Relación de la Gestión de Inventarios con la Rentabilidad y Endeudamiento en empresas del sector industrial y diversos de la SMV en los periodos 2011-2015.

Universidad Peruana Unión

Facultad de Ciencias Empresariales

Escuela Profesional de Contabilidad

Relación de la Gestión de Inventarios con la Rentabilidad y Endeudamiento en empresas del sector industrial y diversos de la SMV en los periodos 2011-2015.

Proyecto de investigación para optar el título profesional de Contador Público

Elaborado por:

Baltazar Parhuana, Gerald Juan

Vásquez Campos, Acbiel Afiali

Ñaña, Lima

2016

     Datos Generales

• Código del estudiante: 200920023 – 201010820
• Título Tentativo: Alternativas de financiamiento y liquidez de las sucursales del SEHS de la Unión Peruana del Sur en la gestión de materiales.
• Código de alineación de proyecto: 5303.01 (Contabilidad financiera) -0202044 (Mercado de Capital)
• Autores del proyecto: Dávila Becerra, Lizet Alexandra; Meza Carranza, Elena Noemí
• Fecha de presentación del proyecto:  13 - Noviembre - 2015
• Firma del autor:
• Asesor: Lucio Ticona Choque

1. Planteamiento del Problema

1. Descripción del problema

El desarrollo económico observado desde hace algunos años, demostró que las empresas que son entes impulsadoras de la economía nacional, necesitan invertir en activos muebles e inmuebles, es decir, en bienes fijos que permitan ampliar su capacidad de producción, mejorar sus procesos productivos o reemplazar equipos obsoletos, mediante los cuales se obtengan beneficios para la empresa. Sin embargo, para que la empresa realice una inversión en activos, será necesario que analice los medios de financiamiento y la liquidez, y así evaluar si es conveniente acceder a un financiamiento externo o simplemente hacer uso de sus fondos propios.

El Servicio Educacional Hogar y Salud (SEHS) de la Unión Peruana del Sur a través de sus seis sucursales, viene trabajando desde hace muchos años con las siguientes líneas de negocio: Material denominacional, Colportaje, Material educativo, Suscripciones y Uniformes escolares. Para el 2015 se adiciona la línea de Material de iglesia.

Los materiales, en su mayoría, son distribuidos en zonas específicas por lo cual se incurre en constantes gastos de traslado. En este ámbito, el SEHS debe analizar los gastos incurridos y evaluar la posibilidad de adquirir un vehículo para cumplir con la distribución de materiales y mejorar la atención al cliente, de modo que se evite pérdidas u otros inconvenientes que frecuentemente surgen cuando se opta por tercerización.

Datos proporcionados por INEI (Instituto Nacional de Estadística e Informática) muestra un incremento de 34.67% en la adquisición de vehículos comerciales del 2011 al 2013.

Uno de los medios de financiamiento para adquisición de maquinaria y vehículos es el Leasing financiero, cuya presencia en el Perú ha sido muy notoria y se ha ido incrementando a través de los años. Y es que el leasing financiero se ha convertido en un medio de financiamiento que se propone, de manera general, dar respuesta a la creciente demanda de capital en los diferentes sectores económicos (Leyva, 2003).

Estadísticas proporcionadas por ASBANC (Asociación de Bancos del Perú, 2015) muestran que hasta julio del 2014 el número de contratos fue de 46,283 valorizado en 8,111 millones US$; Y la presencia de los contratos de leasing en cuanto a unidades de transporte terrestre ha sido significante, con un total de 30,858 contratos, representando el 66.67% del total de número de contratos de leasing financiero a julio del 2014.

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1. Formulación del problema

1. Problema general.

• ¿Cuál de los medios de financiamiento genera el mayor índice de liquidez en la gestión de entrega de materiales en las sucursales del SEHS de la Unión Peruana del Sur, periodos setiembre 2013 a agosto 2015?

       1.2.2 Problemas específicos.

• ¿Cuál de los medios de financiamiento genera el mayor índice de liquidez corriente en la gestión de entrega de materiales en las sucursales del SEHS de la Unión Peruana del Sur, periodos setiembre 2013 a agosto 2015?

