Lectura 1: La Era del Financiero

Lectura 1: La Era del Financiero

Art. De  Revista Semana Económica

La baja rentabilidad es una amenaza constante para las empresas. En el Perú, el costo de capital oscila entre el 10% y 15%, lo que hace que muy pocas empresas sean capaces de ofrecer rentabilidades superiores a estas cifras. Esto puede ser consecuencia de los problemas económicos en el perú y el estancamiento de la demanda interna peruana; volviendo a las “empresas no rentables” objetivo de adquisiciones hostiles y retiros del mercado. Sin embargo, este problema (la baja rentabilidad) podría revertirse con los agentes financieros. Ellos deben cumplir una función de 1) liderazgo como gerentes generales adjuntos; 2) tomar decisiones estratégicas 3) organizar procesos de creación de valor a largo plazo.  También, deben 4) salvaguardar el modelo de negocio de la empresa 5) asegurarse de identificar correctamente aquellas “palancas de rentabilidad” de esta, de modo que se aprovechen todas las oportunidades de crecimiento (sistemas de gestión de valor). De esta forma, se podrá medir el impacto de cada decisión tomada en cuanto a rentabilidad y valor de la empresa. Según Luis Piazzon, profesor de finanzas y director del programa magister de ESAN, es probable que la mayoría de agentes financieros no cuenten con entrenamiento formal y, por tanto, lleven un manejo muy intuitivo de su gestión. Esto se concentran en el corto plazo y como consecuencia se olvidan  de los planes de rentabilidad y crecimiento a largo plazo. Otro problema sería el miedo de las empresas a endeudarse y abrir su capital. Por otro lado las empresas también carecen de sistemas de gestión de valor. Un ejemplo de sistema completo de valor es BACKUS ya que tiene un balanced scorecard (tablero de control) también utiliza EVA (Valor económico añadido): es el resultado obtenido una vez que se han cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los accionistas
ES un error pensar que fondearse con recursos propios es menos riesgoso que endeudarse. Las empresas que dependen del capital propio tienen un límite para hacer crecer el valor de sus accionistas ya que cuando se les presente una oportunidad de crecimiento que exceda a su capital. Esta oportunidad podrá ser tomada por la competencia que si tenga como pagarla.

Lectura2: El porqué de este blog… o una humilde declaración de propósitos

Blog de Finanzas, Diario Gestión, Paúl Lira

Las personas suelen ver a las finanzas como algo casi imposible de entender. Suelen explicarlas de la forma más enredada posible, haciendo que entenderlas se vuelve titánico. Poniendo en términos simples, las finanzas son un conjunto de principios y modelos que nos permiten gestionar eficientemente el dinero (recurso escaso) y personal de una organización a lo largo del tiempo. Tiempo: ya que las decisiones tomadas hoy repercutirán en la corriente de ingresos y egresos, impactando la rentabilidad de la empresa en el futuro. También será bajo condiciones de incertidumbre; es decir, que no sabremos con exactitud lo que pueda pasar en el futuro, ya sea cercano o lejano. Todo esto se realizara con el fin de generar valor para los que invirtieron sus recursos ahí (inversionistas). 

Lectura 3: Crear Valor

Blog de Finanzas, Diario Gestión, Paúl Lira Briseño, 16.11.2009

En pocas palabras, el texto te dice que si se invierte el dinero en un negocio es con el fin de producir más dinero, es decir para hacernos más ricos. Y explica que dentro de ello también pueden ser las acciones de una empresa. Asimismo, como siempre se busca una inversión que te proporcione más de lo ganado (mayor al costo de oportunidad COK), “Crear valor” quiere decir que la inversión que realizaste rinde más de lo mínimo que se esperaba ganar. EJEMPLO se invierte $100 y que se espera una ganancia mínima del 10% de la inversión (esa tasa de rentabilidad MINIMA se conoce como el costo de oportunidad del capital). Y agrega que dentro de un año se espera obtener como mínimo $110 por la inversión. Por otro lado, te plantea tres alternativas que la inversión le devuelve siendo de “$115” recibió lo mínimo que se esperaba más $5 adicionales (CREO VALOR), “$110” Por el contrario (gano lo minimo que esperaba) , “105”en la tercera alternativa solo recibió $5 de lo mínimo que se esperaba (DESTRUYO VALOR)
En los tres se obtiene rentabilidad, sin embargo solo en la primera alternativa se creó valor.

Lectura 4: ¿Maximizar la riqueza de los accionistas? Sí, pero…

Diario Gestión 03.09.2012

Se debe procurar entregar un costo de oportunidad mayor al esperado por los accionistas pero esto no debe ser a costa de la baja de salarios o imponer precios al cliente, ya que este proceso de creación de valor no será sostenible y pasara factura a los inversionistas.

