FINANZAS CORPORATIVAS

FINANZAS CORPORATIVAS

Las finanzas corporativas son un área de las finanzas que se centra en las decisiones monetarias que hacen las empresas y en las herramientas y análisis utilizados para tomar esas decisiones. El principal objetivo de las finanzas corporativas es maximizar el valor del accionista.1 Aunque en principio es un campo diferente de la gestión financiera, la cual estudia las decisiones financieras de todas las empresas, y no sólo de las corporaciones, los principales conceptos de estudio en las finanzas corporativas son aplicables a los problemas financieros de cualquier tipo de empresa.

La disciplina puede dividirse en decisiones y técnicas de largo plazo, y corto plazo. Las decisiones de inversión en capital son elecciones de largo plazo sobre qué proyectos deben recibir financiación, sobre si financiar una inversión con fondos propios o deuda, y sobre si pagar dividendos a los accionistas. Por otra parte, las decisiones de corto plazo se centran en el equilibrio a corto plazo de activos y pasivos. El objetivo aquí se acerca a la gestión del efectivo, existencias y la financiación de corto plazo.

El término finanzas corporativas suele asociarse con frecuencia a banca de inversión. El rol típico de un banquero de inversión es evaluar las necesidades financieras de una empresa y levantar el tipo de capital apropiado para satisfacer esas necesidades en sí. Así, las finanzas corporativas pueden asociarse con transacciones en las cuales se levanta capital para crear, desarrollar, hacer crecer y adquirir negocios.

CONCEPTOS CLAVE EN LAS FINANZAS

Mientras más rentabilidad espera un inversionista, más riesgo está dispuesto a correr. Los inversores son adversos al riesgo, es decir para un nivel dado de riesgo buscan maximizar el rendimiento, lo que se puede entender también que para un nivel dado de retorno buscan minimizar el riesgo.

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Es preferible tener una cantidad de dinero ahora que la misma en el futuro. Al dueño de un recurso financiero se le tiene que pagar algo para que prescinda de ese recurso, en el caso del ahorrador, es la tasa de interés, en el caso del inversionista la tasa de rendimiento o de retorno.

El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir

El dinero en efectivo es necesario para el trabajo diario (capital de trabajo) pero a costa de sacrificar mayores inversiones.

COSTOS DE OPORTUNIDAD

Considerar que siempre hay varias opciones de inversión. El costo de oportunidad es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversión disponible. Es el rendimiento más elevado que no se ganará si los fondos se invierten en un proyecto en particular no se obtiene. También se puede considerar como la pérdida que estamos dispuestos a asumir, por no escoger la opción que representa el mejor uso alternativo del dinero.

FINANCIAMIENTO APROPIADO

Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo plazo, y de manera semejante se deben financiar inversiones a corto plazo con fondos a corto plazo. En otras palabras, las inversiones deben calzarse con financiación adecuada al proyecto.

APALANCAMIENTO

El buen empleo de fondos adquiridos por deuda sirve para aumentar las utilidades de una empresa o del inversionista. Un inversionista que recibe fondos prestados al 15%, por ejemplo, y los aporta a un negocio que rinde 20% en teoría, está aumentando sus propias ganancias con el buen uso de recursos de otro, sin embargo también aumenta el nivel de riesgo de la inversión, propio de un ejercicio de simulación financiera o proyecciones financieras.

1.1.2 Objetivos

OBJETIVOS DE LAS FINANZAS

-Rentabilizar la empresa y maximizar las Ganancias.

-Desarrollar de manera eficiente las actividades de custodia, control, manejo y desembolso de fondos, valores y documentos negociables que administra la empresa.

-Efectúa los registros contables y estados financieros relativos a los recursos económicos, compromisos, patrimonios y los resultados de las operaciones financieras de la empresa.

-Realiza la clasificación, distribución de manera eficaz y oportuna del pago de todo el personal que labora en la empresa.

FUNCIONES DE LAS FINANZAS

-Planifica, organiza, dirige y controla de manera eficiente y eficaz, los recursos financieros de la empresa.

-Programa y controla las diferentes inversiones de tipo financiero que determine la gerencia.

-Desarrolla y fortalece un sistema efectivo de controles contables y financieros.

-Administra todos los ingresos de la empresa.

-Velar por la relevancia, confiabilidad, comparabilidad y consistencia de la administración financiera.