• ¿Cuál de los medios de financiamiento genera el mayor índice de liquidez severa en la gestión de entrega de materiales en las sucursales del SEHS de la Unión Peruana del Sur, periodos setiembre 2013 a agosto 2015?

1.3 Objetivos de la investigación

1.3.1 Objetivo general.

• Determinar el medio de financiamiento que genera el mayor índice de liquidez en la gestión de entrega de materiales en las sucursales del SEHS de la Unión Peruana del Sur, periodos setiembre 2013 a agosto 2015

      1.3.2 Objetivos específicos.

• Determinar el medio de financiamiento que genera el mayor índice de liquidez corriente en la gestión de entrega de materiales en las sucursales del SEHS de la Unión Peruana del Sur, periodos setiembre 2013 a agosto 2015
• Determinar el medio de financiamiento que genera el mayor índice de liquidez severa en la gestión de entrega de materiales en las sucursales del SEHS de la Unión Peruana del Sur, periodos setiembre 2013 a agosto 2015

1. Justificación

1. Teórico.

• Permitir la confirmación teórica del leasing financiero, comprobando la influencia que ejerce el leasing financiero en la liquidez.

1. Metodológico.

• Tener una información comparativa de los 3 medios de financiamiento y analizar los índices de liquidez para la toma de decisiones en la gestión de traslado de materiales en cada sucursal del SEHS de la Unión Peruana del Sur.

1. Institucional.

• Los resultados conformarán parte de la base de datos de la facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad Peruana Unión con la finalidad de que sirva de idea para futuras investigaciones.

1. Marco Teórico

1. Antecedentes de investigación

• El trabajo de Juan Gabriel Tuesta Chicoma (2014), titulado “Alternativas de financiamiento para la implementación de una sucursal de la Empresa de Transportes Móvil Tours S.A. en la ciudad de Lambayeque en el periodo 2014”, tuvo como objetivo principal, proponer una alternativa de financiamiento que se adapte al proyecto de implementación de un nuevo terminal para la Empresa de Transportes Móvil Tours en la ciudad de Lambayeque.

La investigación del presente trabajo estuvo basada en una metodología de investigación aplicativa no experimental y descriptiva de proyección.

Dentro de la investigación se buscó también evaluar el posicionamiento de la Empresa de Transportes Móvil Tours sobre los usuarios de la ciudad de Lambayeque mediante un estudio de mercado, para así obtener la viabilidad del proyecto de inversión. Por lo que se empleó instrumentos de recolección de datos como la entrevista y las encuestas a una muestra de 100 personas mayores de edad dentro de la ciudad de Lambayeque. Para el cumplimiento de los objetivos específicos trazados, se tuvo que elaborar un presupuesto relacionado a la actividad del servicio de transporte, luego se evaluó las alternativas de financiamiento propuestas por las entidades financieras, así como el autofinanciamiento con capital propio. Para evaluar la viabilidad, se utilizó un horizonte de tiempo de 5 años para proyectar el retorno de la inversión, donde se concluyó que existen expectativas interesantes para ingresar al mercado de transporte terrestre de pasajeros en la ciudad de Lambayeque. Finalmente se propuso una alternativa de financiamiento que se adecuó a las condiciones del proyecto, utilizando los plazos de pago adecuados y representando un costo financiero ventajoso considerando las tasas especiales a las que se ha logrado acceder, por la condición de buen cliente de Móvil Tours en los bancos.

• El trabajo realizado por Néstor Santos Jiménez (2008), publicado en la Revista de la Facultad de Ingeniería Industrial de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos,   titulado “Decisión de comprar o alquilar activos fijos”, tuvo como objetivo analizar el modelo financiero aplicable en la toma de decisiones de una empresa, en cuanto a comprar o  alquilar activos fijos, utilizando como criterios la rentabilidad y la liquidez, para el análisis se toma como referencia una empresa en marcha, que genera utilidades y por ende está afecta al pago de impuesto a la renta, previa deducción de la participación de utilidades a favor de sus trabajadores, según la normatividad legal vigente. El trabajo concluye que las empresas requieren adoptar decisiones que contribuyan a mejorar el valor de las acciones representativas de su capital social. Como parte de su estrategia de crecimiento y/o de optimización de costos, deben seleccionar entre comprar y alquilar activos fijos, lo cual tiene implicancias tributarias en los resultados económicos y financieros de la organización.

