Mercado Cambiario

4.1 CONCEPTOS

MERCADO CAMBIARIO

El mercado cambiario es aquel en el que se da el intercambio de divisas. El tipo de cambio representa una variable macroeconómica fundamental para cualquier economía, por lo que también lo es el mercado cambiario.

Las cotizaciones están dadas por los tipos de cambio de las divisas en cuestión y se fijan, en términos generales, por la relación de oferta y demanda . Las tasas de cambio de una divisa en términos de otra permiten facilitar los intercambios comerciales.

Por lo general, los bancos centrales juegan un papel fundamental en el mercado cambiario, ya que lo vigilan y lo regulan con el fin de evitar que éste afecte a la economía como un todo.

Mucho de lo que ocurre en el mercado cambiario es reflejo de la intervención del banco central y de las modalidades de tipos de cambio que se establezcan.

En los casos en los que se restringen mucho las libertades en los mercados cambiarios, suelen surgir mercados (cambiarios) paralelos que buscan satisfacer las necesidades de los agentes económicos que no están satisfechos con las restricciones para el intercambio de divisas.

MERCADO EXTRABURSATIL

Un mercado extrabursátil, mercado over-the-counter OTC), mercado paralelo no organizado o mercado de contratos a medida es uno donde se negocianinstrumentos financieros (acciones, bonos, materias primas, swaps o derivados de crédito) directamente entre dos partes. Este tipo de negociación se realiza fuera del ámbito de los mercados organizados.

Las transacciones llevadas a cabo en el mercado OTC suelen ser muchas veces más importantes que las concretadas en los mercados regulados. Se pueden negociar instrumentos tales como divisas, commodities, bonos, futuros, etc.

Por lo general las órdenes de compra / venta son colocadas en el mercado OTC mediante conversaciones telefónicas, siempre son grabadas para seguridad de los contratantes. Así, cuando surge algún conflicto sobre la transacción, se escucha la grabación a fin de resolver la discrepancia.

El auge de este tipo de operaciones comenzó con la aparición de los brokers donde se negocian divisas (Forex). La mayoría de estas instituciones actúan como creadores de mercado tratando de equilibrar la oferta y la demanda.

La principal ventaja de operar en el mercado OTC es que podemos negociar con la otra parte un contrato que sea de beneficio mutuo.

Por ejemplo nosotros podemos querer comprar Euros a una casa broker a 1.20 para especular con una suba de hasta 1.25, a su vez el broker puede necesitar vender en dicho nivel para cubrir una operación financiera.

Como vemos es amplio el abanico de oportunidades que ofrece este mercado, sin contar además que se puede negociar las 24 hs., todo los días.

Como desventaja observamos que al no existir un órgano regulador, alguna de las partes no cumpla con el contrato. Por eso es fundamental para realizar este tipo de operaciones, buscar intermediarios con todas las licencias para prestar servicios de corretaje financiero.

4.4 TIPO DE CAMBIO EN EL MERCADO

INTERBANCARIO

Es el tipo de cambio que grandes bancos internacionales ofrecen a otros bancos y grandes instituciones. Este tipo de cambio no es accesible para inversores u otros clientes al por menor que deseen realizar un cambio de divisa.

En muchas ocasiones es referido como tipo interbancario, habrá que prestar atención al contexto pues "tipo interbancario" sin más también puede referirse al tipo de interés interbancario.

Una transacción inmediata en el mercado interbancario es la compra de moneda extranjera, en la cual la entrega y el pago entre bancos suele completarse dentro de los dos días hábiles siguientes (en el caso de transacciones con dólares estadounidenses y canadienses, normalmente se hace el mismo día). El día cuando se hace la liquidación de la transacción generalmente se llama fecha valor .

Las operaciones y cotizaciones que se hacen en el mercado de divisas, comprendidas en transacciones al contado en el mercado interbancario, son:

1. Tipo de cambio interbancario cash: con fecha valor del mismo día.

2. Tipo de cambio interbancario tomorrow: con fecha valor de 24 horas.

3. Tipo de cambio interbancario spot: con fecha valor de 48 horas

El tipo de cambio valor mismo día se utiliza para las operaciones al mayoreo entre bancos, casas de cambio privadas, y con empresas o clientes importantes. El tipo de cambio con fecha valor a 24 horas se emplea en operaciones liquidables el día hábil bancario siguiente a la fecha de su concertación. Y el de cambio con fecha valor a 48 horas es aplicable para liquidar operaciones el segundo día hábil bancario siguiente a la fecha de su concertación.

La cotización cash consiste en la compra de una moneda contra entrega de otra durante el mismo día. Esta operación no tiene ningún costo financiero, porque se recibirá una cierta moneda contra entrega de otra el mismo día en el cual se ejecutó la operación; es decir, se podrá volver a la moneda original el mismo día vendiendo la moneda comprada.

4.5 RESOLUCION DE CASOS PRACTICOS

CASO PRACTICO DE MERCADO DE DIVISAS

Si el 24 de agosto de 2000, el dólar americano cotizaba en Frankfurt a

1,05 euros, en Zurich a 1,6 francos suizos y en Tokio a 125 yenes. Calcular:

a) La cotización en euros del franco suizo y del yen.

b) La cotización en francos suizos del euro y del yen

c) La cotización en yenes del franco suizo y del euro

Solución

a)

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