-Aplica a las operaciones patrimoniales, los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia.

-Presenta informes mensuales y anuales de la ejecución de los diferentes programas bajo su responsabilidad.

-Planifica el pago quincenal de los salarios de todo el personal de la Institución.

-Asegura que se efectúen los descuentos a los salarios de los empleados por diversos motivos.

-Confecciona y tramita los cheques destinados para el pago de las distintas cuentas de la empresa.

-Elabora proyecciones de ingresos y gastos estimados para la elaboración del Anteproyecto de Presupuesto.

-Administra y controla los ingresos y egresos de los diferentes fondos que se manejan en la empresa, al igual que las recaudaciones recibidas por diferentes conceptos.

-Revisa, consolida y aprueba el Plan Anual de actividades y el Anteproyecto de Presupuesto de su Dirección.

1.2 ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

1.2.1 CONCEPTO

Los conceptos principales del capital de trabajo son dos: el capital de trabajo neto y el capital de trabajo bruto. Cuando los contadores usan el término capital de trabajo, por lo general se refieren al capital de trabajo neto, que es la diferencia en dólares entre el activo y el pasivo circulantes. Es una medida del grado en que las empresas están protegidas contra problemas de liquidez. Sin embargo, desde un punto de vista administrativo, no tiene mucho sentido tratar de manejar una diferencia neta entre el activo y el pasivo circulantes, sobre todo cuando dicha diferencia varia de manera continua.

Por otra parte, los análisis financieros se refieren al activo circulante cuando hablan del capital de trabajo. Por lo tanto, se centran en el capital de trabajo bruto. Como si tiene sentido que los directores financieros todo el tiempo determinen el monto correcto de activo circulante de las empresas, adoptaremos el concepto de capital de trabajo bruto.

1.2.2 IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

El activo circulante de una empresa típica de manufactura representa más de 50% de su activo total. En el caso de una compañía de distribución, significa un porcentaje incluso mayor. Los niveles excesivos d activo circulante pueden contribuir de manera significativa a que una empresa obtenga un rendimiento de su inversión por debajo de lo normal. Sin embargo, las compañías con muy poco activo circulante pueden tener pérdidas y problemas para operar sin contratiempos.

Detrás de la administración adecuada del capital de trabajo subyacen dos aspectos fundamentales relacionados con la toma de decisiones en las empresas, referentes a la determinación de:

– el nivel óptimo de inversión en activo circulante

– la mezcla adecuada de financiamiento a corto y largo plazos utilizada para apoyar esta inversión en activo circulante

Sin el capital de trabajo no se administra con eficacia, una compañía no podrá competir en la era de la información.

En la mayoría de los negocios se debe pagar en efectivo para cubrir gastos antes de cobrar en efectivo la venta de los productos de la empresa. Como resultado, las inversiones en activos de la empresa típica, como inventarios y cuentas por cobrar, es superior a sus pasivos tales como gastos devengados y cuentas por pagar. La diferencia entre este activo circulante y pasivo circulante se llama capital de trabajo.

Si la necesidad de capital de trabajo de una empresa es permanente en vez de estacional, generalmente busca arreglos financieros de corto plazo, como un préstamo bancario.

El principio más importante para la administración eficiente del capital de trabajo de una empresa es minimizar el monto de la inversión de la empresa en activos que no producen ingresos, como las cuentas por cobrar e inventarios, y maximizar el uso de crédito gratuito como el prepago que realizan los clientes, salarios devengados y cuentas por pagar. Estas tres fuentes de fondos son gratuitas para la empresa en el sentido de que generalmente no conllevan un cargo explícito de interés

1.2.3 POLITICAS DE CAPITAL DE TRABAJO

Tenemos que considerar las políticas que establece la dirección general de la empresa acerca del crédito que se otorgará a los clientes en cuanto a tiempo y monto, el tiempo en que deben rotar los inventarios de acuerdo con la naturaleza de los mismos y el plazo de crédito con los proveedores que se debe de buscar en el mercado. Es conveniente negociar cualquier compra de activos fijos con financiamiento a largo plazo, porque el contratar una inversión de largo plazo con financiamiento a corto plazo es poner a la empresa en riesgo de perder la liquidez.

1.2.4 ADMINISTRACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR

En términos generales las compañías prefieren vender en efectivo y no a crédito, solo que las presiones de la competencia las obligan a ofrecer crédito. Y entonces

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