• El trabajo realizado por Claudia Baqueiro Lezama (2003), titulado Análisis del arrendamiento financiero como fuente de financiamiento en un proyecto de inversión para una empresa poblana, tuvo por finalidad determinar si el arrendamiento financiero es conveniente como estrategia de financiamiento en una empresa comercializadora de tubería de polietileno en Puebla, analizando las repercusiones contables, fiscales y financieras que tiene éste al financiar un proyecto de inversión. La investigación del trabajo es de tipo descriptivo, transeccional y correlacional, realizado para una empresa de Puebla que se dedica a la comercialización de tubería de polietileno y que tuvo el proyecto de adquirir dos máquinas extrusoras de polietileno para que la empresa se vuelva productora. Los resultados muestran que las empresas en su búsqueda de maximizar sus recursos, generan proyectos de expansión o de reemplazo del activo fijo ya sea para aumentar sus ventas o reducir sus costos y así tener una mayor utilidad. En este caso debido a que la empresa es nueva en el mercado, se llevó a cabo un estudio de mercado que arrojó ventas proyectadas. Por lo tanto, al analizar el proyecto no se estimó que las ventas proyectadas aumentaran, sino que los costos disminuyan, por lo que la empresa tendría mayor utilidad. Una vez que se calcularon los flujos netos del proyecto, se obtuvo el valor presente neto de éste, con el costo de capital actual de la empresa de $ 18´330,715 equivalente al 22%. Posteriormente, se realizó un estudio de simulación para determinar el riesgo que tiene el proyecto de tener valor presente neto igual a cero o negativo, para ello se corrieron 1,000 simulaciones y se calculó la media y la desviación estándar, con la cual la probabilidad de que el proyecto tenga valor presente neto igual  a cero o negativo es menor a 0.00003%. Luego de aprobar el proyecto, y al evaluar que fuente de financiamiento convenía más a la empresa para dicho proyecto, se consideraron tres fuentes: aportación de accionistas, crédito refaccionario y arrendamiento financiero; evaluando cuantitativamente dichas fuentes mediante el cálculo del costo de capital promedio ponderado que la empresa tendría, además del valor presente neto del proyecto con cada fuente de financiamiento, obteniéndose los siguientes resultados: con la aportación de capital, la empresa tendría un costo de capital promedio ponderado de 38.89% con un valor presente neto de $ 14´260,131, con el crédito refaccionario un costo de capital promedio ponderado  de 8.35%  con un valor presente neto de $ 43´058,141, y con el arrendamiento financiero un costo de capital promedio ponderado de 9.05% con un valor presente neto de $ 43´077,689. Sin embargo se consideró que el crédito refaccionario sólo financiaba el 80% de la inversión, mientras que la aportación de capital y el arrendamiento financiero financian el 100%. Por ello debido a lo anterior, el arrendamiento financiero permitió a la empresa tener más efectivo disponible en el primer año, lo cual fue muy importante, porque siempre es preferible tener mayor liquidez al principio de un proyecto. Finalmente se concluye que el arrendamiento financiero es la mejor opción de financiamiento para este proyecto en particular, ya que favorece la liquidez, el capital de trabajo, además el proyecto tiene mayor valor presente neto si se financia con este.

1. Bases teóricas

1. Alternativas de financiamiento

Se define el término financiamiento al conjunto de recursos monetarios financieros para llevar a cabo una actividad económica o proyecto económico con la característica que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamos. (Murcia & Paredes, 2010)

Particularmente, para esta investigación, se considera como alternativas de financiamiento a aquellos medios con los cuales se puede concretar la gestión de entrega de materiales. Estos son: Tercerización, Leasing financiero y Compra directa.

1. Tercerización

¿Qué es tercerización?

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