“Sociedad Tecnológica Flexisoft”

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INSTITUTO PROFESIONAL PROVIDENCIA

ESCUELA DE NEGOCIOS

INGENIERÍA EN CONTROL DE GESTION

“Sociedad Tecnológica Flexisoft”

MÓDULO 3 COSTO DE CAPITAL

Integrantes:        Joyce Soto Gallardo, Sede Santa Isabel,

Asignatura:   Control de gestión de operaciones

                                           Docente:     Alex Coria Navarro

25-07-2020

INDICE

• Índice………………………………………..……………………        Página -2-
• Introducción……………………………………………………..        Página -3-
• Desarrollo……..……………………………………………        Página – 4-
• Conclusión………………………………………………………        Página -8 -
• Bibliografia y ………………………………………………        Página -9-

INTRODUCCIÓN

En este módulo, aprenderemos a calcular el costo de capital para una empresa, dependiendo de los distintos instrumentos que esta utilice para financiar sus inversiones. El objetivo es entregar los elementos básicos para la determinación del costo de capital promedio ponderado. Así como los criterios y herramientas necesarias para calcular las rentabilidades esperadas por cada uno de los inversionistas: accionistas comunes, accionistas preferentes y bonistas.

El costo de capital Promedio Ponderado de una empresa (WACC), es un indicador financiero que tiene el propósito de englobar en una solo cifra en términos porcentuales, la tasa de rentabilidad esperada,(Er) que los inversionistas exigen a una empresa y se determina de acuerdo al riesgo de sus operaciones Los inversionistas exigirán una tasa de rentabilidad esperada mayor para las empresa más riesgosas. Tal y como su propio nombre indica, el WACC pondera los costos de cada una de las fuentes de capital, independientemente de que estas sean propias o de terceros. A continuación analizaremos el costo de capital promedio ponderado para la sociedad Tecnológica Flexisoft, y ver los costos exigidos por los diferentes fuentes de capital para su funcionamiento.

DESARROLLO

Usted es el Gerente de Estudios de la sociedad tecnológica Flexisoft S.A. y debe presentar al Directorio su análisis del Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC) de la empresa. Para ello, Ud. dispone de la siguiente información:

Cálculo del WACC :

Costo del capital propio: CAPM, usando el beta apalancado

 • Beta del negocio se puede asumir relativamente constante para otras empresas. Luego beta a utilizar se vuelve a apalancar.

• Procedimiento: des apalancar y apalancar. Costo de la deuda: ¿usar costo marginal o costo histórico? Lo correcto es usar el costo marginal, sin embargo, difícil de estimar.

• Aproximación: (i) costo histórico, (ii) costo de empresas similares, (iii) tasa base más un spread.

Es claro que si la tasa de la deuda es constante entonces el WACC mínimo se obtiene financiando en un 100% con deuda. Sin embargo, si el costo marginal de la deuda aumenta a medida que la empresa se apalanca, entonces hace aumentar el WACC.

• Por lo tanto, habría un punto en que el WACC es mínimo.

El WACC óptimo

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• Flexisoft ha financiado su negocio a través de la emisión de bonos, acciones comunes y acciones preferentes.

• Tasa libre de riesgo: 5,5%

• Tasa de interés de la deuda: 9%

• Tasa de retorno esperado de la cartera de mercado: 17%

• Beta de la acción: 𝛽 = 0,77

También posee la siguiente información financiero – contable: (información en Millones de Pesos)

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• El valor de la deuda se transa en el mercado al 93% del valor contable. Esto hace suponer que

el valor de mercado de los activos es distinto al contable.

• 2/3 del patrimonio está compuesto por acciones comunes. El otro tercio corresponde a

acciones preferentes.

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