Conclusion Renta Fija Bonos Del Tesoro

CONCLUSION:

Una inmunización de bonos de renta fija es una estrategia de inversión en la cual un portafolio de bonos se administra de tal forma que el valor sea siempre lo más cercano al valor de unos pasivos (target).

Para saber como se logra esto veamos uno conceptos básicos ,que significan y como se utilizan.

Un bono de renta fija es un instrumento de deuda por el cual un emisor se obliga pagarle a un inversionista un valor determinado en una fecha de vencimiento y una tasa cupón periódica.

Estos bonos tiene un riego de tasa de interés porque esta varia a través del tiempo, este riesgo a su vez se divide en riesgo precio y riesgo de inversión; debido a estos dos tipos de riesgo el inversionista no se asegura una tasa de rendimiento igual a la que le prometía el bono, a excepción del bono cupón cero. Las variaciones de estas tasas de interés alteran el valor actual de los activos que conforman el portafolio y a su vez modifican la reinversión de los flujos que generan. Una variación en la tasas de interés, generan cambios en el valor actual de la cartera de inversión en forma inversa a los movimientos de las tasas de interés.

El riesgo de precio de un bono se mide por la sensibilidad al tipo de interés; veamos:

• Al aumentar el precio de un bono su rendimiento disminuye

• Al disminuir el rendimiento del bono el precio aumenta en mayor proporción que la caída del precio por un aumento igual en el rendimiento.

• A la medida de esta sensibilidad a la variación en las tasas se le llama volatilidad.

• A mayor cupón mas volatilidad

• La forma de medir la volatilidad es por medio de la duración o promedio ponderado de las veces que recibimos los interés y el principal en el futuro

• A mayor duración mayor volatilidad

Esta duración a su vez está afectada en mayor medida por:

1. Tiempo: a mayor plazo, mayor volatilidad, mayor duración

2. El cupón: a menor cupón, mayor volatilidad, mayor duración.

3. El rendimiento (yield): a menor rendimiento, mayor volatilidad, mayor duración.

Otra medida de volatilidad ante grandes variaciones en las tasas de interés es la convexidad y tiene las siguientes características:

• A mayor vencimiento o maduración, mayor convexidad.

• A mayor cupón, menor convexidad

• A mayor duración, mayor convexidad

• Si las tasas bajan mayor convexidad.

Por ello cuando las tasas son tan volátiles debemos escoger los bonos con mayor convexidad y viceversa.

Utilizando todas las herramientas anteriores buscamos inmunizar el portafolio de inversión que diseñamos, tratando de igualar la duración de los activos y la duración de los pasivos, teniendo en cuenta que:

• Al caer las tasas la reinversiones son más bajas, el precio aumenta y vicerversa.

• Al caer las tasas la duración del bono aumenta por lo tanto debo vender el bono y comprar uno con duración más corta.

• El supuesto esencial para inmunizar un portafolio de bonos es que si las tasas cambian, el cambio debe ser el mismo para todas las tasas futuras (forward).

• Un portafolio de bonos estará inmunizado del riesgo de la tasa de interés si su duración es igual al horizonte de inversión.

Los bonos del tesoro se utilizan en un portafolio de inversión porque no presentan riesgo de reinversión, porque no tiene cupón y por lo tanto dan la rentabilidad esperada en el momento del vencimiento. Si observamos los bonos cero cupón del trabajo debemos escoger el bono cuya duración se aproxime más al horizonte de inversión que tenemos diseñado.

Los bonos del tesoro ya sean cero cupón o con cupón, son los de mayor liquidez en el mercado porque ofrecen el menor riesgo.

Los bonos corporativos dan tasas yield mas grandes que los bonos del tesoro,

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