Los Gatos

EL MERCADO DE VALORES EN BOLIVIA

1. EL MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores es un espacio económico que reúne a oferentes y

demandantes de valores.

Asimismo, conforman el Mercado de Valores, la entidad reguladora, los

intermediarios y entidades auxiliares del mismo.

• Emisores

• Agencias de Bolsa

• Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros

• Sociedades de titularización

• Calificadoras de Riesgo

• Entidades de Depósito

• Sociedades Administradores de Fondos de Inversión y Fondos de Inversión

• Inversionistas

2. ¿QUÉ OFRECE EL MERCADO DE VALORES PARA SER ATRACTIVO?

El Mercado de Valores ofrece fundamentalmente:

• Un mercado alternativo y complementario a los mercados financieros

tradicionales, porque ofrece diferentes alternativas de inversión y

financiamiento.

• Un costo de intermediación financiera inferior al de los mercados

tradicionales.

• En el Mercado de Valores participa el inversionista directamente en las

decisiones de su inversión, conociendo el destino de sus recursos.

• Mayores plazos de financiamiento. 22

• Costos de financiamiento y rendimientos de inversión más convenientes,

por ser más accesibles tanto para los emisores como para los

inversionistas.

3. VENTAJAS PARA LAS EMPRESAS EN EL MERCADO DE VALORES

3.1. RECURSOS FINANCIEROS A MENOR COSTO

Las empresas emisoras pueden obtener recursos financieros a menor costo

debido a que los obtienen directamente de los inversionistas.

3.2. CONDICIONES ACORDES

Las empresas definen las condiciones en las que desean captar recursos: el

plazo, la tasa de interés (rendimiento), la amortización, la modalidad de pago, etc.

3.3. CAPITALIZACIÓN

Las empresas pueden encontrar en el Mercado de Valores inversionistas que

deseen participar en sus proyectos, desarrollando sus empresas.

3.4. OPTIMIZACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA

Las empresas pueden mejorar la composición de su deuda, así como atender y

programa más eficientemente sus necesidades financieras para lograr su

crecimiento. También obtienen fuentes diversificadas de recursos que garantizan

su estabilidad e independencia crediticia.

3.5. PROYECCIÓN DE IMAGEN CORPORATIVA

El Mercado de Valores es un medio eficaz para dar a conocer las oportunidades y

fortalezas de las empresas, ya que realiza la imagen de las mismas, mejorando su

posicionamiento en el mercado. 23

4. VENTAJAS PARA LOS INVERSIONISTAS QUE PARTICIPAN EN EL

MERCADO DE VALORES

La existencia de un mercado regulado, organizado y transparente, como es el

Mercado de Valores, brinda una serie de ventajas a los inversionistas:

• La decisión de inversión se ve facilitada por la cotización en las bolsas de

valores de una gran variedad de valores provenientes de empresas de

diferente tamaño, que permiten incluso al pequeño inversionista acceder a

inversiones rentables de grandes empresas.

• La normativa vigente que regula el Mercado de Valores ampara y protege al

inversionista.

• El Mercado de Valores permite al inversionista conformar su propia cartera

de inversiones compuesta por diversos valores que pueden diferir en plazo,

liquidez, riesgo y rentabilidad, según el emisor y las condiciones del

mercado.

5. CLASIFICACIONES DEL MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores puede ser clasificado bajo los siguientes criterios:

5.1. DE ACUERDO A SI ES O NO LA PRIMERA TRANSACCION

a) MERCADO PRIMARIO

Se conoce como Mercado Primario a la primera venta o colocación de valores

emitidos por las empresas.

b) MERCADO SECUNDARIO

El Mercado Secundario es el conjunto de transacciones que se efectúa con los

valores previamente emitidos en el Mercado Primario y permite hacer líquidos los

valores, es decir, su transferencia de propiedad para convertirlos en dinero.

24

5.2. DE ACUERDO A SU ORGANIZACIÓN

a) MERCADO BURSÁTIL

El Mercado Bursátil es el conjunto de operaciones que se realizan en las bolsas de

valores.

b) MERCADO EXTRABURSÁTIL

Todas las transacciones que se realizan fuera del Mercado Bursátil conforman el

Mercado Extrabursátil. Las operaciones extrabursátiles no se realizan en la rueda

de bolsa.