Lectura 5: El gerente financiero brazo derecho del directorio

(Diario Gestión 08.05.2012)

Las finanzas es algo esencial es la vida, ayuda a un manejo correcto de inversión, financiamiento y liquidez. Un gerente de finanzas debe ser un profesional con altos estándares éticos, con visión estratégica y entendimiento de las palancas; Además tener pleno conocimiento de finanzas corporativas y de control, así como dominar la gestión de riesgo y del mercado de valores y derivados. El rol de un gerente financiero en una organización  es ser brazo derecho del directorio, y prácticamente gerente general adjunto.  La carrera no es difícil, sin embargo, muchos creen que dando una percepción complicada al lector lo vuelve educativo, lo cual es falso, por esto las personas pierden por la rama. La manera ideal de enseñar finanzas seria con ejemplos simples sin complicarse. El fin último de un correcto manejo financiero es ayudar a crear valor, satisfaciendo no solo los intereses de los accionistas sino también el de todos los que se relacionan con la empresa (trabajadores, proveedores, comunidad, estado, etc.). Un error muy común es cuidar solo los intereses de los accionistas, lo cual a largo plazo pasa factura a la empresa.

Lectura 6: La caja negra (o cómo las instituciones financieras evalúan otorgar créditos) (parte 1)

Blog de Finanzas, Diario Gestión, Paúl Lira Briseño, 19.01.2010

La Caja Negra se encarga de evaluar la información entregada por los clientes para solicitar apoyo financiero. La empresa o persona que desea el préstamo deberá responder únicamente dos preguntas. ¿El cliente querrá pagar? Ósea si tendrá la intención de pagar y; ¿El cliente podrá pagar? Se refiere a si tendrá la caja suficiente o el potencial.
El prestatario deberá entregar esta información para que la relación con el prestamista sea más cercana. Busca reducir la asimetría de información Si la brecha es más grande será mayor el riesgo que enfrenta la empresa, entonces, demanda mayor rentabilidad, esto quiere decir, que el banco cobrara mayor interés por prestar dinero.
La lista de información requerida varía según la empresa, es de dos clases: información cualitativa y cuantitativa. La información cualitativa evalúa la intención del cliente ¿Para que quiere el dinero?  de honrar sus deudas se requiere de documentos legales acerca de negocio, datos de la empresa, principales clientes y referencias comerciales. La información cuantitativa, son los fondos que genera el prestatario para poder pagar la deuda, se solicitara básicamente cifras, estadísticas de producción y ventas, estados financieros y flujo de caja del negocio.

Lectura 7: La caja negra (o cómo las instituciones financieras evalúan otorgar créditos) (parte 2)

Blog de Finanzas, Diario Gestión, Paúl Lira Briseño, 02.02.2010

Pasos siguientes: supondremos que la información solicitada fue alcanzada a la entidad financiera. (En el caso de la demora en la evaluación de su solicitud, lo mas probable es que la información requerida no fue entregada a tiempo).

• Todas las instituciones financieras incorporan dentro de su organización a:

• Unidades de Negocios: lleva la relación comercial que existe entre la entidad y sus clientes.
• Unidades de Riesgo: efectúa la evaluación de la solicitud crediticia.
• Si su empresa es pequeña la evaluación recaerá en su funcionario de crédito; si su empresa es más grande su evaluación la realizara un analista de riesgo.

• Sea quien sea el evaluador este tratara de contestar a: ¿Querrá pagar? Y ¿Podrá pagar?
• El Riesgo Crediticio es la probabilidad de que el receptor del crédito incumpla con el pago. (incumplir también involucra no pagar a tiempo).
• Antes de iniciar el proceso la empresa y los accionistas serán revisados en las Centrales de Riesgo, que entregan información sobre el cumplimiento que han tenido en el pago de sus obligaciones bancarias, comerciales y tributarias.
• Hay que estar prevenidos de dos problemas que conllevan la utilización de las Centrales de Riesgo:

1. La información proveniente del sistema financiero tiene un atraso de dos meses.
2. Si la información recogida no es buena, los resultados tampoco lo serán.

Análisis Crediticio:

1. Técnica convencional: consiste en la visita del funcionario a las instalaciones de la empresa y en la preparación de un reporte acerca del destino del crédito, el reporte contiene dos partes:

1. Análisis de la intención de pago, basándose en las referencias comerciales y bancarias, y en el “carácter” del sujeto de crédito.
2. Busca saber si el cliente puede generar los fondos suficientes para cumplir con sus compromisos financieros.

• Los banqueros dicen: “Para predecir el futuro, hay que conocer el pasado”.

Lectura 8: La caja negra (o cómo las instituciones financieras evalúan otorgar créditos) (parte 3)

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