Taller Finanzas Corporativas

TALLER EN CLASES PRESUPUESTOS

MÓDULO: FINANZAS CORPORATIVAS

Antecedentes

La estrategia comercial de la empresa Emprendedores S.A, considera un precio de introducción de $100 para los primeros 3 años y de $110 a partir del cuarto año.

En el caso del flujo de caja del inversionista, el 60% de la inversión fija se financia con un préstamo a 8 años plazo y a una tasa de interés efectivo anual de 9%.

La proyección de demanda supone vender 1000 unidades el primer año, aumentar 20% las ventas el segundo año, en 5% el tercero y crecer en el crecimiento de

la población estimado en 2% anual para los períodos restantes. Las inversiones en activos fijos son $ 80.000 en terreno, $ 200.000 en construcciones depreciables

en 40 años y con la misma vida útil; $100.000 en maquinaria que se deprecian en 10 años, con vida útil de 6 años. Al final de la vida útil pueden venderse en 50%

de su costo. El costo variable es $30 para cualquier nivel de actividad, y los costos fijos son de $20.000 anuales. La tasa de impuesto de primera categoría es de 20%.

El capital de trabajo equivale a $ 31.710. El valor de desecho será el equivalente al valor contable, hechos los ajustes necesarios con la cuenta ganancia/pérdida de capital.

SE PIDE:

Preparar el flujo de caja del proyecto (1) y del inversionista (2), para un horizonte de inversión de 10 años, definiendo viabilidad.

"Valor

Adquisición" "Vida útil

Contable" "Vida útil

Efectiva" "Depreciación

Anual" "Antigüedad

al año 10" "Depreciación

Acumulada" "Valor Libro

/ Contable" "Valor Desecho

/ Salvamento" "Ganancia /

Pérdida de Capital"

Construcción $ 200.000 40 40 $ 5.000 $ 10 $ 50.000 $ 150.000 $ 100.000 -$ 50.000

Maquinaria $ 100.000 10 6 $ 10.000 $ 4 $ 40.000 $ 60.000 $ 50.000 -$ 10.000

Terreno $ 80.000 $ 80.000

Capital de trabajo $ 31.710 $ 31.710

TOTAL $ 411.710 $ 15.000 $ 321.710 -$ 60.000

Impuesto -$ 12.000 2%

Ajuste $ 60.000 20%

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Nivel de Ventas 1000 1200 1260 1285 1311 1337 1364 1391 1419 1447

Valor 0% $ 100 $ 100 $ 100 $ 110 $ 110 $ 110 $ 110 $ 110 $ 110 $ 110

Costo Unitario $ 30 $ 30 $ 30 $ 30 $ 30 $ 30 $ 30 $ 30 $ 30 $ 30

FLUJO DEL PROYECTO

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Ingreso $ 100.000 $ 120.000 $ 126.000 $ 141.372 $ 144.199 $ 147.083 $ 150.025 $ 153.026 $ 156.086 $ 159.208

Venta de activos $ 50.000

Costos variables -$ 30.000 -$ 36.000 -$ 37.800 -$ 38.556 -$ 39.327 -$ 40.114 -$ 40.916 -$ 41.734 -$ 42.569 -$ 43.420

Costos Fijos -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000 -$ 20.000

Depreciación -$ 15.000 -$ 15.000 -$ 15.000 -$ 15.000 -$ 15.000 -$ 15.000 -$ 15.000 -$ 15.000 -$ 15.000 -$ 15.000

Valor Libro -$ 40.000

Utilidad/pérdida Ejer. Ant.

Ganancia de Capital -$ 60.000

Utilidad antes de Impto. $ 35.000 $ 49.000 $ 53.200 $ 67.816 $ 69.872 $ 81.969 $ 74.109 $ 76.292 $ 78.517 $ 20.788

Impuesto $ 7.000 $ 9.800 $ 10.640 $ 13.563 $ 13.974 $ 16.394 $ 14.822 $ 15.258 $ 15.703 $ 4.158 Flujo Neto Va (tasa)

Utilidad Neta $ 28.000 $ 39.200 $ 42.560 $ 54.253 $ 55.898 $ 65.576 $ 59.287 $ 61.033 $ 62.814 $ 16.630 0 -$ 411.710

Depreciación $ 15.000 $ 15.000 $ 15.000 $ 15.000 $ 15.000 $ 15.000 $ 15.000 $ 15.000 $ 15.000 $ 15.000 1 $ 43.000 $ 39.091

Valor Libro $ 40.000 2 $ 54.200 $ 44.793

Utilidad/pérdida Ejer. Ant. 3 $ 57.560 $ 43.246

Ganancia de Capital $ 60.000 4 $ 69.253 $ 47.301

Reinversiones -$ 100.000 5 $ 70.898 $ 44.022

Terreno -$ 80.000 6 $ 20.576 $ 11.614

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