5.3. DE ACUERDO AL PERÍODO DE VIGENCIA DE LOS VALORES

a) MERCADO DE DINERO

En este mercado se negocian valores emitidos a plazos menores o iguales a un

año, es decir de corto plazo. Estos valores otorgan una tasa de rendimiento fija

preestablecida que se cobra al cabo de su plazo de vigencia. Son propios del

Mercado de Dinero los Certificados de Depósitos del Banco Central de Bolivia, las

Letras del Tesoro General de la Nación y los Pagarés Bursátiles.

b) MERCADO DE CAPITALES

En este mercado se negocian valores emitidos a plazos mayores a un año, es

decir de mediano a largo plazo. Son propias de un Mercado de Capitales las

transacciones con acciones, o bonos de mediano y largo plazo. Con la emisión de

valores de estas características, las empresas o entidades financian sus

necesidades de dinero para llevar adelante proyectos de gran envergadura.

5.4. DE ACUERDO AL TIPO DE RENTABILIDAD QUE OTORGAN LOS

VALORES

a) MERCADO DE RENTA FIJA

En este mercado se negocian valores que otorgan una tasa de rendimiento fija

preestablecida para su plazo de vigencia. El ejemplo característico son los bonos.

b) MERCADO DE RENTA VARIABLE 25

Es el mercado donde negocian valores cuyo rendimiento no es fijo ni

preestablecido. El ejemplo característico son las acciones.

6. OFERTA PÚBLICA DE VALORES

Se considera oferta pública de valores a toda invitación o propuesta dirigida al

público en general o a sectores específicos que se realiza a través de cualquier

medio de comunicación o difusión, ya sea personalmente o mediante la

colaboración de aquellos intermediarios autorizados. El propósito de la oferta

pública de valores es lograr la realización de cualquier negocio jurídico con valores

en el Mercado de Valores.

7. ¿QUÉ ES UN VALOR?

Los títulos – valores, que son los que más se conocen en nuestro Mercado de

Valores, son de acuerdo al Código de Comercio, un documento susceptible de ser

transado en el Mercado de Valores. Un título – valor debe darle al tenedor del

mismo la legitimidad que requiere el ejercicio de éste, según el derecho implícito

(autónomo) y explícito (literal) que el mismo conlleva. Es “necesario” porque el

tenedor del título – valor debe exhibirlo para ejercitar su derecho: es “literal”

porque en el título – valor se explican tales derechos; es “autónomo” porque el

derecho consignado en el mismo puede ser ejercitado por el tenedor

independiente (autónomamente) de las relaciones mercantiles que determinaron

su creación.

Según la Ley del Mercado de Valores, el término “valor” es bastante amplio y

engloba a los títulos – valores documentarios, como aquellos que son

representados mediante anotaciones en cuenta; es decir, valores

“desmaterializados” que son representados informáticamente y que para su

circulación o transmisión ya no requieren de su entrega material o su manipulación

física, sino que la misma se produce mediante cambios en los registros que lleva

la Entidad de Depósito. Los valores son los instrumentos de contenido económico 26

sobre los cuales se negocian en el Mercado de Valores y tienen ciertas

características y requisitos establecidos por la Ley del Mercado de Valores.

8. CLASIFICACION DE LOS VALORES

8.1. SEGÚN SU CUALIDAD O NATURALEZA

a) Valores de participación

Son valores que le otorgan a su tenedor participación en un patrimonio específico.

Es el caso de las acciones que representan una alícuota parte del capital social de

una Sociedad Anónima; en las que el tenedor del valor es socio o partícipe de la

empresa emisora.

b) Valores de Contenido Crediticio

Son valores que representan una obligación para el emisor o una alícuota parte de

un crédito colectivo asumido por éste. Es el caso de los bonos emitidos por las

empresas, en los que el tenedor es acreedor del emisor.

c) Valores representativos de mercaderías

Son valores que le otorgan al tenedor el derecho de propiedad de determinados

bienes o mercaderías que se encuentran en depósito. Es el caso de los

Certificados de Depósito emitidos por los Almacenes Generales de Depósito y los

Bonos de Prenda o Warrants.

8.2. SEGÚN SU GARANTÍA

a) Valores con garantía quirografaria

Son valores garantizados por todos los bienes existentes y futuros del emisor. Es

decir, el patrimonio de la sociedad emisora garantiza la emisión.

b) Valores con

...