Mercado de Títulos Corporativos en Guatemala

Mercado de Títulos Corporativos en Guatemala

Cuando un Estado no es capaz de sostenerse por sus fuentes propias de financiamiento como ingresos tributarios, no tributarios o ingresos de capital, incurre a la denominada deuda pública, la cual puede ser externa o interna. La externa constituye la suma de deudas que tiene el Estado con entidades extranjeras como el Fondo Monetario Internacional (FMI) o el Banco Mundial (BM), mientras que la deuda interna está conformada por colocaciones en el mercado interno del país, como bonos o valores que reciben los bancos comerciales. Se conoce como deuda flotante a la deuda del país caracterizada por ser contraída a muy corto plazo; consiste en la emisión de bonos o letras del tesoro que generalmente están en manos de los bancos e inversionistas nacionales o extranjeros, los cuales generalmente ejercen presión sobre el gobierno para la emisión de nuevos títulos, creando de esta manera un círculo de endeudamiento. Cuando el Estado no percibe ingresos de la magnitud necesaria para pagar la deuda, puede tomar la decisión de emitir más monedas y billetes, generando un incremento en la inflación o recorta el presupuesto para los ministerios y otras entidades gubernamentales. Últimamente el debate público en medios de comunicación ha girado en torno a la posible emisión de bonos por parte del gobierno. ¿Qué son los bonos? Los bonos son una manera de obtener deuda y sirven para que el gobierno obtenga dinero. Por lo tanto, es un título de deuda donde el Gobierno de Guatemala se compromete a devolver el dinero descrito en el bono junto con los intereses en un plazo de tiempo determinado. Como toda inversión, el destino de los fondos debe ser analizado para que la misma permita recobrar lo gastado en intereses.

En Guatemala, la deuda se ha venido tratando como un tema tabú desde la administración del gobierno anterior. Sin embargo, a partir de que el Partido Patriota logró aprobar un documento que establece que diputados con una mayoría calificada pueden suspender temporalmente las interpelaciones, en el Congreso se inició a discutir la posibilidad que el país adquiera deuda en el 2013.Esta fue una medida para buscar la aprobación de Q3.5 millardos en bonos que se utilizarían para solventar la deuda del Ministerio de Comunicaciones. Rubén Mejía, viceministro de comunicaciones, expresa que la deuda servirá para pagar obras ya realizadas y “ello permitirá dinamizar el sector construcción.” Esto significa que saldarán cuentas pendientes a todas las obras gestionadas en años anteriores y utilizarán una parte para generar caminos y nuevas rutas. El viceministro afirma que las obras que pagarán son aquellas que pasaron satisfactoriamente los controles públicos de SICOIN, SIGES y SICOP.Ricardo Barrientos, economista del ICEFI, explica que hay peligro en pagar deuda sin garantizar la transparencia del origen de la misma o que sin que se justifique el destino. El problema es que pueden existir pagos a obras que jamás existieron o a construcciones inventadas que serían totalmente ilegales, esto aumenta el déficit fiscal y pone en peligro la macroeconomía. Por lo tanto Barrientos expresa que “lo que se quiere pagar no es deuda, son contratos hechos fuera del presupuesto, y por lo tanto los guatemaltecos no deben cargar con esa responsabilidad con sus impuestos.” Por su lado, el Banco de Guatemala emitió un dictamen técnico, es decir, evaluó -sin tomar en cuenta el destino de los fondos- si la deuda es todavía sostenible antes de tener una crisis macroeconómica. El banco y la junta monetaria expresan: “La JM y el BANGUAT no asumen responsabilidad que pueda derivar del destino, así como de trámites o actos, previos o posteriores,

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