el cobre constituye más de 70% de los fondos que obtiene Zambia de sus ventas al exterior.

“Hay una reacción a (lo que sucedió) un año antes, a la euforia de nuevos inversionistas que llegaban a África”, dice Stuart Culverhouse, economista de Exotix, una firma de consultoría y un fondo de mercados de frontera con sede en Londres. “Están tratando de retirarse ahora, y no discriminan”.

El resultado es que los inversionistas de frontera están trasladando su dinero de África a países asiáticos como Pakistán, Bangladesh y Vietnam, importadores netos de energía y materias primas que han mostrado una mayor disposición a industrializarse.

El éxodo de los inversionistas está golpeando a compañías africanas que deben ajustarse al pronunciado cambio de perspectivas. A la escasez de opciones para conseguir los fondos que necesitan desesperadamente, se suma una menor liquidez en los mercados bursátiles locales.

Ghana se excedió en sus gastos y ahora enfrenta una crisis fiscal.    

Las empresas recaudaron más de US$500 millones en capital fresco en la Bolsa de Valores de Nigeria en 2014, por ejemplo, pero apenas US$23 millones en 2015. Las compañías enfrentan menores probabilidades de conseguir financiación y tienen que hacerlo en moneda local devaluada como el naira nigeriano, en lugar de euros o dólares, que habrían sido respaldados por inversionistas internacionales que ahora se retiran o esperan a que pase la tormenta, dice Andrew Del Boccio, director adjunto de PwC en Sudáfrica.

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